אנבידיה ממשיכה לעלות למרות כניסת ARM לשוק שבבי ה-AI; "זה לא איום ישיר"

מניית אנבידיה עולה ם לאחר שהתפרסמה ההודעה על כניסתה של ARM לשוק שבבי הבינה המלאכותית עם מוצר חדש. חברת ARM, שפעלה עד כה בעיקר כספקית טכנולוגיה ברישוי, השיקה אתמול מעבד CPU עצמאי ראשון מסוגו בשם Arm AGI CPU המיועד למרכזי נתונים. בין הלקוחות הראשונים נמנות חברות כמו מטא ו-OpenAI, מה שמדגיש את הפוטנציאל של המוצר בשוק ה-AI המתפתח במהירות. עם זאת, המשקיעים לא ממהרים לראות בכך איום מיידי על הליבה העסקית של אנבידיה, שמתבססת בעיקר על מעבדי GPU.

ההבדל בין סוגי השבבים הוא משמעותי וחשוב להבנה בסיסית של תשתיות הבינה המלאכותית. מעבד GPU, שבו מתמחה אנבידיה, מיועד בעיקר לחישובים מקבילים כבדים כמו חישובי מטריצות במודלי AI – דבר שמאפשר אימון והפעלה מהירה של רשתות עצביות גדולות. לעומת זאת, ה-CPU של ARM הוא מעבד כללי שמנהל את הפעילות השוטפת של המערכת, מתזמן משימות ומארגן את זרימת הנתונים. במילים פשוטות, אם GPU הוא כמו מנוע החישוב העוצמתי שמבצע את העבודה הכבדה, ה-CPU הוא כמו מנהל הפרויקט שדואג שהכל ירוץ בצורה מסודרת. בשכבת התשתית של AI הם משלימים זה את זה, ולכן בשלב זה המהלך של ARM נתפס כהתפתחות משלימה ולא כתחרות ישירה בליבת ההכנסות של אנבידיה, שמגיעה בעיקר ממכירת GPU.

ARM עושה כאן צעד אסטרטגי משמעותי: היא עוברת ממודל של רישוי ארכיטקטורה לפיתוח וייצור שבבים עצמאיים. המעבד החדש, שנבנה בתהליך 3 ננומטר של TSMC, כולל עד 136 ליבות Neoverse V3, צורך 300 וואט ומספק רוחב פס זיכרון גבוה. החברה טוענת שהוא מספק יותר מפי שניים ביצועים לכל ארון שרתים בהשוואה לפתרונות x86 מסורתיים, מה שעשוי לחסוך עד 10 מיליארד דולר בהוצאות הון לכל ג'יגה-וואט של תשתית AI. היעד השאפתני הוא להגיע להכנסות של כ-15 מיליארד דולר מפעילות המעבדים עד 2031, כחלק מיעד כולל של 25 מיליארד דולר. זה מצביע על כיוון ברור של הרחבת פעילות, אך גם מעלה שאלות לגבי קצב האימוץ בפועל בשוק שבו לקוחות גדולים כבר בונים תשתיות מורכבות.

נקודת החיכוך בין החברות קיימת אך מוגבלת. אנבידיה עצמה נכנסה לאחרונה לתחום ה-CPU עם מעבד Vera, שגם הוא מיועד במיוחד ל-AI agentic – סוג של בינה מלאכותית שמתוכננת לבצע משימות אוטונומיות מורכבות, כמו ניתוח נתונים, קבלת החלטות ופעולה עצמאית מעבר לתשובה פשוטה לשאלה. דוגמה פרקטית: בעוד שמודל AI רגיל עשוי לענות על שאלה על מזג אוויר, סוכן AI agentic יכול לבדוק טיסות, להזמין כרטיס, לבדוק מחירי מלון ולתאם לוח זמנים – כל זאת תוך ניהול זרימת נתונים רב-שלבית. כאן ה-CPU משחק תפקיד מרכזי בניהול הזרימה, בעוד GPU מבצע את החישובים הכבדים. אנבידיה ו-ARM אף משתפות פעולה במקומות מסוימים, מה שמחזק את התמונה של שוק מתפתח ולא של מלחמה ישירה.

• הנאסד״ק קפץ ב-1.4%; טאואר עלתה ב-5%, סולאראדג׳ נפלה ב-10%
• הסוכנים החדשים של אנבידיה כבר מתחילים לעבוד במקומכם - איך זה עובד?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם מצד הלקוחות התמונה מורכבת ומצביעה על מגמה רחבה יותר של פיזור ספקים. חברות כמו מטא, שמפתחות בעצמן שבבים מבוססי ARM לצד עבודה צמודה עם אנבידיה, ממחישות את הרצון להפחית תלות בשחקן אחד. OpenAI, Cloudflare, SAP ו-SK Telecom הן חלק מהשותפים הראשונים של ARM, מה שמראה כיצד תשתיות AI גדולות הופכות להיות היברידיות. בשוק שבו ההוצאות על תשתיות AI צפויות להגיע לטריליון דולר עד 2027, הלקוחות מחפשים גמישות, יעילות אנרגטית ויכולת שילוב בין טכנולוגיות שונות.

השוק כולו עובר שינוי מבנה. בעוד אנבידיה שומרת על דומיננטיות של כ-80% בשוק מאיצי ה-AI, כניסת שחקנים חדשים כמו ARM תורמת להעמקת האקוסיסטם ומאיצה חדשנות. אנליסטים מציינים שהמהלך של ARM מתמקד בשכבת הניהול והאורכסטרציה של תשתיות AI, ולא במאיצים עצמם שבהם אנבידיה מובילה. זה מאפשר לאנבידיה להמשיך להתמקד בליבת ה-GPU שלה, תוך הרחבת נוכחותה גם ב-CPU דרך מוצרים כמו Vera. התוצאה היא שוק מגוון יותר, שבו חברות יכולות לבנות פתרונות מותאמים אישית מבלי להיות תלויות בספק יחיד.

כפי שמדגישים פיתוחים אחרונים, השיתופים בין החברות הגדולות ממשיכים להתעצם. להרחבה: אנבידיה מאיימת על אינטל - פיתחה שבב לשוק המחשוב הכללי – שם מתואר כיצד אנבידיה נכנסת לשוק ה-CPU עם Vera ומגבירה תחרות. באופן דומה, להרחבה: אנבידיה מרחיבה את ההסכם עם מטא ומגבירה את הלחץ על אינטל, שמפרט את ההרחבה האסטרטגית עם מטא שכוללת פריסת שרתים עצמאיים. ולבסוף, להרחבה: מנכ״ל אנבידיה: הביקוש לשבבי בינה מלאכותית עשוי להגיע לטריליון דולר עד 2027, שנותן פרספקטיבה רחבה על גידול הביקוש העולמי.

• העקום משתטח, והחוב מתנפח: המשמעות של זינוק התשואות
• וול סטריט עולה - האם מטא תגיע ל-9 טריליון? ARM מזנקת 16%, הנה הסיבה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מנכ״ל אנבידיה: "הגענו לבינה מלאכותית כללית"; ומה זה בעצם...

בסופו של דבר, נכון לעכשיו המשקיעים רואים במהלך של ARM התפתחות טבעית של תעשיית ה-AI, שבה כל שחקן תורם לשכבה שונה בתשתית. זה לא מערער את מעמדה של אנבידיה בטווח הקצר, אלא דווקא מחזק את האמון בשוק כולו שממשיך לצמוח בקצב מהיר. התחרות בשוליים תורמת ליעילות ארוכת טווח, אך הליבה של חישובי ה-AI נשארת תחת שליטה ברורה של טכנולוגיות GPU מבוססות אנבידיה.