שלוש מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם:אלפאבת (החברה האם של גוגל), מיקרוסופט ומטא, דיווחו אתמול אחרי המסחר על תוצאות הרבעון השלישי של השנה. התגובות בשוק היו מגוונות, כאשר ההשקעות האגרסיביות ב-AI להיות מוקד מרכזי. מניית אלפאבת זינקה בכ-7% במסחר המאוחר, בעוד מניית מטא צנחה בכ-8% ומניית מיקרוסופט ירדה בכ-4%. ההשפעה ניכרה גם במניית אנבידיה, הספקית המובילה של שבבי AI, שמנייתה הוסיפה כ-2% במסחר שלאחר הסגירה, אך כעת באזור האפס, ועדיין מדובר על עלייה של כ-8.5%% בשלושת הימים האחרונים. 

(עדכון עם השלכות על השווקים - טראמפ ושי נפגשו - "מקווה שחתימת הסכם סחר תתרחש בקרוב מאוד")

התמונה הכוללת שמתגלה מהדוחות הללו היא של צמיחה מרשימה בהכנסות, אך גם של אתגרים משמעותיים: ההשקעות האגרסיביות ב-AI ממשיכות להיות מנוע הצמיחה העיקרי, אך הן מגיעות עם עלויות גבוהות, מגבלות קיבולת וחששות מפני תשואה ארוכת טווח. בעוד אלפאבת מציגה תוצאות טובות ואיזון בין השקעות לתשואה על השקעה, מטא ומקרוסופט מחפשות עדיין את "דרך המלך" של השקעות שיניבו תשואה מספקת  

אלפאבת: צמיחה מואצת בענן וב-AI, עם מודל עסקי עמיד ומתרחב

אלפאבת פתחה את גל הדוחות בעוצמה, עם תוצאות שמעבר לציפיות האנליסטים. ההכנסות ברבעון השלישי (יולי-ספטמבר) הגיעו ל-102.3 מיליארד דולר, עלייה של 16% בהשוואה לשנה קודמת, ועלייה של 15% בנטרול שינוי מטבע, ועקפו את התחזיות שעמדו על 99.85 מיליארד דולר. הרווח הנקי זינק ב-33% ל-35 מיליארד דולר, והרווח למניה (EPS) המתואם עמד על 3.10 דולר, לעומת תחזית של 2.33 דולר בלבד. התגובה בשוק הייתה מיידית: המניה טיפסה ב-7.5% במסחר שלאחר השעה, מה שמעיד על אמון מחודש במנהיגותה של אלפאבת בתחום ה-AI. זהו הרבעון הראשון שבו אלפאבת חצתה את רף ה-100 מיליארד דולר בהכנסות רבעוניות.

• הנאסד״ק עלה ב-0.5%; אנפייז נפלה ב-15%, ורוניס צנחה ב-49%
• אנבידיה מזנקת 3.5%, גוגל ומטא מטפסות; איך "יום הפד" הולך להיפתח?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המנוע העיקרי מאחורי הצמיחה היה יחידת Google Cloud, שהכנסותיה זינקו ב-35% ל-18.5 מיליארד דולר, הרבעון החזק ביותר בתולדותיה. הגידול הזה נובע בעיקר מביקוש גובר לשירותי ענן מבוססי AI, כולל מודלי Gemini המתקדמים, שמשמשים חברות סטארט-אפ ותאגידים גדולים לבניית יישומי AI. אלפאבת דיווחה על גידול של יותר מ-250% בהכנסות ממוצרים גנרטיביים, כאשר חוזים חדשים בתחום זה תורמים ליתרת חוזים בלתי ממומשים של 180 מיליארד דולר, סימן ברור להכנסות יציבות בשנים הקרובות. תחום החיפוש, שנותר עמוד התווך של החברה ומספק כ-60% מההכנסות, הניב 61.2 מיליארד דולר, מעל התחזיות  הודות לשילוב AI בשיפור תוצאות החיפוש, מה שמגביר את זמן השהייה של משתמשים ומגדיל את ההכנסות מפרסום. גם יוטיוב תרמה חלק משמעותי, עם 11.8 מיליארד דולר בהכנסות מפרסום וידאו, עלייה של 20% שמיוחסת להתרחבות בפלטפורמות וידאו קצרות ומבוססות AI. מעבר למספרים, הדוח חשף התקדמות טכנולוגית: Gemini 2.0, שיושק בקרוב, צפוי לשפר את יכולות הרב-מודליות, מה שיאפשר שילוב טוב יותר בין טקסט, תמונה ווידאו – תחומים שכבר מניבים הכנסות נוספות מחברות בתחומי המדיה והפרסום.

שבוע הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה מגיע לשיאו, והפוקוס כולו מתנקז לנושא אחד: ההשקעות בבינה מלאכותית. הערב ידווחו מיקרוסופט Microsoft Corp -0.1%  , גוגל Alphabet 2.65% ומטא Meta Platforms את תוצאות הרבעון השלישי שלהן, והעיניים יהיו נשואות לא רק אל המספרים, אלא בעיקר לקצב ההשקעות ב-AI ולעדכונים לגבי התשואה שתתחיל להתקבל מהן.

לפי ההערכות, שלוש החברות צפויות להשקיע יחד יותר מ-420 מיליארד דולר בהוצאות הוניות (CapEx) בשנה הפיסקלית הקרובה, סכום עתק שמהווה עלייה של כ-15% לעומת השנה הקודמת. מרבית ההשקעות מופנות לבניית תשתיות מחשוב, מרכזי נתונים, שבבים ייעודיים ומודלי שפה גדולים, מתוך מטרה לבסס עליונות בשוק ה-AI הצומח.

מיקרוסופט: נבחנת על שיתוף הפעולה עם OpenAI

המשקיעים מצפים לראות עדכונים מצד מיקרוסופט בנוגע לשיתוף הפעולה שלה עם OpenAI, במיוחד לאחר שקיבלה כ-27% מהבעלות על החברה בעקבות שינוי המבנה שלה. מוקד הציפייה הוא חטיבת Azure, שהפכה למנוע הצמיחה המרכזי של הקבוצה בזכות שילוב מודלי GPT בפתרונות הענן ללקוחות ארגוניים. 

מנכ"ל מיקרוסופט סטייה נדלה צפוי להציג עדכונים על הרחבת תשתיות ה-AI הגלובליות, כולל הקמת מרכזי נתונים חדשים באירופה ובאסיה, והרחבת השימוש במעבדי AI ייעודיים מתוצרת אנבידיה ומפיתוח עצמי. המשקיעים, עם זאת, מחפשים הוכחות מוחשיות לכך שההכנסות משירותי AI ב-Azure אינן רק אפקט שיווקי אלא מנוע רווח אמיתי. “השוק מוכן לשלם פרמיה על העתיד, אבל הוא רוצה לראות שגם ההווה מצדיק אותה,” אמר אחד האנליסטים של Morgan Stanley.

• Reflectiz גייסה 22 מיליון דולר, הודות לסטנדרט אבטחה חדש
• "עם ה-AI כתבתי 20 תסריטים באורך מלא ב-3 חודשים. הוא מאוד משכלל את העבודה"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האנליסטים מעריכים כי דוח חזק של Azure עשוי להצביע על האצה בהכנסות משירותי AI, אך מנגד, כל האטה עלולה להדליק נורה אדומה בשוק, לאחר שמניית החברה עלתה השנה בכ־27%.