אבגול צוללת הבוקר במחזור כפול לאחר פרסום דו"חותיה אמש
אבגול אבגול 0.88% תעשיות, המתמחה בייצור בדים לא ארוגים בישראל ובחו"ל, דיווחה אמש על תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של שנת 2015 - והבוקר המניה יורדת עד 10% במחזור הגבוה ביותר מפי 5(!) בחודש האחרון. נראה כי חלק מהסוחרים מצאו במצב הזדמנות, כשהמניה כבר עבר לירידות של 5.5% "בלבד".
לפי הדו"חות, הכמות הנמכרת של מוצרי החברה גדלה ב-4.4% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אך המכירות הציגו קיטון של 9.1% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד - לרמה של 79.6 מיליון דולר. זאת, כתוצאה ממנגנון עדכון מחירי המכירה שנבע מירידת מחירי חומרי הגלם.
הרווח הנקי ברבעון השני הסתכם בכ-1.9 מיליון דולר, וזאת ביחס לרווח של 3.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, בעיקר בשל הוצאות מימון גבוהות יותר. מדובר בירידה של 50% ברווח הנקי - ואולי זו השורה התחתונה והחשובה ביותר - שמביאה את המניה לירידות שערים חדות.
לגבי הירידה ברוח הנקי - הדבר מושפע בין היתר משער הדולר: החברה הנפיקה בשנה שעברה אגרות חוב בכחצי מילארד שקל. בגלל ירידה של שער הדולר בתקופה המסוקרת בד"וח, נוצר מצב בו החוב שווה ערך ליותר דולרים. בשל העובדה כי החברה מציגה את הנתונים הכספיים במטבע זה, גם תשלומי הריבית שלה גדלו - ומכאן חלק מהירידה ברווח. לכן, ניתן לראות בכך מעין 'גורם אקסוגני', חיצוני, שמשפיע על השורה התחתונה, ולאו דווקא לגזור ביצועים פחות טובים של החברה. הדבר מתבטא בין היתר בשיעור ה-EBITDA, שדווקא גדל ל-15 מיליון דולר (19% מההכנסות), לעומת 12.7 מיליון דולר (14.5%) ברבעון המקביל אשתדק.
- אבגול מציגה רווחיות - המניה עדיין נסחרת מתחת להון
- אבגול - האם למניה יש סיכוי להתאושש? המכירות זינקו, אבל...
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנכ"ל החברה, דיויד מלדרם, מסר לאחר פרסום הדו"חות: "ברבעון זה הגענו לשיא חדש בכמות הייצור של מוצרי החברה, תודות לתחילת הפעילות המסחרית של קו הייצור השני ברוסיה, ואנו צופים להגדיל את יכולת הייצור והמכירות שלנו ברבעונים הבאים". מלדרם הסביר כי "המכירות ברבעון השני אינן משקפות את מכלול יכולות הייצור שלנו, ובמהלך הרבעון ראינו ירידה מסויימת בביקוש, בעיקר באזור אסיה. בהתבסס על אינדיקציות שהתקבלו מלקוחותינו, החלטנו להגדיל את היקף המלאי, אשר יסייע לנו לתמוך בגידול הצפוי בביקוש במחצית השנייה של שנת 2015, בעיקר באסיה".
התייחסותו לצלילה ברווח הנקי הייתה כי "הרווח הנקי של אבגול הושפע משינויים בשערי המטבע, בעיקר בין הדולר האמריקאי לשקל, שמשפיע על החלק הלא מגודר של אגרות החוב השקליות. למרות זאת, שינויים אלה לא השפיעו על תזרים המזומנים שלנו".
- 1.שושו 20/08/2015 11:17הגב לתגובה זוזו הזדמנות קנייה מצויינת ואל תגידו שלא אמרו לכם
יאיר לפידות, מייסד ומנכ”ל משותף, בית ההשקעות ילין לפידות צילום: שלומי יוסף"אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״
"הזינוקים הם לא ברי-קיימא וכולם יודעים את זה": בוועידה הכלכלית של ביזפורטל יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף של ילין לפידות מסביר למה העליות האחרונות בשווקים לא יחזיקו מעמד, הוא מצביע על ״קאפקס״ עצום בתשתיות AI, על עסקאות מנופחות בין חברות הטק, ועל זה שכולנו צריכים להיות מוכנים לתיקון שיחזיר את השוק לפרופורציות; וגם: על ההטיה של הבורסה המקומית לפיננסים ונדל״ן
ילין לפידות בזמן שהבורסות בעולם שוברות שיאים והמדדים בארה״ב רושמים שלוש שנים רצופות של עליות דו-ספרתיות, יאיר לפידות, מייסד ומנכ״ל משותף של ילין לפידות, רוצה שנעצור רגע את המסיבה ונסתכל על העובדות. זה קורה במושב מיוחד בוועידה הכלכלית של ביזפורטל. הועידה השביעית הכלכלית נערכת הפעם בסימן של ההתאוששות ממלחמה בת שנתיים, הבורסה זינקה, המשק גילה חסינות אבל השאלה מה הלאה?
באולם שהמה מפה לפה יכולתם להרגיש את הדואליות הזאת. כמו המיקרוקוסמוס של הכלכלה הישראלית שהתנקזה לאולם הכנסים במתחם הבורסה. מצד אחד, כלכלנים כמו פרופ’ אמיר אקשטיין הציגו נתונים מדאיגים. הפריון נפגע, יש תלות מוגברת בייצוא הביטחוני כשבתווך מעמד הביניים נשחק. אבל מצד שני, יש גם את הצד האחר, מי שמגיע מהשטח וחושב שהמצב לא כזה גרוע. צביקה שווימר, מנכ״ל אלקטרה צריכה, הציג תמונה מעורבת הוא אומר לנו שלמרות המציאות הביטחונית המאתגרת שהייתה כאן, הצריכה בישראל לא נעצרה. אבל זה לא בהכרח כי יש לנו ברירות - "אנחנו חיים באי צרכני" הביקושים כאן קשיחים (ברמת הצריכה הקמעונאית) גם בזכות ילודה גבוהה ״200 אלף תינוקות בשנה זה כמו עיר חדשה״ הוא חושב שחברות קמעונאות ימשיכו לצמוח גם כשהגרפים המאקרו-כלכליים יציירו תמונה יציבה פחות. להרחבה - ״אלקטרה צריכה תצמח בקצב של 10-15% בשנה״
הדיון מתקדם. לבמה עולה יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף בבית ההשקעות ילין לפידות. גם הוא מתחבר לדואליות שהזכרנו. צריכים להיות זהירים ממה שראינו בבורסה ולא רק פה בארץ. הוא מציע לנו נקודת מבט מפוכחת על מה שהניע את הראלי האחרון וגם על מה שעלול לעצור אותו. הוא לא ״דובי״ על השוק, ההתרסקות אינה בהכרח מעבר לפינה, אבל אם אתם חושבים שהמגמה הזאת תימשך עוד שנים אפילו עוד שנה אתם מתעלמים מההיסטוריה.
"אם מסתכלים על המדדים הגדולים לאורך עשרים שנה, תראו תשואה ריאלית של 5%-7% בשנה - זה הממוצע, זה הקצב שהכלכלה יכולה לייצר", אמר. “מה שקורה בשלוש השנים האחרונות - עליות של 20%-30% בשנה - זה לא ססטיינבל. (בר קיימא, מ.ה.) אין כלכלה שיכולה לעמוד בזה לאורך זמן”.הקצבים החריגים האלה לדעתו יכולים להופיע רק בשני מצבים: יציאה ממשבר אמיתי, או שקיעה-רדיפה להייפ שמנתק את השוק מהמציאות. “והפעם”, הוא אומר, “זה הייפ. הייפ סביב AI”.
- ילין לפידות עם תוצאות שיא: היקף הנכסים על 150 מיליארד שקל - רווח של 108 מיליון שקל במחצית
- מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם? - כל התוצאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז מה עושים? לפידות חושב שזה לא הזמן להגדיל חשיפה מנייתית. אם אתם מאלו שלא תרדמו בלילה בתיקון עמוק, חלק ממכם צריכים אפילו לשקול להקטין. “העליות האחרונות גרמו להרבה אנשים להרגיש שזה ‘רק עולה’. זה לא עובד ככה. ככל שהעליות נמשכות בקצב הזה - ככה אני יותר מודאג”.
פאנל השקעות, ארז מגדלי, מגדל, רונית הראל, S&P, ירון פרידמן, פועלים (שלומי יוסף)המניות ירדו או יעלו, מה יקרה בוול סטריט? תובנות מפאנל השקעות בוועידת ביזפורטל
רונית הראל בן זאב, מנכ"לית S&P, ארז מגדלי, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים, ירון פרידמן מנהל המחקר של בנק הפועלים עונים על - מה לעשות בתיק ההשקעות שלכם? האם להוריד רכיב מנייתי, מה קורה בשוק החוב, מהם הענפים המעניינים והמניות המומלצות?
"אנחנו מצפים להמשך שיפור בכלכלה הישראלית. יש פער, סוג של פיגור בהשקעות שצברנו בשנתיים האחרונות והוא יתממש בהמשך. יחד עם רוח גבית של הטק ומגמות צריכה של ישראלים, אני אופטימי יחסית", אומר ארז מגדלי, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים בפאנל בהנחיית עורך ביזפורטל, אבישי עובדיה, על כלכלה והשקעות בוועידת הכלכלה של ביזפורטל בה השתתפו גם רונית הראל בן זאב, מנכ"לית חברת הדירוג S&P מעלות וירון פרידמן מנהל יחידת המחקר של בנק הפועלים.
ביחס לארה"ב מגדלי סבור שיהיו תעשיות שהצמיחה בהן תאט ותהיה מעט אכזבה מהכלכלה האמריקאית, אך לא בטוח שזה יוביל לירידות. "שווקים פועלים על פי ציפיות ומה שיכתיב יותר את הקצב זה הסייקל של ה-AI שזה הנושא המרכזי בשווקים ובכלכלה בכלל".
ירון פרידמן, מנהל יחידת המחקר של בנק הפועלים מצטרף לאופטימיות על הכלכלה המקומית, אבל - "השווקים לא מחכים לחברות הדירוג, עם כל הכבוד. ראינו את זה כבר במלחמה מול איראן שנפלו פה טילים והבורסה פה עלתה כי היא העריכה מה יהיה בהמשך. ה-CDS של ישראל השתפרו והמצב בבורסה השתפר מאוד. נפגשנו פה לפני פחות משנה ושאלת איך אנחנו רואים קדימה ואמרתי שאני מאמין מאוד בשוק הישראלי. לא חשבתי כמובן שנעשה 43% כפליים מ-S&P500
"עכשיו יש אופטימיות על הכלכלה, על שוק המניות קצת פחות. אנחנו נמצאים ברמות תמחור שעושות לא נעים בגב. אני עובד עם צוות נפלא של אנליסטים מוכשרים מאוד שמנתחים כל אחד את החברות שלו שאומרים אנחנו מאמינים במשק הישראלי, אבל אז עוברים על מחירי המניות ואתה מתחיל לעבור על וחברה אחרי חברה רואים שיקר, ויקר ויקר.
- "קנו מניות סיניות" - ההמלצה של ג'יי פי מורגן
- מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"היקר יכול להיות יקר מאוד, אפילו יקר מאוד מאוד ואז הוא נהיה זול. אנחנו נמצאים היום בשלב של היקר - יקר מאוד. עדיין יש פה מקום לעליות על סמך מומנטום ואווירה, אבל כשמתבססים על לתמחור מבינים שיקר.
מתי יבוא התיקון?
