תוכנית תמריצים נוספת? לא לפני הכנס בג'קסון הול
בעוד שרבים מצפים מברננקי לחבל הצלה נוסף, יו'ר הפד' אינו ממהר לשלוף שפן נוסף משרוולו ומעדיף להסתפק בשמירה על סטטוס קוו בשלב זה.
הדעות בעניין זה די חלוקות: חלק מעריכים כי לברננקי יש מספיק סיבות בכדי לשמור על מדיניותו המוניטארית הנוכחית. הסיבה העיקרית נעוצה בעובדה שנתוני התעסוקה של חודש יוני לא היו גרועים דיים בכדי להצדיק השקת תוכנית תמריצים נוספת. חברי הפד' אינם מפעילים לחץ על ברננקי להשיק תוכנית תמריצים נוספת ונראה כי הם מעדיפים לשמור על אופציה זו לימים קשים יותר, שככל הנראה לא יאחרו להגיע.
החלק הפסימי יותר מעריך כי על הפד' להתערב בשווקים, ויפה שעה אחת קודם. בעיניהם הכלכלה האמריקנית הראתה מספיק סימנים מדאיגים, המצדיקים את האפשרות להתערבות נוספת של הפד'.
אני מעריך כי יו"ר הפד' לא יכריז על שינויים מוניטאריים עד לכנס של בכירי הבנקים המרכזיים בעולם, אשר יערך השנה ב- 23 לאוגוסט, בג'קסון הול, ארה"ב. חשוב להזכיר כי בשנתיים האחרונות, ברננקי בחר להכריז על שינויים מוניטאריים גדולים במעמד הכנס הזה, אשר נחשב לכנס הגדול והחשוב ביותר עבור קברניטי הכלכלה העולמית.
ג'קסון הול 2010 הכרזה על QE2
ב-2010 ברננקי בחר להודיע על השקת תוכנית זו, אשר במסגרתה רכש הפד' אג"ח בהיקף של 600 מיליארד דולר, במטרה לתת זריקת עידוד נוספת לשווקים. התוכנית באה על רקע משבר החוב באירופה, אשר השפיע לרעה גם על הכלכלה האמריקנית. התוכנית נמשכה מחודש נובמבר 2010 ועד חודש יוני 2011. תוכנית זו הובילה לזינוק בשווקים הפיננסיים בעשרות אחוזים. הראלי בשווקים הסתיים, יחד עם התוכנית, לקראת חודש יוני 2011.
לעומת זאת, הדולר האמריקני התפרק מייד אחרי שהתחילו הספקולציות בעניין האפשרות להשקת תוכנית תמריצים זו (החל מחודש יוני 2010). חולשתו של הדולר נמשכה עד חודש יוני 2011, ומאז הוא נמצא במגמת התחזקות משמעותית, מול מרבית המטבעות בעולם, להוציא את הין היפני, שחזק יותר מהדולר. אם ניקח את האירו דולר לדוגמה - נוכל לראות כי השפל המשמעותי ביותר בשנים האחרונות נקבע לפני השקת התוכנית והוא עמד על 1.1876 דולר לאירו. לאחר השקת התוכנית, האירו צבר תאוצה וזינק ביותר מ- 3000 פיפס, עד השיא שנקבע באזור 1.4939 (בחודש מאי 2011).
ג'קסון הול 2011 הכרזה על "אופרישיין טוויסט"
בכנס השנתי של שנת 2011, הוציא יו"ר הפד' לפועל את תוכנית ה"אופרישיין טוויסט", שבמסגרתה מכר הפד' אג"ח קצרות טווח ורכש אג"ח ארוכות טווח, בהיקף של 400 מיליארד דולר. תכנית זו הורחבה לפני מספר ימים בעוד 267 מיליארד דולר, והיא צפויה להימשך עד סוף השנה הנוכחית. ההכרזה על תוכנית זו, יחד עם השיפור שחל אז בכלכלה האמריקנית, דחפו את המדדים לראלי שנמשך עד חודש אפריל השנה. מאז, משבר החוב הלך והחמיר, והכלכלות הגדולות בעולם (ארה"ב סין וגרמניה) הורידו הילוך. לעומת זאת, הדולר צבר תאוצה, היות והמשקיעים העדיפו את השטר הירוק על פני נכסים אחרים.
ג'קסון הול 2012 הדרך ל-QE3 סלולה בהחלט
המצב הכלכלי ההולך ומחמיר בעולם בכלל, ובארה"ב בפרט, סולל את הדרך להשקת תוכנית תמריצים נוספת. יו"ר הפד' כבר הכין את הקרקע לקראת המהלך המיוחד, במסגרת עדותו החצי שנתית מול הסנאט בשבוע שעבר. ברננקי ציין בין היתר כי הבנק המרכזי "מוכן לפעול", אם וכאשר הכלכלה האמריקנית תזדקק לתמיכה נוספת. במילים אחרות, הדלת להשקת תוכנית תמריצים נוספת פתוחה, אך הפד' לא מוכן לעבור דרכה בשלב זה. יחד עם זאת נראה כי הפד' לא יהסס להשיק תוכנית תמריצים נוספת, אם תחול הרעה נוספת במצב הכלכלה האמריקנית.
יו"ר הפד' הביע דאגה בנוגע לקצב הצמיחה של ארצו וציין כי "קצב הצמיחה איטי באופן מתסכל". עוד אמר כי על הפוליטיקאים בארה"ב מוטלת משימה קשה - למנוע מצב של התמוטטות כלכלית, אם הגזרות הכלכליות, הכוללות העלאת מיסים וקיצוצים בתקציב, אכן יכנסו לתוקפן בתחילת 2013, תהליך הקרוי בשם "צוק פיסקאלי". ברננקי התייחס גם למשבר החוב באירופה וציין כי המצב הקשה באירופה מהווה איום על הכלכלה האמריקנית.
סיבות אשר עשויות להוות טריגר להשקת תוכנית תמריצים:
1. פיזור רמזים מעורפלים בנוגע לאפשרות להשקת תוכנית כזו ע"י הפד' - נעשה כבר בשבוע שעבר, בעדותו של יו"ר הפד' מול הסנאט.
2. סימני האטה נוספים שעשויים להעמיד את כלכלת ארה"ב בסכנת מיתון נוסף - נתון התמ"ג של הרבעון ה- 2, אשר יפורסם בשישי הקרוב, יספק את התשובה. הצפי עומד על כך שהכלכלה הגדולה בעולם צמחה בקצב של 1.5% ברבעון השני. צמיחה של פחות מ- 1%, תספק רוח גבית לפד' להשיק תוכנית תמריצים נוספת.
3. הדרדרות נוספת בסקטור התעסוקה האמריקני - הנתונים יפורסמו בשבוע הבא. אחרי 4 חודשים גרועים, שבהם נוספו פחות מ- 100 אלף משרות בממוצע בחודש, הציפיות לנתונים טובים אינן גבוהות במיוחד. נתונים מאכזבים עשויים להוות גושפנקא להתערבות הפד' בכדי לנסות למנוע מצב של מיתון נוסף.
לסיכום: החודש הקרוב עשוי להכריע את גורלם של השווקים הפיננסיים ושל השטר הירוק. אם ברננקי יחליט להשיק תוכנית רכישות שלישית, השווקים עשויים לפתוח בראלי והדולר עלול לצנוח. בעצם מדובר בתהליך דומה למה שראינו בשנת 2010, לאחר שהפד' הכריז על QE2, למרות שהשנה המצב באירופה הרבה יותר מורכב וכבר לא מדובר ביוון אלא בכלכלות הגדולות של הגוש, כגון ספרד ואיטליה, אשר עלולות להזדקק לסיוע משמעותי עד לסוף השנה הנוכחית, דבר אשר יגביר את הלחץ על השווקים.
השקת תוכנית רכישות שלישית (QE3) היא לא עניין של האם, אלא של מתי. העיתוי הטוב ביותר עשוי להיות בסוף חודש אוגוסט, במהלכו של או זמן קצר לאחר הכנס הכלכלי בג'קסון הול. השקת תוכנית שלישית עשויה לספק הזדמנות מצוינת להשקעה בסחורות כגון הזהב והכסף, המדשדשות זמן רב בהמתנה לאירוע גדול, שיהווה טריגר לפריצה, אירוע אשר עשוי להתרחש כבר במהלך החודש הקרוב.
- 1.עדיף ישר Q13 לא? מה דעתך אנליסט נכבד? (ל"ת)זהבי כספי 25/07/2012 18:35הגב לתגובה זו
סמאד 3החות׳ים משנים את כללי המשחק - האיום האמיתי על שמי ישראל: Samad 3
הכטב"ם החות'י שגרם לפגיעה הקשה באילת בעיצומו של החג הוא שדרוג משמעותי ליכולות הטכנולוגיות של החות'ים הנשענים על תמיכה מאיראן. מערכות ההגנה של ישראל מספקות תשובה מצוינת, אם כי לא הרמטית, אבל החות'ים מצדם לא שוקטים על השמרים
בלילה שקט של קיץ, יולי 2024, כאשר תושבי תל אביב חשבו שהם מביטים בשמי העיר המוארים והרגועים, חדר לשמי העיר כטב"ם משופר מהסוג המסוכן ביותר - ה-Samad-3. הוא פרץ את שכבות ההגנה האווירית המתקדמות ופגע באישון לילה בלב העיר השוקקת לאחר טיסה של 16 שעות ומרחק 2600 ק״מ במסלול מוארך דרך סודן ומצרים מתימן הנמצאת בקו אווירי של 1,800 ק״מ מישראל.
זה היה רגע דרמטי שהוכיח כי הטכנולוגיה של האיום משתדרגת במהירות והפכה את השמיים הישראלים לזירה תחרותית של מלחמה טכנולוגית שבה כל שנייה קובעת חיים או מוות. האירוע הותיר את המדינה במרדף בלתי פוסק אחרי פתרונות חדשניים להגנה על אזרחיה מפני איומים דומים.
האם הסמאד 3 שובר שוויון?
החות'ים הגיעו בשנים האחרונות ליכולות טכנולוגיות מתקדמות יחסית בתחומי הטילים והרחפנים, המוענקות להם בעיקר עם תמיכה איראנית. בין היתר מדובר על כטב״מים קטנים כמו סמאד 3, שככלל טסים בגובה נמוך עם חתימה מכ״מית נמוכה, כך שקשה למערכות ההגנה האווירית הישראליות לזהותם וליירטם בזמן. כמו כן, שיגרו החות'ים טילים עם ראשי נפץ "cluster munitions" שפועלים על ידי פיזור ראשי נפץ משניים באמצע הטיסה, מה שמקשה על מערכות ההגנה לספק הגנה יעילה מפני הפצצונות הנפיצות שמפוזרות בכמות גדולה על שטח רחב.
ישראל, מצד שני, מפעילה מערכות הגנה אוויריות רב-שכבתיות ומתקדמות ביותר, עם כיפת ברזל כמרכיב העיקרי נגד רקטות וטילים קצרים ובקרוב בשילוב מערכת הלייזר ״אור איתן״. מערכות אלו מדויקות, מתוחזקות בצורה גבוהה עם יכולת תגובה מהירה ויכולת יירוט מעל 90% בממוצע של האיומים.
- מלחמת הרחפנים: בריטניה מכפילה השקעות בנשק אוטונומי
- שר החוץ הפולני הביא ללונדון כטב"מ איראני והזהיר: "רוסיה יכולה לתקוף בעומק אירופה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לסמאד שלושה יתרונות מובנים המקשים על גילוי מוקדם שלו: חתימת מכ"ם נמוכה, בעיקר בגלל חומריו, מידות קטנות יחסית, ופרופיל טיסה גמיש עם יכולות תמרון וטיסה בגבהים נמוכים ועל פני טופוגרפיה מורכבת. תכונות אלו מאפשרות לו לטוס למטרה בשעה שגילוי מוקדם הופך לאתגר טכנולוגי עם אפשרויות רבות לאזעקות שווא ולחדירה דרך שכבות ההגנה של המדינה.
מחירי הדירות יורדים, אבל תשכחו מירידת מחירים חדה
כאשר כוחות כל כך מרכזיים אינם מעוניינים בירידת מחירים, הסיכוי לשינוי אמיתי נמוך עד קלוש
מחירי הדירות הנתונים האחרונים על האטת המכירות של הקבלנים בפרט, ומצבו של שוק הנדל”ן בכלל, אינם מפתיעים איש. הקיפאון והירידה בהיקף מכירת הדירות צפויים לאור רמת המחירים וגם הירידה במחירי הדירות מתחילת השנה די צפויה לאור רמת המחירים הגבוהה. זו ירידת מחירים גורפת במחירי הדירות, אך ברור כי כלל הגורמים האינטרסנטיים בשוק עושים כל שביכולתם כדי לשמר את רמות המחירים. הם מנסים לטשטש את הירידה במחירים, הם מחביאים אותה, הכל כדי לנסות לשדר עסקים כרגיל.
הם מחביאים את ירידת המחירים תוך הענקת הנחות והטבות בעקיפין. במילים אחרות, “הנחה גדולה” בלי לקרוא לה הנחה, העיקר שהמחיר הרשמי לא ייפגע. אבל פרקטית הרוכשים שקונים בתנאי תשלום נוחים לצד הטבות נוספות מקבלים הנחה. לדחות את תשלום הדירה הגדול - 80% שנה אחרי שנכנסים לדירה זו הנחה של 5% בערך (להרחבה: דירה במחירי סוף עונה? הקבלנים בלחץ - האם זה הזמן לקנות?).
מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט, הציג נתון של ירידה ב-0.2% במחירי הדירות לחודשים יולי-יוני בהשוואה לחודשי יוני-מאי, כאשר מדובר על ירידה חמישית ברצף. בחינה רחבה יותר מצביעה על ירידה חודשית ממוצעת של 1.5% במספר העסקאות בשנה החולפת, נתון התואם את סקירת הכלכלן הראשי במשרד האוצר, שהצביעה על ירידה נוספת בקצב העסקאות ברבעונים האחרונים.
האטה זו מודגשת במיוחד בקרב הקבלנים במכירת דירות חדשות, כאשר אם בוחנים את מכירת האלו בחודשים האחרונים רואים ירידה דרמטית של עשרות אחוזים במכירות לעומת תקופה מקבילה אשתקד. במקביל, יש ירידה גם בעסקאות יד שנייה, אבל מתונה מאוד - כ-5% ולא 20%-30% כפי שסופגים הקבלנים בדירות חדשות. זה מעיד על מצוקתם של הקבלנים כשלצד זה יש גם המשך גידול במלאי הדירות החדשות שלא נמכרו, על אף שהוצא להן היתר בנייה. היקף המלאי הלא מכור עומד על כ-82 אלף דירות.
- פרשקובסקי במבצע ״מיוחד״ - סימן נוסף ללחץ של הקבלנים
- ההרשמה להגרלת "דירה בהנחה" הוארכה עד 22 באוקטובר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומה עושים הקבלנים בכדי להתמודד עם המצב? לאחר שבנק ישראל הטיל בחודש מרץ את המגבלות השונות למבצעי 80/20, הקבלנים מבצעים פחות או יותר את אותם המבצעים, רק בצורה שונה. ממש אותה הגברת בשינוי אדרת: משכנתה בגובה של עד מיליון שקל ל-15 שנה בריבית אפס, מימון מלא של שכר הדירה עד לאכלוס, ריהוט חדש לדירה ומימון מס הרכישה. מדובר בהטבות ששווין מאות אלפי שקלים, המהוות בפועל הורדת מחיר, רק מבלי להציג זאת ככזו. בחודשים האחרונים הם גם מציעים לרוכשים לדחות את התשלום של 80% עד לשנה אחרי הכניסה לדירה, יש גם מצבים שהדחייה אפילו ארוכה יותר.
