צמיחה מתונה בפעילות מדיפאואר, לצד הרחבה אגרסיבית של תיק הנכסים

חברת הנדל"ן המניב מדיפאואר פרסמה את תוצאותיה ל-2025, שמציגות המשך צמיחה, אם כי בקצב מתון יחסית, בפעילות השוטפת. עיקר תשומת הלב בדו"חות מופנית לשיפור במדדים התפעוליים המרכזיים - ה-NOI וה-FFO - לצד מהלך התרחבות משמעותי של תיק הנכסים בארה"ב.

הכנסות החברה מדמי שכירות הסתכמו בכ-41.1 מיליון דולר - עלייה לעומת כ-39.2 מיליון דולר ב-2024. גם הרווח מהשכרת נכסים (NOI), שנחשב מדד מרכזי בענף, רשם עלייה של כ-4% והגיע לכ-27.4 מיליון דולר, לעומת כ-26.3 מיליון דולר בשנה הקודמת. העלייה מיוחסת בעיקר לנכס חדש בניו ג'רזי שנרכש במהלך השנה שעברה והחל לתרום לתוצאות.

לעומת זאת, ה-FFO - מדד המבטא את תזרים המזומנים מפעילות שוטפת - כמעט שלא השתנה והסתכם בכ-11.9 מיליון דולר, לעומת כ-11.8 מיליון דולר ב-2024. הנתון הזה עשוי להעיד על כך שלמרות הצמיחה בהכנסות, השיפור ברווחיות התזרימית עדיין מוגבל בשלב זה.

גם תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עלה במעט והגיע לכ-16.4 מיליון דולר, לעומת כ-15.8 מיליון דולר בשנה הקודמת. במקביל, ההון המיוחס לבעלי המניות גדל לכ-146.4 מיליון דולר, לעומת כ-133.3 מיליון דולר בסוף 2024 - נתון שמצביע על התחזקות מסוימת במאזן החברה.

• מדיפאואר והפניקס בעסקה משותפת לרכישת פורטפוליו נדל"ן בארה״ב בהיקף של כ-276 מיליון דולר
• מדיפאואר מתרחבת בארה"ב: מיזם משותף בכ-700 מיליון שקל ותכנית רכישה של 7 מרכזים מסחריים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במבט רחב יותר, מדיפאואר ממשיכה לבסס את פעילותה בתחום המרכזים המסחריים השכונתיים בארה"ב, בעיקר כאלה שבהם יש עוגנים בצורת סופרמרקטים. נכון להיום, החברה מחזיקה ב-24 נכסים מניבים בשטח כולל של כ-243 אלף מ"ר, עם כ-300 שוכרים וחוזי שכירות ארוכי טווח, שנפרשים עד 2044.

לצד השיפור המתון בתוצאות, עיקר המהלכים של החברה מתרכזים בהתרחבות. ב-2025 השלימה מדיפאואר רכישת מרכז מסחרי בניו ג'רזי תמורת 37.5 מיליון דולר. בהמשך השנה היא חתמה על הסכם לרכישת 16 נכסים בפנסילבניה ובמרילנד תמורת כ-276 מיליון דולר. הפעילות הזו נמשכה גם לאחר שהסתיימה השנה: בתחילת 2026 התקשרה החברה בשותפות עם הפניקס בעסקות נוספות, ובפברואר חתמה על רכישת שבעה מרכזים מסחריים נוספים בדרום-מזרח ארה"ב ובניו ג'רזי תמורת כ-115 מיליון דולר. עד כה הושלמה רכישתם של שישה נכסים מתוך כלל העסקות, והחברה מעריכה כי יתרת הרכישות תושלם עד סוף הרבעון השני של 2026. היקף העסקאות מצביע על אסטרטגיית צמיחה אגרסיבית יחסית, שמתבססת על הרחבת תיק הנכסים בקצב מהיר. עם זאת, נכון לעכשיו, עיקר ההשפעה של הרכישות עדיין לא באה לידי ביטוי מלא בתוצאות - דבר שעשוי להשתנות רק בדו"חות הבאים.

במקביל, החברה מציגה מבנה חוב יציב יחסית: סך ההלוואות שלה מגיע לכ-255.6 מיליון דולר, עם ריבית שנתית ממוצעת של כ-4%. סביבת ריבית כזו נחשבת נוחה יחסית, אך בהינתן היקף הרכישות המתוכנן, רמת המינוף צפויה להישאר גורם מרכזי שישפיע על ביצועי החברה.

• רמי לוי נדל״ן: ה-NOI עלה בכ-12% והסתכם בכ-107 מיליון שקל
• אלמוגים: ההכנסות צמחו בכ-41% והרווח הנקי קפץ ל-33.8 מיליון שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• דירה בהנחה יוצאת לדרך - הנה הישובים בהם יוגרלו דירות

מנכ"ל מדיפאואר, רון שטרן, התייחס לתוצאות ואמר כי, "תוצאות 2025 משקפות את המשך היישום העקבי של אסטרטגיית הצמיחה שלנו - שילוב של רכישות ממוקדות עם השבחה אקטיבית של הנכסים הקיימים. אנו ממשיכים להרחיב את תיק הנכסים שלנו במיקומים איכותיים לאורך החוף המזרחי של ארה״ב, תוך יצירת פלטפורמה דומיננטית המתמחה במרכזים מסחריים מעוגני סופרמרקטים".