משפחת האסטרטגיות "ארביטראג' מיזוגים ורכישות" - הצעות רכש
השקעות אלטרנטיביות מיועדות להרוויח בכל מצב של השוק ועל כן התפתחו צורות השקעה רבות. מהותן היא להניב רווח שאינו כפוף לעליית מחיר כמו בהשקעות רגילות במניות ואיגרות חוב. דיברנו כבר על אסטרטגיית ניירות ערך מדוכאים בסקירה השבועית מהתאריך ה-19 ביוני 2011 השייכת למשפחת "ארביטראג' מיזוגים ורכישות. עתה נבדוק היכן נוכל למצוא הזדמנויות השקעה באסטרטגיה מאותה משפחה, המנצלת הצעות רכש כדי להניב רווחים?
כאשר מתפרסמת הצעת רכש, בדרך כלל במטרה למחוק את המניה ממסחר בבורסה, קופץ המחיר קרוב למחיר בו ניתנה ההצעה ומגיע ל-4%-7%. הוא לא מגיע למלוא המחיר של הצעת הרכש, עקב חוסר הוודאות כי הצעת הרכש אכן תצא לפועל, שכן בדרך כלל מותנת ההצעה בתנאי סף, כגון היענות מינימום של מניות שבעליהן יענו להצעת הרכש.
תפקיד מנהל האסטרטגיה הוא להעריך את הסיכויים למימוש ההצעה כדי להניב רווחים. אם הוא מעריך שההצעה תצא לפועל, עליו לרכוש את מניות החברה הנרכשת כדי להרוויח את פער המחיר ביום ביצוע הקנייה.
ההזדמנות כרגע - רודמקו
ביום 14 ביולי פורסמה הצעת רכש ראשונה למניות חברת רודמקו שבשליטת אלעד שרון (הבן של יצחק תשובה) במחיר של 9.5 ש' למניה. עם פרסום ההצעה זינק המחיר מ-7.3 ש' ל-8.5 ש'. המחיר האחרון בו נסחרה המניה ביום חמישי ה-28 ביולי הוא 8.89 ש'. באותו היום פורסמה הצעת רכש נוספת במחיר גבוה ב-2 אגורות מההצעה הראשונה והצעת הרכש החדשה עומדת על 9.52 ש'. נראה כי אלעד ויועציו נחושים למחוק את המניה ממסחר. יש סיכוי טוב שההצעה תתממש, אם לא במחיר הזה אז במחיר גבוה אף יותר.
אם מחירה של רודמקו לא יעלה הרבה ויאפשר השגת רווח בהפרש בין מחיר הקנייה ל-9.52 ש', הרי שקיימת כאן הזדמנות לרווח ארביטראג' מצוין. הצעת רכש אחרת של תשובה מלפני שבועיים וחצי למניית "דלק ישראל" נכשלה, מכיוון שמחיר המניה קפץ מיד למחיר 94 ש', גבוה בשני שקלים מהצעת הרכש שהייתה בגובה 92 ש'.
הצעת רכש נוספת שפורסמה מיום 26 ביולי במחיר של 101 ש' גרמה לעליית מחיר המניה ל-100, קרוב למחיר ההצעה שהפעם תצא כנראה אל הפועל. במקרה והצעת הרכש מוצעת בדרך של החלפת מניות, נקנה את מניות החברה הנרכשת ונמכור בשורט את מניות החברה הרוכשת.
תחום ההשקעות האלטרנטיביות הוא רחב ומגוון מאוד. ההשקעה בו חשובה לכל תיק השקעות וגם פיזור בין אסטרטגיות המסחר השונות חשוב להשגת יחס סיכוי / סיכון מרבי לתיקים.
הכותב, בועז אילון מנכ"ל של בית השקעות תטא העוסק בהשקעות אלטרנטיביות
***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.

כמה עולה התמיכה של ארה"ב בישראל - המספרים נחשפים
הפנטגון מבקש 3.5 מיליארד דולר לשיקום מלאים בעקבות פעילות צבאית בישראל. בקשה כזו מוגשת אחת למספר חודשים. בנוסף יש הוצאות שוטפות של שכר החיילים והוצאות התחזוקה השוטפות שאינן חלק מתקציב התמיכה בסך 14 מיליארד דולר. העלות הכוללת מגיעה למעל 25 מיליארד דולר
המסמכים התקציביים מצביעים על היקף ההוצאה האמריקאית בעקבות ההגנה על ישראל מול איראן. משרד ההגנה האמריקאי מתכנן להוציא מעל 3.5 מיליארד דולר על שיקום מלאים בעקבות שורת פעולות צבאיות שבוצעו בחודשים האחרונים בהגנה על ישראל. ההוצאה כוללת רכש נרחב של מערכות יירוט, תחזוקת מכ"מים, שיפוץ כלי שיט והובלת תחמושת, וממחישה את העלויות הגבוהות של נוכחות אמריקאית מתוגברת במזרח התיכון.
המסמכים שהוכנו עד חודש מאי ושהוגשו לוועדות הביטחון בקונגרס מתבססים על חוק התמיכות הביטחוניות לישראל משנה שעברה, במסגרתו אושרו כ-14 מיליארד דולר לחידוש מלאים אמריקאים ולרכש מערכות יירוט נוספות עבור ישראל. כמעט כל סעיף במסמכים מוגדר כ"בקשת תקציב חירום". הסכומים האלו לא כוללים את התמיכה הגדולה בעת מלחמת 12 הימים ביוני. למעשה, אישור תקציב לחידוש מלאי מוגש באופן שוטף, אחת למספר חודשים והוא חלק מהתקציב של ה-14 מיליארד דולר. אלא שההוצאות בפועל גדולות הרבה יותר וכוללות גם את "ההוצאות השוטפות הקבועות", לרבות כוח אדם, תחזוקה שוטפת של המערכות הקיימות במזרח התיכון לצורך המלחמה ועוד. מדובר על פי ההערכות על יותר מ-20 מיליארד דולר של תמיכה כלכלית בישראל עוד לפני מלחמת 12 הימים שהזניקה את ההוצאות כנראה לכיוון 25 מיליארד דולר ומעלה.
הגנה מול איראן - טילים, מל"טים ומערכות יירוט מתקדמות
הבקשה התקציבית נועדה לכסות את ההוצאות של פיקוד מרכז האמריקאי בעקבות התקפות איראניות ישירות או באמצעות שלוחותיה, כמו גם השתתפות בפעולות שבוצעו לבקשת ישראל. כך למשל, באפריל אשתקד שיגרה איראן מעל 110 טילים בליסטיים, לפחות 30 טילי שיוט וכ-150 מל"טים, התקפה שנבלמה בעיקר באמצעות מערכות יירוט אמריקאיות. נזכיר כי היקף השימוש גדול פי כמה היה ביוני השנה, כשהסכום הזה ככל הנראה עדיין לא תוקצב.
הבקשה הגדולה ביותר עומדת על כ-1 מיליארד דולר לצורך רכישת מיירטי SM-3 מתקדמים מתוצרת RTX, ובפרט הדגם SM-3 IB Threat Upgrade. מדובר במערכת שמיועדת ליירט טילים בליסטיים בעלות של 9 עד 12 מיליון דולר ליחידה. מערכות אלו הופעלו לראשונה על ידי ספינות הצי האמריקאי במהלך התקיפות האיראניות באפריל שעבר. בנוסף, נדרשת הוצאה נוספת לכיסוי טיסות מיוחדות להובלת מיירטים חדשים במהירות לישראל.
במהלך יוני 2025 השתמשו שתי משחתות אמריקאיות, USS Arleigh Burke ו- USS The Sullivans, במזרח הים התיכון, במיירטי SM-3 כדי להגן על ישראל. הן פעלו לצד סוללות THAAD שהופעלו ביבשה, שיירטו טילים בליסטיים איראניים. בהתאם לכך, בקשה נוספת עומדת על 204 מיליון דולר לרכישת מיירטי THAAD מתוצרת לוקהיד מרטין. כל מיירט כזה עולה כ-12.7 מיליון דולר.
מעבר לרכש המערכות, הפנטגון מבקש תקציבים נוספים לצורך תחזוקה ושדרוג. כך למשל, הוגשה בקשה להקצות 10 מיליון דולר להחלפת מנועים וגנרטורים במערכת המכ"ם TPY-2, המשמשת את מערכות ה-THAAD. במסמכים נכתב כי מדובר בצורך בלתי מתוכנן שנבע מהפעלת מערכות היירוט באופן ממושך.
.jpg)
הונאת הענק בביטוח הלאומי: שחקנים, שופטים ורופאים גנבו מיליונים - פרטים נוספים
חשיפה שמטלטלת את עולם הספורט: עשרות כדורגלנים, שופטים ורופאים חשודים בקבלת קצבאות פיקטיביות בסך כולל של עשרות מיליונים; מועדונים בליגת העל התחייבו להשיב כספים, אך החקירה עדיין בעיצומה
פרשת ההונאה בביטוח הלאומי מסתעפת. כבר בהתחלה היה ברור שמדובר בהונאת ענק של שחקני כדורגל שנעזרו ברופאים (הונאת הענק בביטוח הלאומי: שחקנים, שופטים ורופאים גנבו מיליונים) , וכעת מתברר שהיו מעורבים גם שופטי כדורגל ושהחקירה בעיצומה כשקבוצות כדורגל גם בליגת העל נדרשות להחזיר כספים לביטוח לאומי על תשלומים שלא מגיעים להן.
זו הונאה שמשלבת עשרות שחקני כדורגל, רופאים, ועל פי החשדות גם: שופטים, מבקרי שופטים, אנשי הנהלה במועדונים ועובדים לשעבר של ביטוח לאומי. אלו פעלו לכאורה לכאורה במשותף כדי למשוך קצבאות בטענה של פציעה ואובדן כושר עבודה.
שחקנים שהמשיכו לשחק ולהרוויח שכר דיווחו לביטוח הלאומי על אובדן כושר עבודה. בתיאום עם עורכי דין, הוזמנו חוות דעת רפואיות מטעם רופא שהעריך אחוזי נכות גבוהים במיוחד, הרבה מעבר למציאות. אותם שחקנים הופיעו בפני ועדות רפואיות וקיבלו קצבאות חודשיות בגין פגיעות לכאורה, בזמן שהם המשיכו לשחק באותו הרכב בדיוק.
החקירה, שמנוהלת בשיתוף פעולה בין הביטוח הלאומי ליחידת להב 433, התבצעה במשך חודשים רבים תחת מעטה חשאיות. מאז שנעשתה גלויה, נחקרו כבר למעלה מ‑50 חשודים, בהם שמות מוכרים בעולם הספורט. חלק מהשחקנים כבר הודו, חלק ממשיכים להכחיש, אך כל העדויות מצביעות על דפוס פעולה קבוע ורחב היקף.
- המוסד לביטוח לאומי ביטל קצבה בגלל רכישת רכב - האם זה מוצדק?
- ביטוח לאומי לא אישר קצבה לזוג שהיה ברילוקיישן; מה קבע בית המשפט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי החשד, הקצבאות הועברו לא רק לשחקנים, אלא גם למועדונים עצמם. הפועל באר שבע, בית"ר ירושלים והפועל חיפה התחייבו להחזיר כספים שהתקבלו שלא כדין. בקבוצה אחרת נמצא כי פעל רופא מתחזה, שהנפיק אישורים רפואיים בשמות של רופאים אחרים, ללא כל הסמכה רפואית חוקית.