סטפק ממליץ על ניירות: "הגישה שלי לשוק המניות ממשיכה להיות חיובית"

"הגורם המרכזי שיכתיב את התנהגות השוק יהיה התוואי שבו תלך הכלכלה האמריקנית", כך מעריך היום בשיחת משקיעים יו"ר ומנהל ההשקעות הראשי במיטב, צבי סטפק.

סטפק הסביר כי קיימים גורמים רבים המשפיעים כיום על התנהגות השוק המקומי באחד העם: הריבית הנמוכה שצפוייה להישאר ברמתה בתקופה הקרובה, התוצאות הכספיות הטובות של החברה, אבל ציין כי הגורם העיקרי שיכתיב את ההתנהגות תהיה הכלכלה האמרקנית. "להודעת ה'פד' ותוכנית רכישת האג"ח עשויה להיות השפעה מהותית", הוסיף.

"תסריט של התאוששות כלכלית, גם איטית" - נניח צמיחה שנתית של 2%, מבשר טובות לשוק המניות בישראל ובעולם", אמר סטפק, "תסריט של חזרה למיתון, שהוא פחות סביר, יבשר רעות לשוקי המניות". סטפק הוסיף כי הוא מעריך שהתנהגות שוק איגרות החוב הממשלתיות תהיה במגמה הפוכה - במתאם שלילי לשוק המניות. "אם שוק המניות יפנה ימינה, שוק האג"ח הממשלתיות והקונצרניות בדירוגים גבוהים יפנה שמאלה, ולהיפך בתסריט של מיתון", אמר.

"הגישה שלי לשוק המניות ממשיכה להיות חיובית, קודם כל משום שרמת השערים היא בהחלט סבירה", כך לפי סטפק, שהעניק לתמחור המניות ציון של 48 נקודות על סקאלה שבין 0 (זול ביותר) ל-100 (בועה).

למרות האופטימיות, סטפק אינו שולל תיקון ומימוש רווחים לאחר מהלך העליות. "יכול להיות גם מימוש רווחים טכני בסדר גודל של כ-5% אחרי עלייה של יותר מחודשיים, וזה לא צריך להטריד", ציין סטפק, שבמקביל הזהיר מפני הסיגכון הגול יותר: "צריך להיות מוכן גם לתפנית גדולה יותר במגמה, אם יתברר שהמשק האמריקאי חוזר למיתון. זה אמנם בהסתברות נמוכה, אך הסיכון קיים". לשם כך, סטפק ממליץ לעשות "ביטוח קטסטרופה" לרכוש "פוטים" על מדד בסיס שנמוך בכ-10% מהבסיס הנוכחי ולהיות מוכן להקריב כמה "פיפסים".

מבחינת ענפים, במיטב מעדיפים ומחזיקים יותר מהבנצ'מארק את מניות הבנקים ואת חברות הביטוח וכן מניות שנותנות תשואת דיבידנד נאה. אבל, עם זאת מוסיפים כי עיקר ההסתכלות שלהם היא על מניות ספציפיות ולא על סקטורים שלמים.

המניות שבמיטב ממליצים למשקיע השמרן הן: אלוני חץ, אלקו החזקות, בזק, החברה לישראל, הראל השקעות, טבע, לאומי, מזרחי טפחות, פועלים וקסטרו. למשקיע האגרסיבי במיטב מציעים את: איתוראן, בינלאומי, גילת, יואל, ישראמקו יהש, כלל עסקי ביטוח, נטוויז'ן, קמהדע, שלאג, שלמה החזקות רכב.