המהפך של אינטל: משימה כמעט בלתי אפשרית - האנליסטים ממליצים להתרחק מהמניה

ליפ בו טאן מנסה להוביל מהפך באינטל עם מיקוד בעיצוב שבבים והתייעלות תפעולית, אך האנליסטים סקפטיים: "אף אחד לא קונה עכשיו את אינטל בגלל המספרים, אלא בגלל הסיכוי שהמהפך יצליח"

רוי שיינמן | (6)
נושאים בכתבה אינטל ליפ

אינטל Intel Corp -0.16%   נופלת היום בעקבות תחזית חלשה שהחברה פרסמה להמשך (להרחבה כאן) אבל אם יש פוטנציאל בחברה הוא לטווח הארוך. ענקית הטכנולוגיה שדיממה בשנים האחרונות בעקבות החלטות כושלות וניהול גרוע של המנכ"ל פט גלסינגר יצאה לתהליך הבראה אותו מוביל המנכ"ל החדש ליפ-בו טאן, מנכ"ל קיידנס לשעבר. טאן רוצה למקד את אינטל כדי להחזיר אותה לגדולתה, הוא רוצה לצמצם פעילויות שלא קשורות לליבה, כלומר לעיצוב שבבים, והחברה כבר הודיעה למשל על מכירת 51% מחברת Altera ל-Silver Lake Partners תמורת 4.4 מיליארד דולר נטו, לפי שווי של כמעט 9 מיליארד דולר. טאן גם הופך את אינטל לחברה רזה יותר כשבתקופה הקרובה צפויה החברה לפטר כ-20% מהעובדים.


אבל למרות האסטרטגיה הברורה והפעולות המהירות, רבים מהאנליסטים בשוק נשארים סקפטייפ. שלושה מבתי ההשקעות הגדולים, ברנסטין, Evercore ו-Jefferies, מעריכים כי מדובר באתגר עצום, עד כדי כך שהם מכנים אותו "משימה הרקוליאנית". כלומר, שינוי כיוון כל כך עמוק ויסודי, שגם גיבורי מיתולוגיה יווניים היו מתקשים בו.


המשקיעים סקפטיים: "אף אחד לא מחזיק את אינטל בשביל המספרים"

האנליסט סטייסי ראסגון מברנסטין לא חסך במילים: "אפילו הרקולס לא היה מצליח לבצע את המהפך הזה". לדבריו, אינטל אמנם נוקטת בגישה זהירה יותר בתחזיותיה, אך הנתונים הפיננסיים, שמרניים או לא, פשוט נראים גרועים.


"מהצד החיובי, אפשר להניח שהתחזיות של אינטל שמרניות, וגם ראוי לציין שאינטל היא אחת מחברות השבבים היחידות עד כה שמנסה להתחשב בהשפעת המכסים או השפעות מאקרו אחרות על התחזיות", ציין ראסגון. "עם זאת, אינטל היא אחת החברות שיותר חשופות תלהשפעות המכסים".


ראסגון מציין כי המשקיעים לא קונים את מניית אינטל בגלל הביצועים הפיננסיים, אלא בשל התקווה להצלחת תהליך ההבראה. הוא מציין כי במהלך שיחת המשקיעים המנכ"ל החדש, ליפ בו טאן, חזר על כך שאין פתרונות קסם לפחות חמש פעמים. לכן, לדעתו ההחלטה ברורה: "אין סיבה למהר ולהיכנס למניה". ראסגון מחזיק בהמלצת "Perform", על מניית אינטל עם מחיר יעד של 21 דולר, אפסייד של 5.5%.


לצד ראסגון מברנסטין, גם האנליסטים של Evercore ו-Jefferies שומרים על מרחק. מארק ליפסיס מ-Evercore ציין כי שינוי הכיוון של אינטל הוא "כמו סיבוב של נושאת מטוסים - לוקח המון זמן, ולטאן יש הרבה מאוד עבודה לעשות". עם זאת, הוא שיבח את המהלכים שמוביל טאן וטען כי ימתין ל"ראיות לביצוע מוצלח ולשיפור בנתח השוק". ליפסיס מציב למניית אינטל מחיר יעד של כ-21 דולר, אפסייד של כ-15.5%. ב-Jefferies הבהירו כי אין התרגשות מהמוצרים או התחזית, והם יישארו בצד עד שתתבהר הדרך, כשגם הם מציבים למניה מחיר יעד של כ-23 דולר.


דוחות חלשים ותחזית מאכזבת

אינטל דיווחה על רווח למניה של 13 סנט והכנסות של 12.67 מיליארד דולר, מעל לציפיות ההכנסות אך רחוק מאוד מתחזיות הרווח, שעמדו על 74 סנט למניה. אך מה שבאמת הדאיג את המשקיעים היה התחזית לרבעון הבא: טווח הכנסות של 11.2 עד 12.4 מיליארד דולר, לעומת תחזית ממוצעת של 12.82 מיליארד דולר. בנוסף, החברה צופה איזון בשורה התחתונה, הרבה מתחת לציפיות.

קיראו עוד ב"גלובל"


גורמי המאקרו, ובפרט מלחמת הסחר מול סין, ממשיכים להעיב. אינטל חשופה באופן ישיר להשלכות המכסים, בייחוד לאור העובדה שסין היא היעד המרכזי לייצוא השבבים שלה. לפי איגוד השבבים הסיני, מכסים על שבבים אמריקאיים עשויים להגיע ל-85% ומעלה, מה שמעמיד את התחזית של אינטל תחת עננה של חוסר ודאות.


בשיחת הוועידה טאן לא הסתפק במסרים כלליים אלא הציג תוכנית ברורה: פישוט של מבנה החברה, צמצום שכבות הניהול, החזרת תרבות ממוקדת ביצועים, וקידום מהיר של פרויקטי AI. "מורכבות ארגונית וביורוקרטיה חונקות את החדשנות", אמר, "אני נוקט צעדים מהירים לפשט את הארגון ולהחזיר אותנו למסלול של צמיחה".


ההודעה על צמצום הוצאות, הפחתת השקעות והשבת שיתוף הפעולה במשרדים (עם מדיניות חדשה של נוכחות של ארבעה ימים בשבוע) נועדה לייעל את התהליכים ולהחזיר לאינטל את היכולת להגיב במהירות לשינויים בשוק. לצד זאת, החברה צפויה כאמור לפטר כ-20% מהעובדים, אם כי מהחברה עצמה לא נמסרה הצהרה לגבי ההיקף המדויק של הסבב.


טאן מנסה לא רק לשנות אסטרטגיה אלא גם להחיות תרבות של חברה חדשנית, תחרותית, שמצליחה לגייס כישרונות, לשמר לקוחות ולבסס עצמה שוב ככוח משמעותי בתעשיית השבבים. בשלב הזה אלה עדיין רק מילים גדולות, ורק השנים הקרובות יכריעו האם טאן גם הצליח לבצע.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    סב פאביסט 27/04/2025 10:09
    הגב לתגובה זו
    רק הוא יודע להחזיר את אינטל לימים היפים
  • 3.
    אנונימי 26/04/2025 07:16
    הגב לתגובה זו
    העבודה מהבית היא היתרון היחיד של אינטל כמקום עבודה על חברות אחרות. לקחתם את הליסינג והמשכורות ממוצעות לעומת חברות מקבילות. טאן יוביל יופי של מהלך אבל לא ישאר מי שיבצע אותו... העובדים בישראל ארהב ואירופה זה לא העובדים במזרח... כל מי שנשאר בגלל הנוחות של עבודה מהבית יעזוב....
  • יישארו רק אלה שבאים כדי לעבוד (ל"ת)
    אדרבה 26/04/2025 23:19
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    תוך שבועות CHAPTER 11. מנהלים רבים יפוטרו. (ל"ת)
    בדרך לחדלות פירעון. 25/04/2025 21:16
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    4 ימים בשבוע במשרד...חחח. מנכל סיני... כל הכשרונות יברחו מהחברה (ל"ת)
    מהנדס אינטל 25/04/2025 20:34
    הגב לתגובה זו
  • אבי 26/04/2025 03:18
    הגב לתגובה זו
    כל הכשרונות עזבו כבר מזמן.צריך לביות אהבל רציני כדי לא לקלוט מה הולך בחברה.מי שנשארו זה רק עובדים בינוניים מינוס שאין להם ברירה
דן אייבסדן אייבס

המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

הצטרפותו של דן אייבס ל־Eightco וההשקעה המתוכננת ב־Worldcoin הקפיצו את המניה באלפי אחוזים, אך המיזם עדיין בשלב מוקדם ושוויו רחוק מזה של ביטקוין ואתריום, מה שמותיר פוטנציאל לצד סיכונים משמעותיים

אדיר בן עמי |

עדכון - אחרי זינוק של 2,900%, אייטקו מזנקת בטרום, ומה קורה באנבידיה?


דן אייבס, מהאנליסטים המוכרים בוול סטריט, גרם הבוקר לתזוזה חריגה בשוק כשהודיע שהוא מצטרף כיו"ר דירקטוריון לחברת Eightco Holdings Eightco -10.89%  – חברה קטנה וכמעט לא מוכרת. בעקבות ההודעה מזנקת מניית החברה ב־2,900% במהלך יום המסחר.


אייבס הוא מנהל  ואנליסט מחקר מניות בכיר בתחום הטכנולוגיה בחברת Wedbush Securities מאז 2018, ובמקביל משמש כראש מחקר הטכנולוגיה הגלובלי בחברה. הוא נחשב לאחד האנליסטים המובילים בוול סטריט עם יותר משני עשורים של ניסיון בניתוח תחום התוכנה והטכנולוגיה הרחבה. את הקריירה החל כאנליסט פיננסי ב-HBO, ובהמשך, לאחר סיום תואר MBA במימון, הצטרף ל-FBR Capital Markets, שם עבד במשך 16 שנה והתמקד בתחומי תוכנה, חומרה, אבטחת סייבר, מחשוב ענן, ביג דאטה והנוף המתפתח של עולם המובייל.


הסיבה לעניין החריג היא לא רק ההצטרפות של אייבס עצמו. הוא חשף כי Eightco מתכננת לגייס 250 מיליון דולר ולהשקיע את כולו בטוקן Worldcoin – פרויקט ביומטרי שנוי במחלוקת שהקים סם אלטמן.  גיוס ההון המתוכנן צפוי להיסגר באמצע ספטמבר, במחיר של 1.46 דולר למניה. לאחר מכן תשנה Eightco את שמה ל־ORBS .


Worldcoin מנוהל על ידי אלטמן לצד פעילותו ב־ChatGPT. מטרת המיזם היא ליצור מערכת זיהוי עולמית המבוססת על סריקת עיניים: המשתמש סורק את עיניו, מקבל זהות דיגיטלית ובנוסף גם טוקנים. הרעיון עשוי להישמע עתידני, אך אייבס טוען שמדובר בכלי הכרחי לעולם שבו בינה מלאכותית נוכחת בכל תחום.


לארי אליסון
צילום: Photo courtesy of Hartmann Studios
דוחות

אורקל בתחזית צמיחה חסרת תקדים, מזנקת 27% במסחר המאוחר

ההכנסות הצפויות מחטיבת הענן ב-5 השנים הקרובות במיליארדי דולרים: 18, 32, 73, 114, 144; בעקבות הזינוק במסחר המאוחר החברה נכנסה לרשימת עשר החברות הגדולות בארצות הברית ולארי אליסון הוסיף להונו האישי קרוב ל-80 מיליארד דולר

גיא טל |

חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 1.27%  פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון השני של שנת 2025 עם הכנסות של 14.9 מיליארד דולר לעומת ציפיות השוק ל-15 מיליארד דולר, ורווח מתואם של 1.47 דולר למניה לעומת הקונצנזוס שהצביע על 1.48 דולר למניה ולעומת רווח של 1.39 דולר למניה ברבעון המקביל.

אבל הסיפור של הדוחות הוא לא תוצאות הרבעון הנוכחי אלא התחזית המדהימה שפרסמה החברה להכנסות בהמשך השנה ובשנים הקרובות, על סמך חוזים שכבר נחתמים מול לקוחות שונים, במיוחד בחטיבת הענן. צבר ההזמנות של החברה זינק ל-455 מיליארד דולר לעומת 138 מיליארד ברבעון הקודם, זינוק של 359%. רוב ההזמנות קשורות לחטיבת הענן של החברה, תחום שהיא נכנסה אליו רק לאחרונה, ומה שמעיד על המשך הביקוש חסר התקדים לכוח מחשוב בענן. הביקוש הזה בא לידי ביטוי גם בחוזה המיליארדים שנחתם אתמול בין מיקרוסופט לנביוס (להרחבה על נביוס והעסקה:נביוס אחרי עסקת הענק: הצמיחה החדה, הסיכונים והקשר הישראלי).

מדובר בחוזים שכבר סגורים לשנים הקרובות, כך שתחזית ההכנסות היא מבוססת ולא חלומות באספמיה. ספרא כץ, מנכ"לית החברה, אמרה כי ברבעון הפיסקלי הראשון של שנת 2026 (כלומר הרבעון הנוכחי) נחתמו 4 חוזים בשווי מילארדי דולרים מה שיצר את צבר ההזמנות האסטרונומי. ביחס לרבעון הנוכחי אמרה כץ כי היא צופה צמיחה של 12% עד 14% בהכנסות במונחי מטבע חוץ או 14% עד 16% בדולר אמריקאי, כלומר בין 16.9 ל-17.3 מיליארד דולר לעומת צפי השוק להכנסות של 16.2 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה צפוי להגיע ל1.61 עד 1.65 דולר, עליה של בין 10% ל-12%. התחזית המדהימה היא, כאמור, לשנים קדימה. ההכנסות מחטיבת הענן על פי תחזית החברה שברובה מבוססת על חוזים חתומים צפויות להיות ב-4 שנים הקרובות: 18 מיליארד בשנה הנוכחית, 32 מיליארד בשנת 2026, 73 מיליארד בשנת 2027, 114 מיליארד בשנת 2028 ו-144 מיליארד דולר בשנת 2029. 

ביולי האחרון הודיעה החברה על חוזה עם הכנסות שנתיות פוטנציאליות של 30 מיליארד דולר החל משנת 2028. באותו חודש דווחה החברה על הסכם עם חברת הבינה המלאכותית OpenAI לפיתוח מרכזי נתונים עבור פרויקט סטארגייט של החברה, עוד חוזה שמעורך במיליארדי דולרים. 

מתוך הודעת החברה לתקשורת: