הפד' יסיים את תהליך צמצום המאזן בספטמבר, הדולר צונח
וועדת השוק הפתוח של הפד' (FOMC) פרסמה הערב את החלטת הריבית לחודשים הקרובים. כצפוי, הבנק הותיר את הריבית ברמה של 2.25%-2.5% בחודשים הקרובים. הבנק לא צופה העלאת ריבית נוספת במהלך 2019, והעלאת ריבית אחת של 0.25% במהלך 2020..
תרשים הנקודות של הפד', והשינוי שהבנק ביצע מאז הפגישה האחרונה בדצמבר
בסוגיית המאזן, הבנק צופה כי התהליך שהכביד על השווקים במהלך 2018 צפוי להסתיים בספטמבר הקרוב (כפי שדיווחנו בימים האחרונים). תהליך הפסקת הצמצום יתחיל בהדרגה במאי הקרוב, כאשר הצמצום באג"ח הממשלתי ירד מרמה של עד 30 מיליארד דולר (הסיטואציה הנוכחית) לרמה של 15 מיליארד דולר. בשוק האג"ח מגובה משכנתאות, הפד' צפוי להמשיך לצמצם בקצב של 20 מיליארד דולר עד ספטמבר.
בתחילת אוקטובר 2019, הפד' מתכנן שינוי בתמהיל ההשקעות שלו, כאשר האג"ח שיגיעו לפדיון בשוק האג"ח מגובה המשכנתאות (MBS) יושקעו מחדש באג"ח הממשלתי. הסכום המקסימלי שיושקע באג"ח הממשלתי יעמוד על 20 מיליארד דולר, כאשר אם הסכום שיגיע לפדיון באג"ח מגובה המשכנתאות יהיה גבוה יותר, הוא יוחזר לשוק ה-MBS.
המשמעות של שינויים אלו היא כי 225 מיליארד דולר צפויים עוד לרדת ממאזן הבנק בחודשים הקרובים, לפי החלוקה הבאה:
- חושבים שהריבית בארה"ב גבוהה? זה היום שבו היא טיפסה לשיא של 21%
- הפד חותך, טראמפ בוחר - השוק כבר מתמחר את יו"ר הפד הבא
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על מנת להצדיק את הגישה ה"יונית", הבנק חותך הערב את צפי הצמיחה של הכלכלה האמריקנית לשנים הקרובות. הבנק צופה כעת צמיחה של 2.1% בלבד במהלך 2019, לעומת צפי לצמיחה של 2.3% בפגישה הקודמת. בנוסף, הפד' מוריד את תחזית האינפלציה לרמה של 1.8% ב-2019 ו-2% ב-2020.
הבנק מציין כי הכלכלה האמריקנית האטה בחודשים האחרונים, אך מציין כי שוק העבודה נותר חזק. הפד' לא התייחס לסיכונים לכלכלה האמריקנית בפגישה הנוכחית.
במסיבת העיתונאים טוען יו"ר הפד', ג'רום פאואל, כי ההאטה בארה"ב מתרחשת בעיקר בגלל החולשה הכלכלית בסין ובאירופה. יחד עם זאת פאואל ממשיך לטעון כי הפד' לא צופה מיתון באירופה בשנה הקרובה.
תשואות האג"חים של ארה"ב צונחות כעת בתגובה: התשואה לתקופה של 10 שנים יורדת לרמה של 2.54% בלבד. התשואה לשנתיים יורדת לרמה של 2.38%. התשואה לתקופה של 5 שנים יורדת לרמה של 2.32% בלבד. הדולר אינדקס (סימול:DXY) נופל כעת ב-0.4% לרמה של 95.3 נק'.
- 3.דוד אברהם כהן 21/03/2019 05:09הגב לתגובה זוכך אמר כי ראה בנרות שלו ואני הלכתי שולל אחרי הנרות, זכרו מדוע יצא רבי עקיבא מהפרדס, כאשר אתה רואה שיש אל תאמר מים , דובר שקרים ...וגו'
- 2.איזה הופעה 20/03/2019 21:19הגב לתגובה זוהסינים יגידו נתונים שקריים...אנחנו יודעים, לפני שנעשינו המעצמה מס' אחת גם אנחנו בילפנו ככה.
- 1.אשריי המאמין 20/03/2019 21:03הגב לתגובה זווהוא מתאר את הכלכלה האמריקאית כפורחת
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
