מהמרים על ירידות במניות הדשנים? אופציית שורט על פוטאש עושה "עלייה" לישראל

הירידות בשווקים בכלל ובמניות הדשנים בפרט עשויות היו לתרום לתאבון המשקיעים להמר על המשך ירידות במניות המובילות בעולם ובמובילות הדרך בבורסה בישראל. אך בעוד בישראל עדיין אין לנו אופציות על מניות מקומיות, למרות הצהרות הבורסה בת"א, בתי ההשקעות המקומיים מנצלים את המצב וממשיכים ומנפיקים אופציות כיסוי על מניות הנסחרות בחו"ל. אופציות כיסוי, שיסחרו בבורסה בתל-אביב על בסיס יומי.

הראל סל, בראשותו של המנכ"ל אורי שור, הודיעה היום על הנפקת מגוון של 12 אופציות כיסוי "מכר" (put) ו-"רכש" (call) על מניות פוטאש (סימול: POT), ברקשייר (סימול: BRK-A), סיטי (סימול: C) ואפל (סימול: AAPL).

אופציות כיסוי (Covered Warrants) הן אופציות רגילות המונפקות ע"י גוף פיננסי, על נכסים או סחורות או מטבעות שעבורם לא הנפיקה הבורסה אופציות. באמצעות אופציות כיסוי יכול המשקיע לבצע פוזיציות לונג (Long) ושורט (Short) על נכסים שונים וזאת בסכום קטן יחסית, תודות למינוף הגלום באופציות.

יתרונו המרכזי של מכשיר חדש ומשוכלל זה טמון באפשרות המשקיעים למקסם את פוטנציאל הרווח ע"י השקעה קטנה יותר מאשר זו הנדרשת לשם רכישת נכס הבסיס, תוך הגבלת ההפסד האפשרי בהשקעתם. באופציות ניתן גם להשתמש לגידור סיכון כנגד רכישת הנכס עצמו.

עם זאת, באופציות הכיסוי גלום סיכון של אובדן מלוא סכום ההשקעה במקרה בו באופציות רכש במועד המימוש, מחיר נכס הבסיס נמוך ממחיר המימוש של האופציה או באופציית מכר, מחיר נכס הבסיס גבוה ממחיר המימוש.

להמר על חברות מובילות

למי שלא מכיר, פוטאש הקנדית, הינה מובילת הדרך בכל הנוגע למניות הדשנים בעולם. פוטאש המחזיקה גם כ-10% ממניות כי"ל הישראלית, הידועה בקורלציה הגבוהה אל מניית חברת האם. החברה עוסקת בהפקה ומכירה של דשנים, מזון בעלי חיים, אשלג ומוצרים תעשייתיים נלווים. מניית החברה צנחה ב-33% בחודשים וחצי האחרונות ברקע לנפילה במחירי האנרגיה והסחורות. למרות זאת מתחילת השנה מחזיקה פוטאש בתשואה חיובית של 6.5%.

ברקשייר הת'וואי היא חברת ההחזקות של המיליארדר וורן באפט. מניות ברקשייר איבדו 15.5% מתחילת השנה, בעוד האורקל מאוהמה לא הצליח להתחמק מהסנטימנט השלילי שפוקד את השווקים.

חושבים שמהלך ההצלה של פאני ופרדי ידחוף את מניות הפיננסים, יכולים לרכוש אופציות על סיטיגרופ, אחד מהבנקים הגדולים בעולם בשווי של 110.6 מיליארד דולר. מניות הבנק איבדו 31% מתחילת השנה, לאחר שמה-16 ביולי השלימו מניות סיטי עלייה של 35.3%.

אחרונה חביבה היא חברת אפל, יצרנית האייפון. מניית חברת הטכנולוגיה המובילה איבדה 20.2% מתחילת השנה.

אופציית רכש ואופציית מכר

אופציית רכש, כלומר אופציות כיסוי המקנות למשקיע תמורת תשלום פרמיה, את הזכות (אך לא את החובה) המקבילה, מבחינה כלכלית לזכות לרכוש את נכס הבסיס עד לתאריך מסוים במחיר מימוש שנקבע מראש. במועד הפקיעה יינתן למשקיע תקבול כספי רק אם מחיר מניית הנכס יהיה גבוה ממחיר המימוש.

אופציית מכר, כלומר אופציות כיסוי המקנות למשקיע תמורת תשלום פרמיה, את הזכות (אך לא את החובה) המקבילה, מבחינה כלכלית לזכות למכור את נכס הבסיס עד לתאריך מסוים במחיר המימוש שנקבע מראש. במועד הפקיעה יינתן למשקיע תקבול כספי רק אם מחיר מניית הנכס יהיה נמוך ממחיר המימוש. במקרה של מדדים יינתן למשקיע תקבול כספי רק אם המדד יהיה נמוך ממספר הנקודות שנקבע.

האופציות יונפקו ביום שלישי הבא ה-16 בספטמבר.