חברות האופנה מתלבשות על 2021 - התוצאות טובות והמניות טסות

חברות האופנה חוזרות לאופנה: אחרי שסבלו משנה לא פשוטה בעקבות הקורונה, חברות האופנה מדווחות אחת אחרי השנייה - והמניות שלהן מזנקות בעשרות אחוזים. הסיבה היא שהדוחות מראים שהציבור הישראלי חוזר לצרוך ובגדול. 

היום בריל -1.59% דיווחה והיא מזנקת ב-25%, גם המשביר 365 -0.71% דיווחה לפני שעה קלה ומזנקת ב-26% כעת. לפני שבועיים דלתא דיווחה וזינקה באותו יום ב-20% ובימים שלאחר מכן המשיכה לזנק בלמעלה מ-8%. פוקס 0.82% שדיווחה אתמול כבר עשתה את הקפיצה שלה לפני שלושה ימים כאשר ריטיילורס -2.94% , חברת הבת, דיווחה. שתי המניות קפצו באותו יום בכ-5%. היחידה שמדווחת ובינתיים לא מזנקת היא קסטרו 4.09%  ואולי ההסבר הוא שאת הזינוק שלה היא כבר עשתה בסוף אפריל כאשר בשלושה ימים רצופים, כאשר היא זינקה ב-6%, למחרת ב-7% וביום השלישי ב-4% נוספים - ולאחר מכן - רק מתחילת החודש היא זינקה כבר ב-20%.

חברת קסטרו 4.09% מדווחת על תוצאות טובות לתחילת השנה ומציגה הכנסות של 284.3 מיליון שקל ברבעון הראשון של השנה, לעומת כ-263 מיליון ברבעון הראשון אשתקד. ירדיה שנבעה מהסגר השלישי של הקורונה. הרווח התפעולי התסכם ב-25.9 מיליון שקל, לעומת הפסד של 83 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי של קסטרו הסתכם ב-15.1 מיליון שקל, לעומת הפסד של 87.3 מיליון שקל בתחילת השנה שעברה.

חברת בריל -1.59% דיווחה היום על מעבר מהפסד תפעולי של כ-7.7 מיליון שקל, לרווח תפעולי של כ-11.7 מיליון שקל וזאת בעיקר עקב קיצוץ בהוצאות מכירה ושיווק  הרווח הנקי לרבעון הסתכם בכ-8 מיליון שקל, לעומת הפסד נקי של כ-11 מיליון שקל. החברה הציגה גידול בתזרים מפעילות שוטפת עם תזרים חיובי של 5.3 מיליון שקל, לעומת תזרים של 4.6 מיליון אשתקד. מתחילת החודש היא מזנקת ב-106%.

• אחרי השנה החזקה: קסטרו תחלק דיבידנד של 60 מיליון שקל
• חברת האופנה הסינית Shein לקראת הנפקה בלונדון

גם המשביר לצרכן המשביר 365 -0.71%  מדווחת כעת על תוצאותיה והמניה מזנקת. החברה אמנם דיווחה על ירידה של כ-27% בהכנסות הרבעון הראשון שהסתכמו בכ-146 מיליון שקל לעומת כ-201 מיליון ברבעון המקביל, אך מנגד החברה מציגה זינוק של פי חמישה ויותר ברווח התפעולי שעמד על 18.7 מיליון שקל בהשוואה ל-3.6 מיליון שקל שנה קודם לכן, זאת בחסות שיפור תנאי הסחר מול הספקים והתייעלות שביצעו בחברה. מתחילת החודש היא מזנקת ב-35%.

ואלה רק שתי דוגמאות מהיום. אתמול, פוקס 0.82%  דיווחה אתמול על גידול של 26.5% בהכנסות ל-810 מיליון שקל ברבעון. הרווח התפעולי עמד על 65 מיליון שקל, וזאת לעומת הפסד של 16 מיליון ברבעון המקביל. הרווח הנקי עמד על 42 מיליון שקל (בעקבות שיערוך אופציות לאומי פרטנרס על ריטיילורס - אחרת הרווח הנקי היה עומד על 60 מיליון שקל ברבעון) לעומת הפסד של 37.5 ברבעון המקביל בשנה שעברה.

חברת הבת של פוקס, ריטיילורס -2.94% , שהונפקה לאחרונה, דיווחה כי ההכנסות זינקו ב-33% וכי הרווח הנקי בנטרול שיערוך - הוכפל. החברה הכניסה ברבעון הראשון של השנה 173.1 מיליון שקל, לעומת כ-130 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2020. הרווח התפעולי זינק גם הוא ל-12.2 מיליון שקל, לעומת כ-7.3 מיליון שקל אשתקד. בעקבות שיערוך האופציות של לאומי פרטנרס (הוצאות מימון של 18.3 מיליון שקל) החברה רשמה הפסד נקי של 11.68 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-3 מיליון שקל ברבעון הראשון אשתקד, אך בנטרול שיערוך האופציות הרווח הנקי של ריטיילורס ברבעון הראשון של 2021 הוכפל ל-6.6 מיליון שקל.

• מה צריכה נור כדי להיות רווחית? - ראיון עם משה נור
• השווי של אורבניקה נחתך - מה המכפיל שלה עכשיו?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לפני כשבועיים דלתא דיווחה כי היא צופה גידול של כ-30% בהכנסות (ל-1.7-1.8 מיליארד שקל, לעומת כ-1.4 מיליארד בשנה שעברה) והמניה זינקה. מכירות החברה הסתכמו ב-416 מיליון דולר ברבעון הראשון של השנה, לעומת כ-334 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה. באותו דיווח של דלתא, ה-EBITDA קפץ ל-53 למיליון דולר, לעומת כ-7.6 מיליון ברבעון המקביל. הרווח התפעולי הסתכם בכ-28 מיליון דולר, לעומת הפסד תפעולי של כ-29 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח הנקי הסתכם בכ-15 מיליון דולר, לעומת הפסד של כ-30 מיליון דולר ברבעון המקביל. מתחילת החודש היא מזנקת ב-31%.

לאן הולכים מכאן? כאמור, פתיחת המשק עושה טוב מאוד לחברות האופנה. בריל עדיין נסחרת בהפסד ומתנדנדת בכל פעם בין רווח להפסד, אך אם היא תצליח לשמור על הקיטון בהוצאות ייתכן שהיא תעבור לרווח וזה מה שהמשקיעים רוצים לראות. למעשה, הזינוק היום במניה הוא המשמעותי ביותר בשנים האחרונות והחברה חזרה כעת להיסחר בשערים בהם נסחרה רק ב-2017. זינוק שמגיע לאחר שהמניה התרסקה ב-90%. מאז היא זינקה ב-300% ונסחרת כעת בשער של 15 שקלים למניה, אך רחוקה עדיין הרבה מהשיא של 40 שקל למניה שרשמה אי שם ב-2011. ב-12 החודשים האחרונים זינקה בריל ב-200% אך למעשה זו התשואה שעשתה רק מתחילת השנה.

פוקס נסחרת במכפיל רווח של 19, בשווי שוק של 5 מיליארד שקל ובמחיר של 375.9 שקל למניה, לאחר שב-12 החודשים האחרונים זינקה ב-190%. בניגוד לבריל, פוקס נסחרת במחירי שיא של כל הזמנים - אך היא בהחלט ממשיכה להמציא את עצמה מחדש, מנפיקה עוד ועוד חברות, כמו ריטיילורס, טרמינל X ועוד, ואפילו נכנסת לתחום הסלולר. ריטיילורס עצמה נסחרת לפי שווי שוק של 2.93 מיליארד שקל, מעט פחות מדלתא.

דלתא נסחרת במכפיל בשמיים של 110, לאחר שזינקה ב-12 החודשים האחרונים ב-163% ומהתחתית של הקורונה ב-260%, וחזרה להיסחר במחירי כל הזמנים, במחיר של 120 שקל למניה ולפי שווי שוק של 2.98 מיליארד שקל.

המשביר עדיין נחשבת הפסדית ונסחרת לפי שווי שוק של 85 מיליון שקל, מעט פחות מבריל שנסחרת לפי שווי שוק 112 מיליון שקל. מבין החברות המשביר היא היחידה שמנייתה לא זינקה וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה 'רק' ב-15%.