מה הסיבות לעלייה בתשואות האג"ח?
התשואות בארה"ב על האג"ח ל-10 שנים עמדו ביום חמישי בבוקר על 3.27% לאחר שבנעילת המסחר ביום רביעי הן עמדו על 3.13% - מדובר בתשואה הגבוהה ביותר מאז חודש יוני לאג"ח ל-10 שנים.
"השוק בעצם מתמודד עם העובדה שהפד' עומד להגביר את הפחתת המאזן שלו בספטמבר והקצב הולך להכפיל את עצמו מבערך 45 מיליארד דולר לכדי 90-95 מיליארד דולר. מיליארד תקרות", אומר טום ציצוריס, ראש מחקר הכנסה קבועה בסטרטגס.
אשיש שאה, מנהל השקעות ראשי לניירות ערך ציבוריים בבית ההשקעות גולדמן זאקס GOLDMAN SACHS , ייחס את הזינוק בחלקו לפרסום נתונים כלכליים חזקים יחסית, במיוחד בכל הקשור לתעסוקה. לדוגמה, תביעות האבטלה הראשוניות לאוגוסט הגיעו ל-232,000, מתחת לצפי של 250,000, לפי FactSet. כמו כן, הדוח החודשי של ISM Manufacturing על עסקים היה 52.8, מעל לצפי של 52.
"חדשות רעות הן חדשות טובות, וחדשות טובות הן חדשות רעות בחזית הצמיחה כי הפד' רוצה שהיא תאט", אומר שאה. אם הצמיחה הכלכלית לא תאט כפי שהפד' היה רוצה, עלולה להיווצר מדיניות קשוחה עוד יותר של העלאות ריבית. "הכלכלה פועלת ממש טוב, ואילו הפד' צריך שהכלכלה תאט כדי להקל על הלחץ על האינפלציה", אומר שאה. במקביל הוא גם ציטט גורמים טכניים בשוק האג"ח המעלים את התשואות - אחד מהם הוא שממשלת ארה"ב נוטה להנפיק הרבה פחות אג"חים במהלך הקיץ. לדבריו, ככל שתהיינה פחות הנפקות, זה עשוי להעלות את התשואות.
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- שוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות יציב - הסיכוי להפחתת ריבית יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסט אחר ציין כי התשואה של משרד האוצר על האג"ח ל-10 שנים החלה לעלות עוד לפני פרסום נתוני התעסוקה בארה"ב. לדבריו, לא הייתה הרבה נזילות בשוק האוצר. במקביל הוא ציין את המכירה בחסר (שורט) כמניע מרכזי של המהלך - "זה מאוד הפכפך וזה ימשיך להיות ככה", אמר.
נתוני התעסוקה שפורסמו היום בארה"ב מצביעים על 315 אלף משרות הצטרפו למשק האמריקאי כאשר ציפיות הכלכלנים עמדו על 300 אלף משרות. האבטלה עמדה על 3.7% לעומת צפי אנליסטים של 3.5% והצמיחה בשכר השעתי עמדה על 5.2% בעוד שאנליסטים צפו צמיחה של 5.3%.
דוח מתחת לצפי, תוך כדי עליית שיעור האבטלה הוא משהו שהשוק אוהב. הפדרל ריזרב הודיע כמה וכמה פעמים כי הוא רוצה לראות את שיעור האבטלה עולה ואת שוק התעסוקה נחלש מכיוון שזה עוזר ללחצי האינפלציה. פחות ״תחרות״ בעבור כל משרה, ומכאן משכורות נמוכות יותר מה שבסופו של דבר עוזר לאינפלציה ולצרכן האמריקאי לבזבז פחות.
- 5.אנונימי 03/09/2022 12:14הגב לתגובה זו"לא הייתה הרבה נזילות בשוק האוצר"נו באמת כתב שמתרגם מגוגל, איפה העורכים ?
- 4.לילי 03/09/2022 11:03הגב לתגובה זואם יש אגחים במחיר של 90 או 80 והם נפרעים עוד חצי שנה האם הם יפרעו במחיר 100?
- 3.האמת היחידה 02/09/2022 23:09הגב לתגובה זומעניין שוק האגח מבין טוב יותר משוק המניות את דוח התעסוקה !
- 2.לא הבנתי (ל"ת)הכל טוב אז למה השוק 02/09/2022 21:05הגב לתגובה זו
- ומזה (העלהת ריבית) מפחדים המשקיעים, ולכן השוק יורד. סוף (ל"ת)המשך חביבי 03/09/2022 09:21הגב לתגובה זו
- חביבי 03/09/2022 09:17הגב לתגובה זוע"י העלהת ריבית. צמיחה חיובית (כמו עכשיו) מדרבנת אינפלציה, ולכן הפד נחוש עוד יותר להעלות הריבית. מבין יותר ?
- מה? 03/09/2022 03:03הגב לתגובה זוטוב מאד.
- 1.PAN 02/09/2022 20:55הגב לתגובה זוהפד כבר מגזים וגורם נזק בשלב זה
וול סטריט, Photo by Keenanוול סטריט פותחת שבוע מקוצר - מה האנליסטים צופים והאם ראלי סנטה בפתח?
המשקיעים יעקבו אחר מדד ה- PCE, נתוני הצמיחה לרבעון השלישי וההתפתחויות במניות ה־AI, בתקווה לסיום חיובי לשנה - אך תחת תנודתיות גוברת וספקנות לגבי כיוון השוק
וול סטריט נכנסת לשבוע מסחר מקוצר לרגל חג המולד, אך גם בשבוע דל יחסית בימי מסחר, המשקיעים צפויים לעקוב בדריכות אחר שילוב של נתוני מאקרו, התפתחויות בתחום הבינה המלאכותית ואיתותים משוק האג"ח, שעשויים כולם להשפיע על כיוון השוק לקראת סיום השנה. המסחר בבורסות ניו יורק ייסגר ביום רביעי מוקדם, בשעה 20:00 שעון ישראל, ויישאר סגור ביום חמישי לרגל חג המולד.
ביום שני יתפרסם מדד מחירי הליבה של הוצאות הצריכה הפרטית (Core PCE), מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב. המשקיעים ינסו להבין האם קצב עליית המחירים ממשיך להתמתן במידה שתאפשר לבנק המרכזי לשמר הטיה תומכת בצמיחה גם בשנה הבאה. ביום שלישי צפוי להתפרסם דוח התמ״ג של ארה״ב לרבעון השלישי, לאחר עיכוב בפרסום שנבע מהשבתת הממשל הפדרלי. הדוח עשוי לשפוך אור על חוזק הפעילות הכלכלית לקראת סוף השנה, בצל סימנים ראשונים לריכוך בשוק העבודה.
בהמשך השבוע יפורסמו גם נתוני הזמנות מוצרים בני קיימא, ייצור תעשייתי ואמון הצרכנים, סדרת פרסומים שעשויה להשפיע על ציפיות הריבית ועל תמחור הסיכון בשווקים.
דצמבר חלש מהרגיל והשוק מחפש כיוון
למרות שנה חיובית בשוקי המניות, דצמבר מתברר כחודש מאתגר. מדדי S&P 500 ונאסד״ק נסחרים בירידות חודשיות, בניגוד לדפוס ההיסטורי שבו דצמבר נחשב לחודש חזק במיוחד. מאז תחילת 2025 עלה ה־S&P 500 ביותר מ־15%, בדרך לשנה שלישית רצופה של תשואה דו־ספרתית. עם זאת, בשבועות האחרונים נרשמת עלייה בתנודתיות, בין היתר על רקע הערכות מחודשות לגבי מדיניות הפד והכדאיות הכלכלית של השקעות עתק בבינה מלאכותית.
- אורקל עולה 5%, נייק צונחת 10%, מה קורה בחוזים לקראת פקיעה מרובעת?
- וול-סטריט ננעלה באדום: הנאסד״ק נפל ב-1.8%, אנבידיה איבדה 4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הטכנולוגיה, שהובילו את העליות השנה ונושאות את המשקל הגבוה ביותר במדדים, נמצאות לאחרונה תחת לחץ. המשקיעים מביעים ספקנות הולכת וגוברת סביב היקף ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית והעיתוי שבו הן צפויות להניב תשואה. חששות סביב פרויקטי מרכזי נתונים, ובהם גם פרויקט של אורקל, העיבו לאחרונה על מניות AI וגררו ירידות גם בסקטורים נלווים. לנוכח זאת, נרשמת תנועה של כספים לסקטורים אחרים בהם פיננסים, תחבורה וחברות קטנות ובינוניות.
״אווטאר אש ואפר״ מוביל בעולם, ובוול סטריט בוחנים את דיסני דרך הדוחות
345 מיליון דולר בסופ״ש הראשון שמים את דיסני בראש גלובלית, אבל 88 מיליון דולר בצפון אמריקה פותחים פער מול הציפיות בדיוק כששנת הקופות נכנסת ליישורת האחרונה
ברקע לסוף השבוע הזה, דיסני The Walt Disney Co -0.56% פותחת עוד שבוע מסחר כשהמניה לא מדביקה את קצב מדד
ה-S&P, ובשוק ההון בוחנים כל נתון דרך הדוחות הרבעוניים והשיפור ברווחיות לאורך 2026. בתוך זה, ״אווטאר״ הוא לא רק מותג קולנועי, אלא עוד מנוע שמזיז הכנסות בין רבעונים ומחבר בין אולמות, סטרימינג, פארקים ומרצ׳נדייז.
סרט ההמשך ״אווטאר אש ואפר״ של וולט דיסני ואולפני ״המאה ה 20״ נפתח במקום הראשון בקופות בעולם עם הכנסות מוערכות של 345 מיליון דולר בסוף השבוע הראשון. מחוץ לארה״ב וקנדה נרשמות הכנסות של 257 מיליון דולר עד יום ראשון, נתון שממשיך את הדפוס של המותג שבו רוב הכסף מגיע משווקים בינלאומיים.
בצפון אמריקה התמונה פחות חלקה. הסרט מכניס 88 מיליון דולר על פני 3,800 אולמות בארה״ב וקנדה, בעוד הציפיות בשוק נעו סביב 110 עד 135 מיליון דולר לסוף שבוע פתיחה. הפער הזה מגיע בדיוק בתקופה שבה האולפנים צריכים דחיפה חזקה לסיום הרבעון הרביעי ולהתקרבות ליעד שנתי של 9 מיליארד דולר בקופות.
הרבעון הרביעי תחת לחץ והפער מהיעד נשאר גדול
במצטבר עד יום ראשון, ההכנסות בקופות בצפון אמריקה עומדות על כ-8.4 מיליארד דולר, עלייה של 1% לעומת אותה נקודה בשנה שעברה. לפי הספירה הזו נשארים עוד 10 ימים לשנת הקופות, והמרחק מ-9 מיליארד דולר הוא בערך 600 מיליון דולר, כשהלוח צפוף במיוחד עם הרבה סרטים חדשים וכמה כותרות חזקות שממשיכות לרוץ.
- דיסני בעסקה הגדולה ביותר שלה ואחד הארגונים הבינל' הכי משפיעים יוצא לדרך
- דיסני משקיעה מיליארד דולר ב-OpenAI ומביאה את מיקי מאוס, דארת' ויידר ודדפול לסורה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, ההערכות בשוק לרבעון הרביעי הופכות זהירות יותר. לפי חישובים שמסתובבים בענף, הרבעון בדרך לסיים בירידה של לפחות כמה אחוזים בודדים לעומת שנה שעברה. כדי להגיע להערכה של כ-2.5 מיליארד דולר ברבעון, נדרש זינוק של יותר מ-965 מיליון דולר בשבועיים האחרונים של השנה, קצב שמשתמע ממנו צמיחה שנתית של 59% בתקופה קצרה מאוד.
