דויטשה בנק: "עם תשואת דיבידנד של 25%, בזק שווה קנייה"; היעד 6.4 ש'

בעקבות נפילה של 25% במחירה של מניית בזק מאז היום בו חל האקס דיבידנד של בזק, נפילה שהפילה את המניה לשפל רב שנתי המשקף לה לתשואת דיבידנד של 25%, אומר האנליסט דן הארוורד מדויטשה בנק, "אנו רואים בירידה זו א-נומליה זמנית ורואים בסיכון להמשך הירידה במכפיל כתרחיש מוגבל ביותר, למרות האתגרים התחרותיים בשוק הטלקום המקומי".

הארוורד ממליץ על בזק "קנייה" עם מחיר יעד של 6.4 שקלים, המשקף למניה פרמיה של יותר מ-40% ביחס למחיר הבסיס הבוקר. המניה שזינקה אתמול ביותר מ-6% במחזור הגדול בבורסה, מזנקת גם היום ביותר מ-3% לרמה של 4.65 שקלים.

"רכישות בעלי עניין של 3 בכירים בהנהלת החברה מהוות איתות חיובי בהתייחס לתחזיות הרווח והדיבידנד" אומר הארוורד ומוסיף, "מה יקרה אם הציפיות שלנו הן אופטימיות מדי? בחישובים שלנו כללנו גם את האפשרות שנצטרך לחתוך את התחזיות שלנו ל-2012 ב-40%, גם אז תשואת הדיבידנד עדיין תהיה אטרקטיבית ותסתכם בכ-19%".

להערכת האנליסט הסיכון כבר מגולם במחיר המניה. לדבריו "בזק נסחרת עם תשואת דיבידנד דו ספרתית כבר מספר שנים. הסיכון העיקרי בהשקעה היה שמכפילי הרווח יתכווצו ויפגעו בשווי ההון של המשקיעים ושתחזיות הרווח ירדו בעקבות הגידול בתחרות בשוק. כעת, כאשר הסיכונים האלו הוכרו והם מגולמים במחיר המניה ההשקעה במניה עוד יותר מושכת, למרות שתתכן עוד ירידה בתחזיות הרווח של החברה. מכפיל הרווח של בזק נפל מ-8.7 ב-2009 לרמתו הנוכחית שעומדת על 5.9 בעבור הרווחים שצפויה חברת התקשורת הגדולה בישראל להציג בשנת 2012".