מניית ברקשייר בירידה, אבל שווי הנכסים בעלייה - האם יש הזדמנות קנייה?
מנית ברקשייר יורדת לאחרונה, אך ייתכן שדווקא עכשיו יש בה הזדמנות השקעה וזאת מאחר ששווי הנכסים שלה דווקא עלה.
המנייה של ברקשייר בקושי עוקפת את מדד S&P 500 מתחילת השנה, וזאת לאחר שהייתה ביתרון של מעל ל-10% על המדד כשמחיר המניה הגיע לשיא בסוף פברואר, אחרי דוחות הרבעון הרביעי של החברה. ברקשייר נסחרת כעת קרוב לממוצע ההיסטורי שלה של פי 1.4 מהון החברה לפי הספרים בחמש השנים האחרונות. אבל מדובר בשווי נמוך מהשווי הנכסי-הכלכלי. שוויה בשוק 872 מיליארד דולר - דיסקאונט (הנחה) של כ-20% לעומת השווי הנכסי של חברת החזקות (שווי נכסי שווה לשווי הכלכלי - ערך כלכלי של הנכסים בניכוי התחייבויות).
למרות הירידה במניה, שווי הנכסים של ברקשייר עלה לעומת הרבעון האחרון - נכון לסוף הרבעון הראשון שווי הנכסים של ברקשייר עמד על 1.07 טריליון דולר, זאת לעומת שווי נכסים של 1.069 טריליון דולר בסוף הרבעון הרביעי ו-1.02 טריליון דולר בסוך הרבעון השלישי של 2023. מאז נראה שהשווי אף עלה לכיוון ה-1.1 טריליון.
הונה העצמי של ברקשייר - שהפך לגדול ביותר מבין כל החברות הציבוריות בארה"ב - עלה ב-11% ברבעון הודות לעלייה במניית אפל. לאחרונה החברה של באפט דווקא מממשת מניות בענקית הטכנולוגיה. אפל היוותה מחצית מתיק ההשקעות של החברה, והיום המשקל שלה בתיק קרוב יותר ל-40%. נכון ל-31 במרץ, ברקשייר החזיקה 789 מיליון מניות אפל לאחר שמכרה 116 מיליון מניות ברבעון הראשון. ההחזקה הזו מהווה כעת 40% מהפורטפוליו הסחיר של ברקשייר ושווה יותר מ-150 מיליארד דולר. תיק המניות הסחירות של החברה של באפט שווה כעת באזור ה-370 מיליארד דולר.
קתי סייפרט, אנליסטית ב-CFRA, אופטימית לגבי החברה והעלתה את תחזיות הרווח שלה לשנים 2024 ו-2025 בעקבות דוח חזק של החברה ברבעון הראשון. כיום, מניות ברקשייר נסחרות במכפיל של פחות מ-21 על הרווחים הצפויים ל-2024, שצפויים לעמוד על 19.55 דולר למניה מסוג B. סייפרט הציבה יעד מחיר של 472 דולר למניות B, אפסייד של 16%.
- היום שבו אפל עשתה מהפכה בעולם המוזיקה וגוגל השיקה את מה שיהפוך אותה לאימפריה
- וורנר ברוס למכירה: המניה זינקה 10% לאחר פתיחת המידע הפיננסי לרוכשים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים רבים מעריכים את ברקשייר על בסיס רווחי החברות בתיק ההשקעות שלה ועל פי מחיר מניות המוחזקות שבא לידי ביטוי הערך הנכסי הנקי, כאשר לפי תקני החשבונאות, ברקשייר רושמת בדוחותיה רק את הדיבידנדים מהחברות המוחזקות. ברקשייר פרסמה לאחרונה את הפורטפוליו המעודכן שלה, כאשר היא מכרה ברבעון הראשון את החזקותיה ב-HP והקטינה את ההשקעות באפל, שברון ופארמאונט. ברקשייר מכרה כ-23 מניות של HP, יצרנית המחשבים האישיים והמדפסות, לאחר שהקטינה בחדות את ההחזקה ברבעונים הקודמים.
בנוסף, ברקשייר מכרה 55.8 מיליון מניות של פרמאונט וסיימה את הרבעון עם 7.5 מיליון מניות בלבד. מאז, לפי הערותיו של המשקיע האגדי בפגישת המשקיעים השנתית של ברקשייר ולפי הטבלה, גם ההחזקה הזו נמכרה לגמרי. לפי הערכות, ייתכן שברקשייר הפסידה 1.8 מיליארד דולר על הפוזיציה של פרמאונט, שהגיעה בשיאה לכמעט 95 מיליון מניות. באפט הודה בעבר כי החברה שלו ספגה הפסד גדול מהפוזיציה.
- 1.המנייה תרד כי באפט עומד למות (ל"ת)גולי 29/05/2024 15:14הגב לתגובה זו
אגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיותלמה עשירים מכל העולם עוברים לאיטליה?
מיסוי נוח, נדל"ן תוסס ואיכות חיים, איטליה קפצה למקום השלישי בעולם ביעדים מועדפים להגירת הון, עם צפי לקליטת קרוב ל-4,000 מיליונרים בשנה הקרובה
איטליה איטליה הפכה בשנים האחרונות ליעד מועדף עבור מיליונרים ובעלי הון, לא רק בזכות הנופים, ההיסטוריה או הקולינריה, אלא בעיקר בשל שילוב בין מדיניות מס נוחה, שוק נדל"ן תוסס וסביבה כלכלית פתוחה להשקעות. התוצאה היא מגמה ברורה של מעבר של עשירים מרחבי העולם למדינה, עם הערכות שמדובר בקרוב ל-4,000 אנשים בעלי עושר גדול שייקלטו באיטליה בשנה הקרובה, ויביאו עמם כ-20-25 מיליארד דולר בהון פרטי.
מיקומה של איטליה בדירוג העולמי של יעדים מועדפים להגירת הון השתנה באופן ניכר, ממקום 11 בשנת 2023 למקום שלישי ב-2025. היא עקפה מדינות כמו סינגפור, שווייץ ואוסטרליה, והפכה ליעד מרכזי עבור קהלים אמידים שמחפשים אלטרנטיבה למיסוי נוקשה במדינות המוצא שלהם. אחד הגורמים המרכזיים לשינוי הוא מס שטוח, מודל לפיו נדרש תשלום שנתי קבוע על הכנסות מחו"ל, ללא קשר להיקפן. בשלב הראשון עמד הסכום על 100 אלף יורו לשנה, אך לאחר ביקורת ציבורית הוכפל ל-200 אלף, ועדיין נשאר אטרקטיבי ביחס לחלופות.
ההטבה במס מיועדת לתושבים חדשים בלבד ואינה מתייחסת לרווחים מחוץ לאיטליה, בעוד שההכנסות מקומיות ממוסות לפי מדרגות רגילות. המשמעות היא שמי שמעתיק את כתובת המס שלו לאיטליה, משלם מס אחיד ומשתלם גם אם יש לו הכנסות של עשרות מיליוני יורו בשנה. ככל שמדינות אחרות מגבירות את המיסוי על עשירים, למשל בצרפת עם מס עושר או בבריטניה עם ביטול משטר המיסוי החדש, איטליה מצטיירת כמדינה עם מיסוי מאוד נמוך והופכת לאטרקטיבית לאמידים. אגב, זה במקביל לכך שהיא מפתה גם אנשים ממעמדות שונים לבוא להתגורר באזורים עם שיעור ילודה נמוך כמו חבל טוסקנה שבו יש כפרים שלמים זנוחים עם הגירה שלילית. איטליה מציעה במקומות לא מעטים דירה-בית חינם ואפילו מענק של 20 אלף דולר פלוס לתושבים זרים כדי לבוא להתגורר באזורים האלו.
ובכל מקרה, מחירי הדירות-בתים נמוכים מאוד באזורים האלו - מאות אלפי שקלים בודדים.
השקעה בנדל"ן באיטליה
למרות שהחוק אינו מחייב השקעה ישירה במדינה כתנאי למס, בפועל רבים מהמהגרים האמידים כן משקיעים: בנדל"ן, בעסקים, בתיירות ובתחומים יצירתיים. במקביל, איטליה קידמה תמריצים נוספים להשקעה, כמו תוכניות Industria 4.0 ו-Transition 5.0, שמעניקות זיכויי מס לעסקים בתחומי תשתיות ירוקות, דיגיטציה וחדשנות.
- אקונרג'י סוגרת מימון של 58 מיליון אירו לפרויקטים סולאריים באיטליה
- אלומיי מוכרת חצי מהפורטפוליו באיטליה לכלל תמורת 210 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המוקדים המרכזיים להגירה ולהשקעות הם אזורים עם כמו טוסקנה, הריביירה האיטלקית, אגם קומו והעיר מילאנו. מחירי הנדל"ן במילאנו זינקו קרוב ל-50% מאז 2017, בעוד שבערים גדולות אחרות באיטליה העלייה הייתה מתונה יותר. גם באזור אגם קומו מדווחים על עלייה מתמשכת במחירים.
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט מלמד אתכם מתי לממש מניות והדבר הכי חשוב בהשקעות
שיעור חינם מבאפט - מתי מוכרים מניה, בהמשך לשיעור קודם: שיעור חינם מוורן באפט - מתי קונים מניה? ועל ההשקעה והמימוש של באפט באפל
וורן באפט השקיע באפל את רוב תיק ההשקעות הסחיר של ברקשייר. אפל סיפקה רווחי עתק שמוערכים במעל 100 מיליארד דולר לתיק של באפט. אפל היא עדיין ההשקעה הגדולה של באפט, אבל לפני שנה-שנתיים נמכרו רוב המניות.
באפט החליט שאחרי זינק ברווחים, עלייה במכפיל הרווח מרמה של 11-13 למעל 20, זה הגיע לממש. הוא סבר ואמר שזו חברה נהדרת, ועדיין היא הגדולה בתיק ההשקעות של ברקשייר שלו, אבל היא כבר לא זולה. התזמון- עיתוי המימוש היה טוב כי בחצי שנה שלאחר מכן, המניה נפלה בכ-15%. אלא שהעליות האחרונות הביאו את מחיר המניה לשיא של כל הזמנים ולמחיר שעולה על מחירי המימוש של באפט בכ-30%. באפט "הפסיד" מעל 50 מיליארד דולר, אבל כמה תובנות בעניין:
ראשית, אף אחד לא נביא
שנית, את ההחלטה מקבלים על סמך מה שידוע בנקודת הזמן המסוימת. אז באפט הגדיר את אפל כחברה נהדרת, מניה לא רעה, אבל המשקל בתיק שלו היה גבוה, ומכיוון שהיא כבר הגיעה לתמחור מלא בעיניו החליט לממש. זו החלטה נכונה בלי קשר למה שיהיה בהמשך.
שלישית, כאשר אתם קונים או מוכרים - אל תסתכלו אחורה. מה שהיה היה מה שהיה מת. בבורסה ובהשקעות כל יום מתקבלות ההחלטות מחדש. ההיסטוריה לא רלבנטית. מה שהיה יכול להיות אם... ולמה לא פעלנו כך, זה חשוב להסקת מסקנות ולתובנות, אבל זה לא אמור להשפיע על החלטות השקעה. במילים אחרות, מכרתם כי חשבתם שזה המחיר הנכון. גם אם יעלה בהמשך - אז מה?
- שמעתם בבית הקפה סיפור על ההוא ש"עשה מכה"? תברחו!
- באפט יכול לחייך - דומינוס פיצה מכה את התחזיות: המכירות בארה"ב מזנקות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וזו נקודה חשובה, כי משקיעים רבים לא יודעים מתי לממש. הם רואים עליות, מורווחים הרבה, וחושבים שמה שהיה הוא שיהיה והעליות ימשכו. צריך משמעת, צריך לסמן תמחור כלכלי שמעליו כבר אתם לא סבורים שההחזקה כדאית ולממש גם אם הכיוון של המניה למעלה. באפט יודע לקנות ויודע לממש.
