שיקגו דואגת לתיק שלכם: מדד פחד חדש על אג"ח בארה"ב

לאחר הפסקת תוכנית התמריצים והגדלת הציפיות להעלאת הריבית, השוק אמור להתחיל לסבול מתנודתיות. לבורסת שיקגו הפתרונים
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה מדד הפחד

בסוף חודש אוקטובר, הבנק המרכזי האמריקני סיים את תוכנית ההקלה הכמותית, הידועה ביותר בשם ה-QE. התוכנית כללה רכישה של אג"ח מגובה משכנתאות בסך של 65 מיליארד דולר מדי חודש. אחד מהחששות העיקריים ברקע להפסקת התוכנית, הייתה ההשפעה שתהיה לזו על שוק המניות ושוק האג"ח. במיוחד לנוכח הקירבה היחסית בזמנים אל הרגע שבו תועלה הריבית בארה"ב.

חלק מהאנליסטים האמריקנים, כמו בוב דול (מבית ההשקעות Nuveen Asset Management), טוענים כי ירידות השערים של תחילת אוקטובר בוול סטריט הן תוצאה ישירה של הירידה באשראי, או ההכנה לירידה שכזו בעקבות סיום התוכנית. בנוסף, הצפי הוא שבעתיד התנודתיות תעלה אף יותר. עד כה, לא נרשמו מהומורות מיוחדות בשוק האג"ח הממשלתי לנוכח הפסקת התוכנית, אך אלו החוששים מפני תופעה שכזו, החל משבוע שעבר יכולים להצטייד מראש בהגנה.

בורסת האופציות של שיקגו הוסיפה לאחרונה מוצר חדש להגנה על תיק ההשקעות בשוק האג"ח. המדד הינו " מדד פחד לאג"ח " אשר פועל כמו מדד הפחד (VIX) הישן יותר שנקבע על בסיס התנודתיות בשעריהן של האופציות על מדד ה-S&P 500. המדד החדש יבדוק את תנודתיות האופציות בשוק האג"ח הממשלתי ל-10 שנים (סימול: VXTYN). המדד הושק לפני שבוע, שבוע לאחר הפסקת ה- QE. בהתחשב בכך שאנו מתקרבים אל עבר תהליך "נירמול" בשוק האשראי והעלאת ריבית, ככל הנראה המדד ירכז עניין רב בעתיד לבוא.

מדד הפחד

מדד VIX מחושב בזמן אמת על ידי בורסת האופציות של שיקגו (CBOE). המדד משקלל את סטיית התקן הגלומה במחיריהן של האופציות מסוג CALL ו-PUT הפוקעות בתקופה של כחודשיים מיום חישובו. מדד הפחד עולה ככל שתחושת חוסר הוודאות בשוק המניות עולה, כך משקיעים רוכשים יותר אופציות call ו-put בכדי להגן על תיק ההשקעות שלהם ושינוי הרכב ההגנה מעיד על תחושות אי בטחון של המשקיעים.

ישראל

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.19% S&P 500 1.09% נאסד"ק 1.93% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.