המהפך של אינטל: משימה כמעט בלתי אפשרית - האנליסטים ממליצים להתרחק מהמניה
ליפ בו טאן מנסה להוביל מהפך באינטל עם מיקוד בעיצוב שבבים והתייעלות תפעולית, אך האנליסטים סקפטיים: "אף אחד לא קונה עכשיו את אינטל בגלל המספרים, אלא בגלל הסיכוי שהמהפך יצליח"
אינטל Intel Corp 10.19% נופלת היום בעקבות תחזית חלשה שהחברה פרסמה להמשך (להרחבה כאן) אבל אם יש פוטנציאל בחברה הוא לטווח הארוך. ענקית הטכנולוגיה שדיממה בשנים האחרונות בעקבות החלטות כושלות וניהול גרוע של המנכ"ל פט גלסינגר יצאה לתהליך הבראה אותו מוביל המנכ"ל החדש ליפ-בו טאן, מנכ"ל קיידנס לשעבר. טאן רוצה למקד את אינטל כדי להחזיר אותה לגדולתה, הוא רוצה לצמצם פעילויות שלא קשורות לליבה, כלומר לעיצוב שבבים, והחברה כבר הודיעה למשל על מכירת 51% מחברת Altera ל-Silver Lake Partners תמורת 4.4 מיליארד דולר נטו, לפי שווי של כמעט 9 מיליארד דולר. טאן גם הופך את אינטל לחברה רזה יותר כשבתקופה הקרובה צפויה החברה לפטר כ-20% מהעובדים.
אבל למרות האסטרטגיה הברורה והפעולות המהירות, רבים מהאנליסטים בשוק נשארים סקפטייפ. שלושה מבתי ההשקעות הגדולים, ברנסטין, Evercore ו-Jefferies, מעריכים כי מדובר באתגר עצום, עד כדי כך שהם מכנים אותו "משימה הרקוליאנית". כלומר, שינוי כיוון כל כך עמוק ויסודי,
שגם גיבורי מיתולוגיה יווניים היו מתקשים בו.
המשקיעים סקפטיים: "אף אחד לא מחזיק את אינטל בשביל המספרים"
האנליסט סטייסי ראסגון מברנסטין לא חסך במילים: "אפילו הרקולס לא היה מצליח לבצע את המהפך הזה". לדבריו, אינטל אמנם נוקטת בגישה זהירה יותר בתחזיותיה, אך הנתונים הפיננסיים, שמרניים או לא, פשוט נראים גרועים."מהצד החיובי, אפשר להניח שהתחזיות של אינטל שמרניות, וגם ראוי לציין שאינטל היא אחת מחברות השבבים היחידות עד כה שמנסה להתחשב בהשפעת המכסים או השפעות מאקרו אחרות על התחזיות", ציין ראסגון. "עם זאת, אינטל היא אחת החברות שיותר חשופות תלהשפעות המכסים".
- פרשת "הדלפת הסודות": חיפוש בביתו של בכיר לשעבר ב-TSMC והחרמת מחשבים במסגרת חקירה פלילית
- הקרב על השבבים: TSMC תובעת בכיר לשעבר שהצטרף לאינטל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ראסגון מציין כי המשקיעים לא קונים את מניית אינטל בגלל הביצועים הפיננסיים, אלא בשל התקווה להצלחת תהליך ההבראה. הוא מציין כי במהלך שיחת המשקיעים המנכ"ל החדש,
ליפ בו טאן, חזר על כך שאין פתרונות קסם לפחות חמש פעמים. לכן, לדעתו ההחלטה ברורה: "אין סיבה למהר ולהיכנס למניה". ראסגון מחזיק בהמלצת "Perform", על מניית אינטל עם מחיר יעד של 21 דולר, אפסייד של 5.5%.
לצד ראסגון מברנסטין, גם האנליסטים של Evercore ו-Jefferies שומרים על מרחק. מארק ליפסיס מ-Evercore ציין כי שינוי הכיוון של אינטל הוא "כמו סיבוב של נושאת מטוסים - לוקח המון זמן, ולטאן יש הרבה מאוד עבודה לעשות". עם זאת, הוא שיבח את המהלכים שמוביל טאן וטען כי ימתין ל"ראיות לביצוע מוצלח ולשיפור בנתח השוק". ליפסיס מציב למניית אינטל מחיר יעד של כ-21 דולר, אפסייד של כ-15.5%. ב-Jefferies הבהירו כי אין התרגשות מהמוצרים או התחזית, והם יישארו בצד עד שתתבהר הדרך, כשגם הם מציבים למניה מחיר יעד של כ-23 דולר.
דוחות חלשים ותחזית מאכזבת
אינטל דיווחה על רווח למניה של 13 סנט והכנסות של 12.67 מיליארד דולר, מעל לציפיות ההכנסות אך רחוק מאוד מתחזיות הרווח, שעמדו על 74 סנט למניה. אך מה שבאמת הדאיג את
המשקיעים היה התחזית לרבעון הבא: טווח הכנסות של 11.2 עד 12.4 מיליארד דולר, לעומת תחזית ממוצעת של 12.82 מיליארד דולר. בנוסף, החברה צופה איזון בשורה התחתונה, הרבה מתחת לציפיות.
- "זה העולם של אנבידיה, כל השאר משלמים שכר דירה"
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר
בשיחת הוועידה טאן לא הסתפק במסרים כלליים אלא הציג תוכנית ברורה: פישוט של מבנה החברה, צמצום שכבות הניהול, החזרת תרבות ממוקדת ביצועים, וקידום מהיר של פרויקטי AI. "מורכבות ארגונית וביורוקרטיה
חונקות את החדשנות", אמר, "אני נוקט צעדים מהירים לפשט את הארגון ולהחזיר אותנו למסלול של צמיחה".
ההודעה על צמצום הוצאות, הפחתת השקעות והשבת שיתוף הפעולה במשרדים (עם מדיניות חדשה של נוכחות של ארבעה ימים בשבוע) נועדה לייעל את התהליכים
ולהחזיר לאינטל את היכולת להגיב במהירות לשינויים בשוק. לצד זאת, החברה צפויה כאמור לפטר כ-20% מהעובדים, אם כי מהחברה עצמה לא נמסרה הצהרה לגבי ההיקף המדויק של הסבב.
טאן מנסה לא רק לשנות אסטרטגיה אלא גם להחיות תרבות של חברה חדשנית,
תחרותית, שמצליחה לגייס כישרונות, לשמר לקוחות ולבסס עצמה שוב ככוח משמעותי בתעשיית השבבים. בשלב הזה אלה עדיין רק מילים גדולות, ורק השנים הקרובות יכריעו האם טאן גם הצליח לבצע.
- 4.סב פאביסט 27/04/2025 10:09הגב לתגובה זורק הוא יודע להחזיר את אינטל לימים היפים
- 3.אנונימי 26/04/2025 07:16הגב לתגובה זוהעבודה מהבית היא היתרון היחיד של אינטל כמקום עבודה על חברות אחרות. לקחתם את הליסינג והמשכורות ממוצעות לעומת חברות מקבילות. טאן יוביל יופי של מהלך אבל לא ישאר מי שיבצע אותו... העובדים בישראל ארהב ואירופה זה לא העובדים במזרח... כל מי שנשאר בגלל הנוחות של עבודה מהבית יעזוב....
- יישארו רק אלה שבאים כדי לעבוד (ל"ת)אדרבה 26/04/2025 23:19הגב לתגובה זו
- 2.תוך שבועות CHAPTER 11. מנהלים רבים יפוטרו. (ל"ת)בדרך לחדלות פירעון. 25/04/2025 21:16הגב לתגובה זו
- 1.4 ימים בשבוע במשרד...חחח. מנכל סיני... כל הכשרונות יברחו מהחברה (ל"ת)מהנדס אינטל 25/04/2025 20:34הגב לתגובה זו
- אבי 26/04/2025 03:18הגב לתגובה זוכל הכשרונות עזבו כבר מזמן.צריך לביות אהבל רציני כדי לא לקלוט מה הולך בחברה.מי שנשארו זה רק עובדים בינוניים מינוס שאין להם ברירה
מכשיר כרייה ביםהמניה שזינקה 19% והשלימה זינוק של פי 6.2 מתחילת השנה
החברה נהנית מתמיכה של משקיעים שמאמינים בפוטנציאל הכרייה הימית, אך תלויה לחלוטין באישור רגולטורי ובשיפור המאזן שמוסיף עננה על הסיפור העסקי
מתכות מניית TMC The Metals Company TMC the metals 19.38% ממשיכה למשוך תשומת לב בשל המודל החריג שבו היא פועלת: הפקת מתכות חיוניות באמצעות איסוף גושי מתכת מקרקעית האוקיינוס בעזרת מערכות שאיבה ייעודיות. מדובר בגישה שכמעט ואינה קיימת בתעשייה המסחרית, והיא מציבה את החברה במקום ייחודי בשוק המתכות. לצד ההתעניינות, המודל מעורר גם ביקורת רגולטורית וסביבתית, אך עבור חלק מהמשקיעים הוא מייצר עוד סיפור צמיחה ספקולטיבי.
העניין סביב החברה האיץ בתחילת 2025, כאשר המניה זינקה בשיעורים חריגים שהגיעו בשיא ל־854% מתחילת השנה. התנועה החדה משכה משקיעים חדשים, אך גם הובילה לתנודתיות גבוהה במיוחד, ובחודשים האחרונים נרשמה ירידה של יותר מ-40% מהשיא. למרות זאת, חלק גדול מהמשקיעים ראו בתנודה הזדמנות ולא נסיגה.
ההערכות הפיננסיות שפרסמה החברה באוגוסט 2025 נתנו דחיפה נוספת לסיפור. שתי הערכות טכניות שפורסמו באותה עת קבעו כי שווי המשאבים שבכוונת החברה לאסוף מקרקעית הים, גושי מתכת המכילים ניקל, קובלט ומתכות נוספות, עומד על כ־23.6 מיליארד דולר. מול שווי שוק נוכחי של כ־2 מיליארד דולר, המספרים הללו יצרו בסיס כלכלי מסוים למודל, אם כי הכול עדיין תלוי בקבלת רישיון כרייה מלא.
מזומנים שיספיקו לשנתיים
נכון לסוף הרבעון השלישי, החברה מחזיקה בקופת מזומנים של כ־115 מיליון דולר, סכום שמאפשר לה להמשיך בפיתוח פעילותה עוד כשנתיים בקצב ההוצאות הנוכחי. אך מדובר במודל עסקי שעדיין חסר הכנסות, ולכן עתיד מסלול המימון שלה תלוי ביכולת לקדם את הפרויקט לשלב הפקה. האתגר המרכזי מונח ברגולציה. ל־TMC אין עדיין רישיון לכרייה מסחרית בשטחי הים שבהם היא פועלת במעמד "אזור חקר". אף שהחברה מדווחת על התקדמות מול גורמי רגולציה בינלאומיים, אין לוחות זמנים ברורים להענקת רישיון מלא, וההליך נשען על החלטות גופים כמו רשות קרקעית הים הבינלאומית.
- סין מצמצמת יצוא מינרלים נדירים וסוללות: מניות הכרייה מזנקות
- לא זהב ולא כסף - המתכת שבשיא של 11 שנה, והאם כדאי לקנות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם החברה תצליח להשיג את הרישיון, השוק עשוי לראות בתנופת המניה של 2025 רק הקדמה לתקופה משמעותית הרבה יותר. בכך טמון פוטנציאל התשואה, אך גם הסיכון: מודל עסקי שנשען על רגולציה בינלאומית יוצר אי־ודאות שאינה בשליטת החברה.
אלי לילי היא חברת הבריאות הראשונה שחצתה טריליון דולר, וזה לא במקרה
לצד ההצלחה המוכחת של ענקית התרופות בתחום התרופות נגד השמנה, יש לא מעט משקיעים ואנליסטים שמאמינים שהיא גם הקרובה ביותר למציאת פתרון למחלות מרכז מערכת העצבים, שהן הגביע הקדוש של הרפואה. לכן לא פלא שמצאה עצמה במגרש שהיה שמור עד כה כמעט רק לענקיות הטכנולוגיה. וגם: למה הירידות באנבידיה וסופטבנק הן רק תיקון
הרבעון השלישי של 2025, כפי שהולך ומתברר, הוא הטוב ביותר מאז 1957, אז שינו את מדד ה-S&P 90 למדד ה-500 S&P. כלומר, מצבן העסקי של חברות התעשייה האמריקאיות בשיאו. מה שהוביל לכך זה המיזוג בין מהפכת הטכנולוגיה לכלכלת המיינסטרים שהתחיל בתחילת 2009, וזה הולך וגובר עם כל שיבוש משמעותי שנגרם כתוצאה מהמיזוג הזה שמייעל את הכלכלה מחד ומרחיב אותה מאידך. התופעה הזו משתקפת היטב בוול סטריט שנהנית מתקופת הגאות הארוכה בתולדותיה.
אלא שהרגשת המשקיעים אינה משקפת את הגאות בערך הנכסים שברשותם, ההפך הוא הנכון, רמת הדאגה שלהם בקשר לעתידם הכלכלי הולכת וגדלה למרות העובדה שמדדי המניות הגיעו לשיא בסוף 2025. הסיבות לכך אינן קשורות במצב הכלכלי האמיתי של המשקיעים אלא בהתקדמות המהפכה שבעודה תורמת משמעותית להעלאת ערך תיק ההשקעות שלהם, היא גם התורמת העיקרית להרגשת חוסר הביטחון ואי הוודאות. איך מסבירים תופעה מוזרה כזו?
קחו למשל את תהליך התמזגות הבינה המלאכותית, ה-AI, לכלכלת המיינסטרים, תהליך שהתחיל לפני כשלוש שנים. התהליך כשלעצמו לא הפתיע כי כל המשקיעים, בעזרתם האדיבה של הפרשנים, האנליסטים והמומחים למיניהם, ציפו שכניסת ה-AI תשפיע בצורה חיובית על הצמיחה הכלכלית ועל התייעלות החברות, מה שיוביל לגאות במניות.
מה שכן הפתיע את המשקיעים היה קצב ההשפעה, שלצד הבורות של התקשורת ושל המשקיעים בהבנת ההשתלבות של הבינה בכלכלה, יצר עיוותים מטורפים ממש ביכולת לקבוע ערכים וטשטש לחלוטין בין היכולת להעריך חלום לבין היכולת להעריך מציאות.
- נובו נורדיסק מתרסקת - התרופה מבית Wegovy לא בולמת את האלצהיימר
- נובו נורדיסק מורידה מחיר בוויגובי וסוגרת את ההשקעה ב־Convatec
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למה אנבידיה ירדה?
הגיע המצב לכדי כך שאנבידיה (סימול: NVDA) הפכה מנכס השקעה לסנסציה תרבותית והמנכ"ל שלה הפך לכוכב-על. הנהלת החברה הבינה את הסכנה ואת תרומת התקשורת, ועשתה מאמצים להתרחק מהמעורבות בתהליך, להסיר את עצמה מהנרטיבים הללו. אבל התקשורת לא הרפתה.
