צילום: יח"צ

דוחות

אבגול מציגה רווחיות - המניה עדיין נסחרת מתחת להון

הון החברה הסתכם ברבעון הראשון בכ-718 מיליון שקל, המניה נסחרת לפי שווי של 440 מיליון שקל. הרווח הנקי הסתכם בכ-2.14 מיליון דולר לרבעון הראשון ו-1.2 מיליון דולר לשנה האחרונה

חיים בן הקון | 18/05/2025 08:25

נושאים בכתבה אבגול אינדורמה ונצ'רס

אבגול אבגול 0.88% - חברה תעשייתית המתמחה בייצור בדים לא ארוגים לתעשיות שונות, ביניהן תעשיית ההיגיינה האישית והמגבונים - מדווח תעל תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של השנה: ההכנסות הסתכמו ב-87.2 מיליון דולר, עליה של 8% לעומת 86.5 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח הנקי הסתכם ב-2.14 מיליון דולר, לעומת 300 אלף דולר ברבעון המקביל. מתחילת השנה עלתה מניית אבגול בכ-5%.

העלייה בהכנסות ברבעון הראשון בשיעור של ,1% מיוחסת בעיקר לעלייה בכמות הנמכרת בשיעור של כ-4%. העליה קוזזה על ידי עדכון מחירי המכירה בהתאם לשינויים במחירי חומרי הגלם, המבוצעות אחת לכמה חודשים. חלק ממחירי המכירה של החברה בשנת 2025 קבועים מראש לתקופה של שנה כנגד עסקאות רכישה של חומרי גלם במחירים קבועים גם כן.

הרווח הנקי השנתי של אבגול, נכון לרבעון הראשון של 2025 עומד על 1.2 מיליון דולר, לפי שער דולר של 3.54 שקל לדולר, הרווח הנקי מסתכם ב-4.3 מיליון שקל. שווי השוק של החברה עומד על כ-440 מיליון שקל, כך שהחברה נסחרת בערך במכפיל 100. הון החברה עומד על 718 מיליון שקל ברבעון הראשון, כך שהמניה נסחרת עמוק מתחת להון.

השוק שבו מוכרת אבגול הוא שוק תעשייתי המייצר מגוון רחב של מוצרים מבד לא ארוג. המוצר של אבגול נחשב לסחורה (קומודיטיז). חברה שאומרים עליה שהיא מייצרת קומודיטיז היא חברה שבעצם פועלת בשוק שהמוצר בו כל כך סטנדרטי, שיש בו מעט מאוד מקום לתחרות. כמו ששתי מכרות זהב לא יכולות להתחרות באיכות הזהב שיוצא מהאדמה, כך גם אבגול תתקשה ליצור תחרות באיכות המוצרים שלה.

האופציה היחידה של אבגול ליצור תחרות היא על ידי יתרון לגודל: עליה בהיקף הייצור מביא לתנאים משופרים מול ספקים ומביא לירידה בשיעור תקורות הייצור מסך הייצור, מה שבתורו מאפשר זרימה של יותר מזומנים אל השורה התחתונה. לאבגול מפעלים בכל העולם והיא מנצלת את היתרון לגודל שלה.

דוח רווח והפסד של אבגול לרבעון הראשון של השנה. מתוך דוחות החברה

אבגול והמכסים - כיצד אלו ישפיעו עליה?

אבגול חשופה למלחמת הסחר שמתנהלת בימים אלה, מאחר ויש לה פעילות ייצור בארה״ב עבורה היא מייבאת חומרי גלם מסין. אבגול אמריקה מייבאת חומרי גלם, ציוד, חלקי חילוף ותוצרת גמורה ממספר מדינות עליהן הוטלו מכסים, בהיקף שנתי המוערך בכ-50 מיליון דולר. מיד לאחר ההודעה על הטלת המכסים , החלה החברה בנקיטת צעדים למזעור נטל המכסים, לרבות הסטת רכש מיובא לרכש מקומי, הפסקה מיידית של כלל הייבוא מסין לארה"ב ופתיחה במו"מ עם לקוחות וספקים אחרים.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

במהלך הרבעון הראשון המשיכה החברה בהקמת הקו החדש באתר החברה בארה"ב ולקראת סוף הרבעון הסתיים שלב ההרצה של הקו והוא הוגדר מוכן להפעלה מסחרית. בחודשים הקרובים יבוצעו הסמכות למוצרים שונים שהקו מיועד לייצר ותוך כדי כך מת וכננת עלייה הדרגתית בתפוקות הקו ואיכות ביצועיו התפעוליים. השלמת ההקמה של הקו החדש התבצעה בהתאם ללוח הזמנים שהגדירה ההנהלה ועלויות הפרויקט הסתכמו לסך כולל של כ-90 מיליון דולר. מתוך הסך האמור, יתרה בסך של כ-7 מיליון דולר תשולם בהמשך השנה, בהתאם להסכמים עם הספקים.

מנכ"ל החברה, מר סיון ידיד-ציון: "אבגול מסכמת את הרבעון הראשון של שנת 2025 עם גידול בהכנסות, ועלייה כמותית בשיעור של כ-4% במכירות ביחס לכמות המכירות ברבעון המקביל אשתקד. ה-EBITDA ברבעון הראשון הסתכם לסך של כ- 10.5 מיליון דולר, ולא הושפע מהותית משינויים במחירי חומרי הגלם. הרווח הנקי הסתכם בסך של כ-2.1 מיליון דולר. כמו כן, במהלך הרבעון פעילותה השוטפת של החברה הניבה תזרים מזומנים חזק בסך של כ-10.1 מיליון דולר, בהמשך למגמה משנת 2024.

״ברבעון הראשון השלימה החברה את הקמת קו הייצור החדש בארה"ב (קו 6), ולקראת סוף הרבעון הסתיים שלב ההרצה, כך שהקו מוכן כעת להפעלה מסחרית. בכוונתנו לבצע במהלך החודשים הבאים הסמכות למוצרים שונים שהקו מיועד לייצר, ותוך כדי כך מתוכננת עלייה הדרגתית בתפוקות הקו ואיכות ביצועיו התפעוליים. השלמת ההקמה של הקו התבצעה בהתאם ללוח הזמנים שהגדרנו, ועלויות הפרויקט הסתכמו לסך כולל של כ-90 מיליון דולר - בהתאם לציפיות ההנהלה.

״באשר לסביבה הגיאופוליטית העולמית וחוסר הוודאות סביב מדיניות המכסים של ארה"ב, אציין שכבר לאחר ההודעה על הטלת המכסים, החלה החברה בנקיטת צעדים למזעור נטל המכסים, לרבות הסטת רכש מיובא לרכש מקומי, הפסקה מיידית של כלל הייבוא מסין ופתיחה במו"מ עם לקוחות וספקים. בימים אלה ממשיכה החברה לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות החדשות בנושא, כמו גם אחר ההשפעה הפוטנציאלית שלהן על הפעילות הגלובלית של החברה. בהסתמך על שיעורי המכס הקיימים נכון להיום, החברה צופה כי תצליח למתן את מירב השפעת המכסים על היבוא לארה"ב המסתכם בכ-50 מיליון דולר בשנה".

מניית אבגול בשנה האחרונה

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

יאיר לפידות, מייסד ומנכ”ל משותף, בית ההשקעות ילין לפידות צילום: שלומי יוסף

הועידה הכלכלית

"אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״

"הזינוקים הם לא ברי-קיימא וכולם יודעים את זה": בוועידה הכלכלית של ביזפורטל יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף של ילין לפידות מסביר למה העליות האחרונות בשווקים לא יחזיקו מעמד, הוא מצביע על ״קאפקס״ עצום בתשתיות AI, על עסקאות מנופחות בין חברות הטק, ועל זה שכולנו צריכים להיות מוכנים לתיקון שיחזיר את השוק לפרופורציות; וגם: על ההטיה של הבורסה המקומית לפיננסים ונדל״ן

מנדי הניג | 02/12/2025 13:05

נושאים בכתבה ילין לפידות

בזמן שהבורסות בעולם שוברות שיאים והמדדים בארה״ב רושמים שלוש שנים רצופות של עליות דו-ספרתיות, יאיר לפידות, מייסד ומנכ״ל משותף של ילין לפידות, רוצה שנעצור רגע את המסיבה ונסתכל על העובדות. זה קורה במושב מיוחד בוועידה הכלכלית של ביזפורטל. הועידה השביעית הכלכלית נערכת הפעם בסימן של ההתאוששות ממלחמה בת שנתיים, הבורסה זינקה, המשק גילה חסינות אבל השאלה מה הלאה?

באולם שהמה מפה לפה יכולתם להרגיש את הדואליות הזאת. כמו המיקרוקוסמוס של הכלכלה הישראלית שהתנקזה לאולם הכנסים במתחם הבורסה. מצד אחד, כלכלנים כמו פרופ’ אמיר אקשטיין הציגו נתונים מדאיגים. הפריון נפגע, יש תלות מוגברת בייצוא הביטחוני כשבתווך מעמד הביניים נשחק. אבל מצד שני, יש גם את הצד האחר, מי שמגיע מהשטח וחושב שהמצב לא כזה גרוע. צביקה שווימר, מנכ״ל אלקטרה צריכה, הציג תמונה מעורבת הוא אומר לנו שלמרות המציאות הביטחונית המאתגרת שהייתה כאן, הצריכה בישראל לא נעצרה. אבל זה לא בהכרח כי יש לנו ברירות - "אנחנו חיים באי צרכני" הביקושים כאן קשיחים (ברמת הצריכה הקמעונאית) גם בזכות ילודה גבוהה ״200 אלף תינוקות בשנה זה כמו עיר חדשה״ הוא חושב שחברות קמעונאות ימשיכו לצמוח גם כשהגרפים המאקרו-כלכליים יציירו תמונה יציבה פחות. להרחבה - ״אלקטרה צריכה תצמח בקצב של 10-15% בשנה״

הדיון מתקדם. לבמה עולה יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף בבית ההשקעות ילין לפידות. גם הוא מתחבר לדואליות שהזכרנו. צריכים להיות זהירים ממה שראינו בבורסה ולא רק פה בארץ. הוא מציע לנו נקודת מבט מפוכחת על מה שהניע את הראלי האחרון וגם על מה שעלול לעצור אותו. הוא לא ״דובי״ על השוק, ההתרסקות אינה בהכרח מעבר לפינה, אבל אם אתם חושבים שהמגמה הזאת תימשך עוד שנים אפילו עוד שנה אתם מתעלמים מההיסטוריה.

"אם מסתכלים על המדדים הגדולים לאורך עשרים שנה, תראו תשואה ריאלית של 5%-7% בשנה - זה הממוצע, זה הקצב שהכלכלה יכולה לייצר", אמר. “מה שקורה בשלוש השנים האחרונות - עליות של 20%-30% בשנה - זה לא ססטיינבל. (בר קיימא, מ.ה.) אין כלכלה שיכולה לעמוד בזה לאורך זמן”.הקצבים החריגים האלה לדעתו יכולים להופיע רק בשני מצבים: יציאה ממשבר אמיתי, או שקיעה-רדיפה להייפ שמנתק את השוק מהמציאות. “והפעם”, הוא אומר, “זה הייפ. הייפ סביב AI”.

אז מה עושים? לפידות חושב שזה לא הזמן להגדיל חשיפה מנייתית. אם אתם מאלו שלא תרדמו בלילה בתיקון עמוק, חלק ממכם צריכים אפילו לשקול להקטין. “העליות האחרונות גרמו להרבה אנשים להרגיש שזה ‘רק עולה’. זה לא עובד ככה. ככל שהעליות נמשכות בקצב הזה - ככה אני יותר מודאג”.

להמשך הכתבה לחץ כאן

פאנל השקעות, ארז מגדלי, מגדל, רונית הראל, S&P, ירון פרידמן, פועלים (שלומי יוסף)

השוק לאן?

המניות בארץ ירדו או יעלו, ומה יקרה בוול סטריט? תובנות מפאנל השקעות בוועידת ביזפורטל

רונית הראל בן זאב, מנכ"לית S&P, ארז מגדלי, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים, ירון פרידמן מנהל המחקר של בנק הפועלים עונים על - מה לעשות בתיק ההשקעות שלכם? האם להוריד רכיב מנייתי, מה קורה בשוק החוב, מהם הענפים המעניינים והמניות המומלצות?

מנדי הניג | 03/12/2025 10:53

נושאים בכתבה מניות מומלצות אגרות חוב ממשלתיות ארז מגדלי רונית הראל ירון פרידמן

"אנחנו מצפים להמשך שיפור בכלכלה הישראלית. יש פער, סוג של פיגור בהשקעות שצברנו בשנתיים האחרונות והוא יתממש בהמשך. יחד עם רוח גבית של הטק ומגמות צריכה של ישראלים, אני אופטימי יחסית", אומר ארז מגדלי, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים בפאנל בהנחיית עורך ביזפורטל, אבישי עובדיה, על כלכלה והשקעות בוועידת הכלכלה של ביזפורטל בה השתתפו גם רונית הראל בן זאב, מנכ"לית חברת הדירוג S&P מעלות וירון פרידמן מנהל יחידת המחקר של בנק הפועלים.

ביחס לארה"ב מגדלי סבור שיהיו תעשיות שהצמיחה בהן תאט ותהיה מעט אכזבה מהכלכלה האמריקאית, אך לא בטוח שזה יוביל לירידות. "שווקים פועלים על פי ציפיות ומה שיכתיב יותר את הקצב זה הסייקל של ה-AI שזה הנושא המרכזי בשווקים ובכלכלה בכלל".

ירון פרידמן, מנהל יחידת המחקר של בנק הפועלים מצטרף לאופטימיות על הכלכלה המקומית, אבל - "השווקים לא מחכים לחברות הדירוג, עם כל הכבוד. ראינו את זה כבר במלחמה מול איראן שנפלו פה טילים והבורסה פה עלתה כי היא העריכה מה יהיה בהמשך. ה-CDS של ישראל השתפרו והמצב בבורסה השתפר מאוד. נפגשנו פה לפני פחות משנה ושאלת איך אנחנו רואים קדימה ואמרתי שאני מאמין מאוד בשוק הישראלי. לא חשבתי כמובן שנעשה 43% כפליים מ-S&P500

"עכשיו יש אופטימיות על הכלכלה, על שוק המניות קצת פחות. אנחנו נמצאים ברמות תמחור שעושות לא נעים בגב. אני עובד עם צוות נפלא של אנליסטים מוכשרים מאוד שמנתחים כל אחד את החברות שלו שאומרים אנחנו מאמינים במשק הישראלי, אבל אז עוברים על מחירי המניות ואתה מתחיל לעבור על וחברה אחרי חברה רואים שיקר, ויקר ויקר.

"היקר יכול להיות יקר מאוד, אפילו יקר מאוד מאוד ואז הוא נהיה זול. אנחנו נמצאים היום בשלב של היקר - יקר מאוד. עדיין יש פה מקום לעליות על סמך מומנטום ואווירה, אבל כשמתבססים על לתמחור מבינים שיקר.

מתי יבוא התיקון?

להמשך הכתבה לחץ כאן