בלדי עולה בהכנסות, אך הרווח יורד מעט לאור הוצאה משפטית

בלדי בלדי 4.12%  , העוסקת בייבוא, ייצור ועיבוד מוצרי מזון, ובפרט מוצרי בשר, מסכמת את הרבעון השלישי של 2025 ומציגה המשך מגמת צמיחה בהכנסות לצד יציבות ברווחיות. ההכנסות צמחו ב-14% לעומת הרבעון השלישי של 2024 והגיעו לכ-429 מיליון שקל, בעוד הרווח הנקי ירד קלות ועמד על כ-32.7 מיליון שקל. הצמיחה מיוחסת להרחבת הפעילות עם לקוחות קיימים, חבירה ללקוחות חדשים ולהשפעת החגים, אך מנגד הושפעה החברה מעלייה בהוצאות המימון ומרישום הוצאות אחרות הקשורות בעיקר להליכים משפטיים.

כאמור, החברה רושמת עלייה בהכנסות שמיוחסות בעיקר להרחבת הפעילות בקרב לקוחות קיימים, הצטרפות לקוחות חדשים והשפעת עיתוי החגים, גורם הניכר מדי שנה בענף המזון ומעצים את הביקושים. שיעור הרווח הגולמי עמד על 20.5%, קרוב לשיעור 21.5% אשתקד, למרות תנודתיות מחירי חומרי גלם ושערי מטבע.

הרווח התפעולי ברבעון הגיע ל-48.5 מיליון שקל, לעומת 48.8 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2024, ואמנם ההפרש בסכום עצמו זניח, אך במונחי הרווח התפעולי נרשמה ירידה והוא עומד על 11.3%, ירידה לעומת 12.9% ברבעון המקביל. הדבר נובע בשל עלייה בהוצאות הנהלה וכלליות, הכוללות הפרשות לפיצויים, עדכון שכר ותגמולים לנושאי משרה.

הירידה בשיעור של כ-3% ברווח הנקי לרבעון נובעת, לדברי החברה, מהוצאות אחרות, נטו בהיקף של כ-3.3 מיליון שקל, רובם בקשר להליך משפטי. העלייה בהוצאות המימון, במיוחד עקב שינויים בנגזרים פיננסיים והפרשי שער, וכן הוצאות ריבית והצמדה על אג"ח שהונפקו לראשונה ברבעון הרביעי של 2024. לפי החברה, בנטרול סעיף הוצאות אחרות נטו, הרווח הנקי היה מסתכם בכ-35 מיליון שקל, עלייה ביחס לשנה שעברה.

• בלדי צומחת: ההכנסות עלו ב-27%, הרווח עלה ב-15%
• בלדי: עליה של 106% ברווח הנקי ל-30 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ה-EBITDA ברבעון עמד על 54.4 מיליון שקל, בדומה ל-54.8 מיליון שקל ברבעון המקביל.

המגזרים השונים

מפעלי הקבוצה: לצד שחיקה מתונה ברווחיות מגזר מפעלי הקבוצה הציג ברבעון השלישי רווח תפעולי של כ־17.5 מיליון שקל, נתון כמעט זהה לרבעון המקביל, אך שיעור הרווחיות נשחק מעט. החברה מציינת כי תמהיל המוצרים שנמכרו ברבעון, לצד עיתוי החגים שהשפיע על הרגלי הצריכה, יצרו שונות בקצב הרווחיות לעומת השנה שעברה.  

תחום הסחר:  מנוע הצמיחה המרכזי של החברה ממשיך להתחזק והרווח התפעולי עלה לכ־36.4 מיליון שקל, כשהביקושים החזקים מצד השוק הקמעונאי ולקוחות מקצועיים תרמו לגידול ניכר במחזור. יחד עם זאת, שיעור הרווחיות נשחק במעט בשל שינוי בתמהיל המוצרים, לאור סביבה שבה המחירים, מרווחי השוק והרגלי הצריכה מושפעים גם הם מהעונתיות.

תחום הלוגיסטיקה: התחום עבר מהפסד לרווחיות בזכות מהלך תפעולי מקיף שבוצע לקראת סוף 2024, וכלל את סגירת המרלו"ג בבאר טוביה ומעבר לריכוז הפעילות במרכז תימורים. המהלך הוביל לצמצום עלויות, התייעלות משמעותית ושיפור בשרשרת האספקה. בתחילת 2025 עודכנו גם מחירי השירותים הפנימיים (אחסון, הפצה וליקוט) כך שישקפו את תנאי השוק, ובמקביל זינקו הכנסות המגזר מלקוחות חיצוניים לכ-5 מיליון שקל, לעומת הכנסה זניחה אשתקד. 

• נקסט ויז׳ן: המייסדים לוקחים כסף, הראל לוקחת מניות
• הבורסות באסיה מדשדשות לפני דוח התעסוקה בארה"ב והכרעת בית המשפט העליון על המכסים של טראמפ
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• באלטשולר שחם מזהירים: "מי שרץ ל-100% ישראל בגלל 2025 - מנהל...

אורן נגר, מנכ"ל בלדי: "הרבעון השלישי של 2025 משקף את המשך יישום אסטרטגית ההתרחבות של החברה בתחומי פעילותה. הגידול המשמעותי בהכנסות נובע מהעמקת הפעילות עם לקוחות ותיקים לצד שיתופי פעולה חדשים, ומצביע על ביקוש למוצרים ואיכות המענה שאנחנו מספקים לשוק. דירקטוריון החברה הכריז על חלוקת דיבידנד בהיקף של 10 מיליון שקל, בהמשך לחלוקות בהיקף של 30 מיליון שקל עד כה השנה,  זאת כחלק משיתוף בעלי המניות בהצלחת החברה. נמשיך לפעול לפיתוח והשבחת הפעילות לטובת כלל בעלי העניין".

מניית בלדי נסחרת לפי שווי שוק של כ-1.58 מיליארד שקל. מכפיל הרווח המייצג לרבעון השני עומד באזור 14. החברה הנפיקה לראשונה את מניותיה בחודש ינואר 2025, ומאז עלתה בכ-87%.