אנליסט בוול סטריט: "היציאה של הפד' תוביל לתיקון של עד 20% בשוק"
החברה לייעוץ כלכלי, The Lindsey Group, היא חברה אמריקנית הממוקמת בוושינגטון (DC) ומתמקדת במגמות מאקרו כלכליות ובארועים המשפיעים באופן משמעותי על הכלכלות הגדולות בעולם ושווקי ההון שלהן. מייסד ומנכ"ל החברה, ד"ר לארי לינדסי, שימש בעבר כיועצו הכלכלי של ג'ורג' בוש וכמנהל המועצה הלאומית לכלכלה. פיטר בוקוואר (Peter Boockvar), אנליסט שוק בכיר בחברה, התראיין היום לרשת CNBC ואמר כי הוא צופה תיקון משמעותי של 20%-15% בשוק המניות מיד עם סיומה של התכנית להקלה כמותית הנוכחית (QE3) של הפדרל ריזרב.
"אני מזכיר שהשוק נפל בשיעורים האלה עם סיומן של תכניות ה-QE1 וה-QE2", אמר בוקוואר. "אני מאמין שאנחנו הולכים לראות שידור חוזר של המהלך הזה. אנחנו כבר עדים לתחילת התהליך הזה במניות הקטנות שנסחרות ב-Russel 2000 ובמניות המומנטום של הנאסד"ק", הוסיף.
בוקוואר המשיך ואמר כי הוא צופה שהמגמה השלילית שהתחילה במניות הקטנות ובנאסד"ק צפויה להתפשט גם למניות הגדולות ב-S&P500 ובדאו ג'ונס אשר משקיעים רבים עדיין מחזיקים בהן. "הפדרל ריזרב דחף את השווקים למעלה עד עכשיו והיציאה שלו מהשוק תמשוך את השוק למטה".
"התכנית של הפדרל ריזרב היא למשוך מהשוק כטריליון דולר בשנה שתרמו מאוד לדחיפה של מחירי המניות כלפי מעלה. גם הפעילות האחרונה בשוק האג"ח היא סימן לבאות. בסיום ה-QE1 וה-QE2 ראינו את עקום התשואות בשוק הזה משתטח ואנחנו רואים בדיוק את אותה תופעה היום", אמר בוקוואר.
- וול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נזכיר כי החלק השלישי של התכנית להקלה כמותית של הפדרל ריזרב התחיל בספטמבר 2012 ולפיו החליטו בבנק במרכזי לרכוש אג"ח ממשלתיות בהיקף של 85 מיליארד דולר. בינואר האחרון, הודיע יו"ר הפדרל ריזרב לשעבר, בן ברננקי, על תחילתה של צמצום התכנית בקצב של 10 מיליארד דולר מדי חודש. ממשיכתו בתפקיד, ג'נט יילן, פעלה באותו אופן וכעת רוכש הפד' אג"ח בהיקף של 45 מיליארד דולר בחודש, אשר צפויים להמשיך להצטמצם בהדרגה עד לחיסולה הסופי של התכנית בסתיו הקרוב.
תכנית ההקלה הכמותית הראשונה הוא השם שניתן בדיעבד למדיניות הפדרל ריזרב בשנים 2007-2010. הבנק המרכזי של ארה"ב רכש אז את כל ה"נכסים הרעילים" שהובילו את העולם הפיננסי לסחרור שנודע בשם "משבר הסאבפריים" - ובמיוחד את ניירות הערך מגובות המשכנתאות, וחובות בנקאיים אחרים. רכישות ניירות הערך מידי מוסדות פיננסיים הסתכמו ביוני 2010 ב-2.1 טריליון דולר.
על תכנית ההקלה הכמותית השנייה הכריז ברננקי בתחילת נובמבר 2010, כאשר התברר שההתאוששות מהמשבר הולכת להיות איטית מהצפוי. הפעם נקבעה מראש מסגרת של זמן וכסף: 600 מיליארד דולר, על פני 8 חודשים - כלומר, עד יולי 2011. בפעם הזו נקבע יעד שונה לרכישה: לא חובות בנקאיים ואגרות חוב מורכבות, כי אם אג"ח מדינה לטווח ארוך של ממשלת ארה"ב.
- 3.yuo.shlomo@gmail 21/05/2014 07:36הגב לתגובה זו69
- 2.אבי ביטר 20/05/2014 21:54הגב לתגובה זולקנות לך יהלום... ואת יודעת איך ? לקנות פוטים ולראות איך השוק ירד 50%... טה דאם !!!
- 1.כל יום מישהו אחר מחווה דעה ולמחרת הפוך. (ל"ת)די כבר 20/05/2014 19:27הגב לתגובה זו
סיפורה של חברה: אמזון חוגגת השבוע 25 שנים להיווסדה
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
