אסטרטג: "התיקון עוד לא פה, אבל יגיע בקרוב" - נותן תחזית מפורטת

אסטרטג ההשקעות הראשי של בנק אוף אמריקה מאמין שלשוק המניות יש עוד אויר לעלות, אבל המגמה תשתנה בסוף הקיץ
ידידיה אפק | (4)

בתחזיות לשנת 2014 ציפו אנליסטים רבים לתיקון משמעותי של 10% בשוק המניות האמריקני במהלך השנה, ומאז בכל פעם שהמדדים נופלים בחדות מתחילות ההשערות שמה התיקון המיוחל כבר כאן. אם שואלים את מייקל הרטנט, אסטרטג ההשקעות הבכיר של בנק אוף אמריקה, מדובר בשיהוק קל של השוק והתיקון המדובר יגיע רק מאוחר יותר השנה.

"הרבה מזומן בקופה, מינוף נמוך, ככה לא מסתיים שוק שורי", כתב הרטנט השבוע. "אנחנו חושבים שתיקון גדול יותר של 10% עד 15% יגיע כנראה בסתיו כאשר רכישות האג"ח של הפד ' יסתיימו והצפי להעלאת ריבית יגבר".

אז מה מחכה לשוק המניות עד אותו תיקון? הרטנט ממפה את 2014 כדי שתדעו לצאת בזמן.

ינואר עד אפריל "תקופת ההיפוך", כפי שהרטנט מכנה את ארבעת החודשים הראשונים של השנה. הסיבה היא שבתקופה זו ה"לוזרים" של השנה שעברה אג"ח, שווקים מתעוררים והזהב, נתנו תשואות טובות יותר והתאוששו מהביצועים הגרועים של 2013. מצד שני, ה"מנצחים" של 2013 שוק המניות היפני, הנאסד"ק והדולר, נותנים ביצועים חלשים יותר.

תקופה זו צפויה להסתיים בקרוב, משתי סיבות האחת, ש"פוזיציות מוגזמות" נוטות להימחק במהירות (לדוגמא, ביצועי השווקים המתעוררים עלו בהרבה על הניקיי היפני בחודש האחרון); והשניה, שמקבלי ההחלטות בפדרל רזרב יחזרו להיות "יוניים" ויתמכו בהמשך העליות בשוק האמריקני.

מאי עד אוגוסט רוטציה בחזרה לצמיחה גבוהה יותר בארה"ב ומכאן לתשואה גבוהה יותר ודולר חזק יותר. "בתמונה הרחבה הפד' ימשיך בצמצום היקף הרכישות, והמדיניות בסין לא צפויה להתקשח. אבל אנחנו מצפים לצמיחה גבוהה יותר של הכלכלה האמריקנית בחודשי הקיץ", אומר הרטנט. לפי הערכות הבנק, כלכלת ארה"ב תצמח ב-3% עד 3.5% בשלושת הרבעונים הבאים.

הסקטורים שצפויים לתת תשואה עודפת בתקופה זו הם מניות ה'לארג' קאפ' המחזוריות, כמו השוק היפני ומדד הדאו ג'ונס, שניהם איבדו גובה מתחילת השנה וכעת צפויים להרים את הראש.

ספטמבר "זמן לתיקון המיוחל" . הרטנט מציין ששוק שורי כמו שראינו בשנתיים האחרונות לא מסתיים כשהחברות מחזיקות בערימות מזומנים גדולות ואינן ממונפות, וגם כשרק סקטור אחד ב-S&P 500 נסחר ברמת שיא כל הזמנים (מזון, משקאות וטבק). החל מספטמבר, ציפיות להעלאת ריבית קרובה כנראה יובילו לתיקון משמעותי, עד 15%.

"מי שמחכה לתיקון הגדול של השנה צריך לחכות לספטמבר, ואז לקנות VIX ולחזור למזומן, בדיוק בזמן לועידת הפד' באמצע ספטמבר או סוף אוקטובר", מציין האסטרטג.

מומחים נוספים בוול סטריט מצפים אף הם לתיקון גדול בשוק המניות בקרוב. "סביר מאוד להניח כי נראה ב-12 החודשים הקרובים קריסה כמו זו שראינו ב-1987 - רק שהקריסה תהיה משמעותית יותר" אמר מארק פאבר, שידוע בתחזיותיו הפסימיות לגבי השווקים בארה"ב, בראיון לרשת CNBC. פאבר הוסיף כי "גל הירידות אשר שורר כעת בשווקים רק התחיל והמשקיעים מתחילים להבין, סוף סוף, שהפדרל ריזרב הוא ארגון חסר כל יכולת".

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    מוני 12/04/2014 16:24
    הגב לתגובה זו
    אף אחד מעולם לא יודע לתזמן מפולת... והנה היא כבר כאן ואנחנו בעיצומה. ומעוף ביום ה׳ נגע בשיא כל הזמנים... מי בורח ראשון? כולם... ולכן מפולת בתא ממחר.
  • 2.
    הנשר 12/04/2014 14:25
    הגב לתגובה זו
    משקיעים בדברים וירטואליים במקום בדברים איכותיים ומתפלאים שמגיעה מפולת
  • 1.
    יוסי 12/04/2014 11:11
    הגב לתגובה זו
    פעם ראשונה ניתן ניתוח מקצועי כדאי מאוד להתיחס על אף שרוב הניתוחים באתר שטיות
  • גם זה שטויות ואפילו במיץ עגבניות. (ל"ת)
    אלפא 99 13/04/2014 19:10
    הגב לתגובה זו

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.33% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס 0.43% נאסד"ק 0.37% S&P 500 0.27% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.