כלכלני הפועלים: פישר לא צפוי להעלות את הריבית ברציפות בחודשים הקרובים

כלכלני בנק הפועלים פרסמו היום (ה') סקירה כלכלית חודשים בנוגע להתפתחויות בשוק ההון והכלכלות בארץ ובעולם, הכוללת גם המלצות ותחזיות.

בפועלים מעריכים כי העצירה במגמה החיובית בחודש האחרון בבורסה בתל אביב היא אתנחתא טבעית לאחר העליות החדות שנרשמו בחודשים מרס-יולי. "מדובר במימוש רווחים שעלול להימשך בטווח הקצר, בהתאם למגמה שתירשם בשוקי העולם. מחד גיסא, הבורסה בתל אביב רשמה תשואה עודפת על השווקים המערביים, מה שהוביל למימושי רווחים. מאידך גיסא, המכפיל העתידי בתל אביב נמוך מהממוצע הרב שנתי שלו (בדומה לשאר העולם), והוא נמוך בהשוואה לשווקים המערביים ? מה שעשוי לתמוך בבורסה המקומית בהשוואה לעולם".

"אנו סבורים כי ב"מאבק" בין שני הכוחות הללו, הסבירות הגבוהה יותר היא להמשך המגמה החיובית בטווח הבינוני והארוך, בעיקר נוכח התשואות האלטרנטיביות הנמוכות יחסית (גם לאחר העלאת הריבית במשק). תמיכה נוספת צפויה לשוק מכיוון הכלכלה, נוכח הצפי להמשך השיפור בתוצאות החברות והסביבה המאקרו כלכלית, לאור ההערכות כי הכלכלה המקומית עברה את נקודת השפל במשבר הנוכחי".

לכן, בפועלים ממליצים "להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של כל משקיע. בנוסף, על מנת לפזר את הסיכון בתיק הנכסים אנו ממליצים לבצע פיזור גיאוגרפי של הרכיב המנייתי".

בנוגע לשוק האג"ח אומרים בפועלים כי המק"מים מומלצים להשקעה למשקיעים המבקשים השקעה עם תנודתיות וסיכון נמוכים. בנוגע לגילונים (אגרות חוב שקליות בריבית משתנה) חוזרים ומדגישים בפועלים כי רכיב זה אינו מומלץ להשקעה.

השחרים (אג"ח שקליות בריבית קבועה) מומלצים במח"מ בינוני. השקעה בצמודים הממשלתיים הקצרים אינה מומלצת. מנגד, "אנו ממליצים להתמקד בהשקעה באיגרות חוב קונצרניות צמודות מדד מדורגות לטווחים הקצרים, ובתנאי שנסחרות בתוספות תשואה סבירות, 1.5% לפחות מעל האג"ח הממשלתיות".

בנוגע לכלכלה הישראלית חוזרים בפועלים על עדכוןתחזיות הצמיחה בישראל לשנים 2009 ו-2010 (לאחרונה עדכנו בפועלים את התחזיות כלפי מעלה ובשיעורים משמעותיים: 0.3%- ב- 2009 ו- 3.0% ב- 2010. עדכון התחזיות נובע משני גורמים עיקריים: הנתונים החיוביים לגבי המשק והעדכון כלפי מעלה של תחזיות הצמיחה בעולם).

בנוגע לריבית "אנו לא סבורים כי אנו עומדים בפתחן של העלאות ריבית רציפות בחודשים הקרובים. סביר להניח שהמדיניות תהיה תלויה במידה רבה במדיניות המוניטרית בעולם".