מה הסיבות לעלייה בתשואות האג"ח?
התשואות בארה"ב על האג"ח ל-10 שנים עמדו ביום חמישי בבוקר על 3.27% לאחר שבנעילת המסחר ביום רביעי הן עמדו על 3.13% - מדובר בתשואה הגבוהה ביותר מאז חודש יוני לאג"ח ל-10 שנים.
"השוק בעצם מתמודד עם העובדה שהפד' עומד להגביר את הפחתת המאזן שלו בספטמבר והקצב הולך להכפיל את עצמו מבערך 45 מיליארד דולר לכדי 90-95 מיליארד דולר. מיליארד תקרות", אומר טום ציצוריס, ראש מחקר הכנסה קבועה בסטרטגס.
אשיש שאה, מנהל השקעות ראשי לניירות ערך ציבוריים בבית ההשקעות גולדמן זאקס GOLDMAN SACHS , ייחס את הזינוק בחלקו לפרסום נתונים כלכליים חזקים יחסית, במיוחד בכל הקשור לתעסוקה. לדוגמה, תביעות האבטלה הראשוניות לאוגוסט הגיעו ל-232,000, מתחת לצפי של 250,000, לפי FactSet. כמו כן, הדוח החודשי של ISM Manufacturing על עסקים היה 52.8, מעל לצפי של 52.
"חדשות רעות הן חדשות טובות, וחדשות טובות הן חדשות רעות בחזית הצמיחה כי הפד' רוצה שהיא תאט", אומר שאה. אם הצמיחה הכלכלית לא תאט כפי שהפד' היה רוצה, עלולה להיווצר מדיניות קשוחה עוד יותר של העלאות ריבית. "הכלכלה פועלת ממש טוב, ואילו הפד' צריך שהכלכלה תאט כדי להקל על הלחץ על האינפלציה", אומר שאה. במקביל הוא גם ציטט גורמים טכניים בשוק האג"ח המעלים את התשואות - אחד מהם הוא שממשלת ארה"ב נוטה להנפיק הרבה פחות אג"חים במהלך הקיץ. לדבריו, ככל שתהיינה פחות הנפקות, זה עשוי להעלות את התשואות.
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- שוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות יציב - הסיכוי להפחתת ריבית יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסט אחר ציין כי התשואה של משרד האוצר על האג"ח ל-10 שנים החלה לעלות עוד לפני פרסום נתוני התעסוקה בארה"ב. לדבריו, לא הייתה הרבה נזילות בשוק האוצר. במקביל הוא ציין את המכירה בחסר (שורט) כמניע מרכזי של המהלך - "זה מאוד הפכפך וזה ימשיך להיות ככה", אמר.
נתוני התעסוקה שפורסמו היום בארה"ב מצביעים על 315 אלף משרות הצטרפו למשק האמריקאי כאשר ציפיות הכלכלנים עמדו על 300 אלף משרות. האבטלה עמדה על 3.7% לעומת צפי אנליסטים של 3.5% והצמיחה בשכר השעתי עמדה על 5.2% בעוד שאנליסטים צפו צמיחה של 5.3%.
דוח מתחת לצפי, תוך כדי עליית שיעור האבטלה הוא משהו שהשוק אוהב. הפדרל ריזרב הודיע כמה וכמה פעמים כי הוא רוצה לראות את שיעור האבטלה עולה ואת שוק התעסוקה נחלש מכיוון שזה עוזר ללחצי האינפלציה. פחות ״תחרות״ בעבור כל משרה, ומכאן משכורות נמוכות יותר מה שבסופו של דבר עוזר לאינפלציה ולצרכן האמריקאי לבזבז פחות.
- 5.אנונימי 03/09/2022 12:14הגב לתגובה זו"לא הייתה הרבה נזילות בשוק האוצר"נו באמת כתב שמתרגם מגוגל, איפה העורכים ?
- 4.לילי 03/09/2022 11:03הגב לתגובה זואם יש אגחים במחיר של 90 או 80 והם נפרעים עוד חצי שנה האם הם יפרעו במחיר 100?
- 3.האמת היחידה 02/09/2022 23:09הגב לתגובה זומעניין שוק האגח מבין טוב יותר משוק המניות את דוח התעסוקה !
- 2.לא הבנתי (ל"ת)הכל טוב אז למה השוק 02/09/2022 21:05הגב לתגובה זו
- ומזה (העלהת ריבית) מפחדים המשקיעים, ולכן השוק יורד. סוף (ל"ת)המשך חביבי 03/09/2022 09:21הגב לתגובה זו
- חביבי 03/09/2022 09:17הגב לתגובה זוע"י העלהת ריבית. צמיחה חיובית (כמו עכשיו) מדרבנת אינפלציה, ולכן הפד נחוש עוד יותר להעלות הריבית. מבין יותר ?
- מה? 03/09/2022 03:03הגב לתגובה זוטוב מאד.
- 1.PAN 02/09/2022 20:55הגב לתגובה זוהפד כבר מגזים וגורם נזק בשלב זה
משקיעים AIלקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
אחרי הורדת הריבית של הפד' אנחנו צועדים אל שבוע עם לוח אירועי מאקרו צפוף, דוחות של ענקיות צריכה וטכנולוגיה, כשהשאלה הגדולה היא האם ההאטה בשוק העבודה ובאינפלציה מספיקה כדי להצדיק עוד הקלות מוניטריות, או שאנחנו נכנסים לתקופת "המתנה" שבה כל נתון יקבל משקל
גבוה וינדנד את הסנטימנט
וול סטריט שבוע המסחר הקרוב בוול סטריט נפתח אחרי החלטת ריבית שהייתה צפויה מראש, אבל למרות זאת השאירה אחריה לא מעט סימני שאלה. הפד' הוריד את הריבית ב-0.25% לרמה של 3.5%-3.75%, צעד שכבר היה מתומחר בשווקים בהסתברות של כ-90%, אבל המסר שעלה ממסיבת העיתונאים ומהעדכונים הנלווים היה הרבה יותר מורכב. מצד אחד, הבנק המרכזי, בראשות ג'רום פאוול כבר מאותת לנו שהמדיניות שלו כבר קרובה לניטרלית. מצד שני, הוא מדגיש שיש חוסר ודאות גבוה, בעיקר סביב שוק העבודה והיכולת של הכלכלה האמריקאית להמשיך לצמוח בלי להיכנס להאטה חדה.
המשקיעים מנסים להבין האם מדובר בתחילתו של מסלול הפחתות ברור, או דווקא בתקופה ארוכה של המתנה, שבה כל החלטה תיגזר מנתון כזה או אחר, בלי התחייבות מוקדמת.
הפד' עוצר עכשיו כדי להעריך את ההשפעה על הכלכלה
יוני פנינג ממזרחי טפחות מעריך שהפחתת הריבית האחרונה לא הייתה אירוע משנה כללים. לדבריו, עצם ההפחתה לא הפתיעה את השווקים, אבל ההרחבה המחודשת של מאזן הפד והדגש על נושא הנזילות היו משמעותיים יותר.
פנינג מציין כי יו"ר הפד ג’רום פאוול תיאר את המדיניות הנוכחית כניטרלית, הן מבחינתו והן מבחינת חברי ה-FOMC, זאת מול אינפלציה שעדיין גבוהה מדי, אבל גם מול סימנים ברורים להתקררות בשוק התעסוקה. לדבריו, הפד מוכן כעת לעצור ולבחון האם הריבית המרסנת מחלחלת במלואה לכלכלה, ולא ממהר להתחייב להפחתות נוספות.
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהתייחסות לשוק העבודה, פנינג מצביע על כך שמספר המשרות הפנויות בארה"ב עלה משמעותית בספטמבר ובאוקטובר, עם תוספת של כ-430 אלף משרות בספטמבר ועוד כ-12 אלף באוקטובר, לרמה של כ-7.67 מיליון משרות. עם זאת, הוא מדגיש כי עיקר הגידול מגיע מענפי השירותים ובשכר נמוך, מה שמרמז על השפעות של צמצום עובדים זרים ולא בהכרח על התחזקות רחבה של הביקוש לעובדים.
וול סטריט שור (גרוק)אנבידיה עולה 1.2%, טסלה מטפסת 3.6%; עליות קלות במדדים
המניות הבולטות בוול סטריט, נתוני המאקרו שישפיעו על השוק ומה קורה במניות השבבים הישראליות?
וול סטריט נכנסת לישורת האחרונה של השנה. היום נפתח בעליות, אבל עדיין בחשש - ביום שישי ירדו המדדים כשה-S&P 500 ירד 1.1%, נאסד"ק 1.6%, והדאו 0.8%, בעקבות דוחות מאכזבים של אורקל (Oracle) וברודקום (Broadcom) שהבליטו את החשש שההשקעות AI לא יניבו תשואה כפי שמעריכים. השאלה הזו עדיין פתוחה, והיא יכולה להיות "נושא גדול" בשנה הבאה. ככל שההטמעה של ה-AI תתקדם ולא יראו תשואה, אזי הסיכוי להאטה בקצב ההזמנות יגדל וכתוצאה מכך, הצמיחה תפחת ויוצר כדור שלג פגיעה כמותית לצד לחצי מחיר על התעשייה.
אבל היום נפתח באופטימיות - אנבידיה (NVIDIA Corp. 1.23% ) עולה, במקביל להמלצה חיובית של ג'יי פי מורגן שמספק מחיר יעד של 250 דולר (הרחבה בהמשך).
השבוע: נתוני תעסוקה דחויים והחלטות ריבית - מבחן לכלכלה
השבוע צפוי להיות עמוס בנתוני מאקרו-כלכליים והחלטות של תשעה בנקים מרכזיים. ביום שלישי יתפרסמו נתוני תעסוקה לאוקטובר ונובמבר. הצפי הכולל הוא ל-250 אלף משרות חדשות. הנתונים ישפיעו על ציפיות להורדות ריבית נוספות של הפד (Fed) ב-2026: השוק מתמחר 75 נקודות בסיס הורדה, אך נתונים חזקים עלולים להקטין זאת ל-50. תעסוקה חזקה תגביר לחץ אינפלציוני ותפחית סיכוי להורדת ריבית.
במקביל, הבנק המרכזי האירופי (ECB) צפוי להוריד ריבית ב-25 נקודות בסיס ל-2.75%, הבנק של אנגליה (BoE) יישאר ב-4.25% עם אזהרות על אינפלציה, והבנק של יפן (BoJ) עלול להעלות ל-0.25%
- איך אנבידיה הצליחה לשנות את מדיניות היצוא לסין
- מניית אנבידיה יורדת בעקבות דוחות אורקל ומה זה "נייטרליות השבבים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סחורות: זהב מזנק 1.1%, ביטקוין יורד 0.5% מתחת ל-90 אלף דולר.
