רכישת 10% ממניות אינטל Intel Corp -0.83%  בידי ממשל טראמפ בעסקה בשווי 8.9 מיליארד דולר עשויה להוות תחילתו של מהלך רחב להשקעות ממשלתיות בחברות אסטרטגיות. שר המסחר האמריקני הווארד לוטניק הצהיר השבוע כי הממשלה בוחנת הרחבת מודל זה לתחומים נוספים, בעיקר בתעשיית הביטחון.

בראיון לרשת CNBC הזכיר לוטניק במפורש את חברת לוקהיד מרטין Lockheed Martin Corp , אחת מיצרניות הנשק המובילות בארצות הברית. "הם למעשה זרוע של הממשלה האמריקאית", אמר השר, תוך ציון העובדה כי 73% מהכנסות החברה מגיעות ממשלת ארצות הברית.

מודל חדש

הצהרות לוטניק מגיעות בזמן שהממשל הנוכחי פועל לחיזוק העצמאות הטכנולוגית והביטחונית של ארצות הברית. המודל החדש מציע גישה חלופית למענקים המסורתיים: במקום העברת כספי ציבור ללא תמורה ישירה, הממשלה רוכשת נכסים העשויים להניב תשואה עתידית לאוצר. במסגרת עסקת אינטל, הממשלה האמריקאית תקבל 433.3 מיליון מניות המייצגות כ-10% מהחברה. המהלך מסמל מעבר מהגישה המקובלת של מענקי פיתוח לגישה עסקית שמחייבת את הממשלה לפעול כמשקיע מוסדי. התוצאה צפויה להיות יישור תמריצים טוב יותר ושקיפות מוגברת בניצול משאבי הציבור.

השאלה המרכזית שמציב לוטניק נוגעת לדרכים להגדלת המנוף הכלכלי של הממשל מול חברות הנהנות ממימון ציבורי. "צריך ללחוץ על האנשים הללו, אי אפשר להיות תמימים", הצהיר השר. גישה זו עשויה לשנות באופן מהותי את מערכת היחסים בין הממשל לקבלני הביטחון הגדולים.

• טראמפ בישראל: "יום היסטורי"
• טראמפ מאיים בהעלאת מכסים ענקית על סין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לוקהיד מרטין, שמניותיה עלו השנה בכ-10%, מתמחה בפיתוח מערכות ביטחון מתקדמות ומוצרי תעופה וחלל. החברה נהנית מחוזים רב-שנתיים עם הפנטגון ומתקציבים פדרליים קבועים. במידה והממשל יחליט לרכוש בה נתח, הדבר עלול ליצור תקדים המשפיע על עשרות חברות נוספות בתחום הביטחון.

יציבות מול גמישות עסקית

על פי תנאי עסקת אינטל, הממשלה לא תקבל ייצוג בדירקטוריון ולא תזכה בזכויות ממשל או מידע, מה שמגדיר אותה כמשקיע פסיבי. יחד עם זאת, נוכחות ממשלתית בהיקף זה עלולה להשפיע על החלטות עסקיות, גם ללא ייצוג פורמלי בהנהלה. חברות כלוקהיד מרטין פועלות כגופי ממשל מבחינה כלכלית, אך נהנות ממעמד של תאגידים פרטיים עצמאיים. השיטה החדשה של השקעות ממשלתיות עשויה לצמצם פער זה ולהביא לשקיפות רבה יותר בתהליכי קבלת ההחלטות.

מנקודת מבטם של משקיעים פרטיים, המהלך מעלה שאלות. מצד אחד, השותפות הממשלתית עשויה להביא ליציבות גדולה יותר ולגיבוי מדיני חזק. מצד שני, היא עלולה להגביל את הגמישות העסקית של החברות ולהפוך אותן לכפופות יותר לשיקולים מדיניים.

• נטפליקס וספוטיפיי מאחדות כוחות ומשיקות פודקאסטים בווידאו
• סיילספורס מבטיחה להגדיל את ההכנסות ב-60% תוך 5 שנים
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• שער הדולר מזנק ב-1.1%, קמטק תזנק מחר במעל 12%