ביומד
צילום: קסוואה

הכישלון של גמידה סל - עוד חברת ביומד שריסקה את ה"חלום"

בשונה מתחום התוכנה והסייבר, בתחום הביוטק גם אם חברה מצליחה בסוף זה קורה לאחר הרבה מאוד שנים של מחקר ופיתוח במהלכן היא נאלצת לגייס הרבה מאוד כסף; גמידה סל הצליחה להביא לשוק מוצר ראשון אולם החברה הגיעה להשקה כשקופת המזומנים שלה מדוללת
קובי ישעיהו | (5)

המשקיעים הוותיקים בחברות קטנות בתחום הביומד יודעים שסיכויי ההצלחה בתחום נמוכים. מאוד. אם חברה קטנה (למשל כזו שמנסה לפתח תרופה לטיפול בסוג מסוים של סרטן) מצליחה, התשואה של המניה יכולה להיות פנומנלית. מאות ואף אלפי אחוזים. אבל, וזה המקרה השכיח, במקרה של כישלון הקריסה היא קולוסאלית ובדרך כלל אין ממנה דרך חזרה. 

וזה הסיפור של גמידה סל. בדומה לחברות "חלום" רבות הפועלות בתחומי הביוטק, גם החלום הזה התנפץ על סלעי המציאות הקשה.

גמידה סל נוסדה ב-1998 ופועלת מירושלים. החברה פועלת בתחום פיתוח טיפול במחלות שונות באמצעות תאי הגזע. החברה ביצעה הנפקה ראשונית בנאסד"ק לפני כחמש וחצי שנים (באוקטובר 2018) וגייסה כ-50 מיליון דולר לפי שווי של כ-215 מיליון דולר (במחיר של 8 דולר למניה) "אחרי הכסף". מאז ביצעה החברה עוד מספר גיוסים. 

גמידה סל הצליחה השנה לראשונה, אחרי שנים ארוכות של פיתוח, להביא לשוק מוצר ראשון שנועד לשפר את הקליטה של תרומת מערכת חיסונית חלופית (דם טבורי) בחולי סרטן. ואולם, החברה הגיעה להשקה כשקופת המזומנים שלה לא מלאה מספיק בזמן שהיא משקיעה משאבים רבים בבניית ערוצי שיווק.

בקופת החברה היו בסוף 2023 כ-47 מיליון דולר לאחר שהחברה רשמה אשתקד הכנסות מזעריות של 1.8 מיליון דולר והפסד נקי של כ-63 מיליון דולר על רקע הוצאות גבוהות על מחקר ופיתוח (כ-24 מיליון דולר) ושיווק כ-44 מיליון דולר.

על רקע המצב הקשה, בסוף חודש מרץ השנה, במקביל לפרסום הדוחות, הודיעה החברה כי קרן Highbridge (הייברידג'), בעלת האג"ח העיקרית של החברה, החליטה להמיר אג"ח שיש לה, בהיקף של 75 מיליון דולר, למניות, ולהפוך אותה לחברה פרטית. 

על פי ההסכם עם הייברידג', הקרן תמיר למניות אג"ח של גמידה שברשותה, בשווי של 75 מיליון דולר, וכן תספק לחברה השקעה שהיקף של עוד 30 מיליון דולר, והיא נערכת להשקיע בחברה סכומים נוספים אם היא בכל זאת תעמוד ביעדי ההשקה של המוצר.

אלביט מדיקל וכלל ביוטכנולוגיה היו בעלי המניות הגדולות בחברה עד למהלך האחרון, שבעקבותיו גמידה סל תהפוך לחברה פרטית בבעלות מלאה של הייברידג' ומניות החברה הנותרות יבוטלו. 

קיראו עוד ב"גלובל"

מניית גמידה סל ב-5 השנים האחרונות

בעקבות ההודעה התרסקה מניית החברה ביותר מ-80% במהלך המסחר בנאסד"ק באותו יום (27 במרץ) שכן ההמרה מדללת, למעשה מוחקת כמעט לגמרי, את בעלי המניות הקיימים. אגב, עוד לפני ההודעה המניה כבר רשמה צניחה ממחיר של כ-12 דולר (שיא של 15 דולר במהלך המסחר) בתחילת 2021 כל הדרך עד ל-35 סנט (ירידה של 97% בתקופה של כ-3 שנים) ולאחר ההודעה צנחה לכ-6 סנט.

לכן, אפשר להבין מדוע בעלי מניות רבים העדיפו למכור כמעט בכל מחיר את המניות ביום ההודעה על המהלך ולקחת הביתה את מה שעוד אפשר להציל מההשקעה הכושלת. 

כחלק מהתהליך החברה תפטר 25% מכוח האדם שלה, שהם כמה עשרות עובדים. החברה גם תפסיק לפעול ממרכז הפיתוח בירושלים, אולם תמשיך להפעיל את מרכז הייצור שלה בקריית גת.

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    האם סוף הדרך? 13/05/2024 11:26
    הגב לתגובה זו
    אם השיווק יצליח הקרן תחפש כנראה להנפיק אותה בעתיד. האם המניות שנשארו למי שנשארו תהיינה שוות משהו, או תבוטלנה וינפיקו חדשות במקומן?
  • דן 13/05/2024 14:33
    הגב לתגובה זו
    בעתיד המניות יהיו שוות משהו . השאלה כמה דילול יהיה עד אז
  • 3.
    משקיע 13/05/2024 10:34
    הגב לתגובה זו
    עם המניות הישנות? לפח הזבל?שוות משהו?
  • 2.
    השבחים והזרים להנהלה הכושלת (ל"ת)
    אוליאן ג'דמס 13/05/2024 09:18
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    חברות הביוטק טובות רק למנהלים שלהם ראה פלוריסטם כן פייט (ל"ת)
    טוני המרוקאי 13/05/2024 08:42
    הגב לתגובה זו
איש עשיר
צילום: Freepik

מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?

כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עושר

היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.

על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.

מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.

לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.

בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.


אילון מאסק
צילום: טוויטר

אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה

הנפקה אפשרית ב־2026 לפי שווי חסר תקדים, חזון מאדים שממשיך להניע את מאסק, ושאלות פתוחות לגבי פיזור הכוח בין אימפריית החברות שבשליטתו

שלמה גרינברג |

בהודעה של חברת SpaceX, שנחשפה על ידי בלומברג ביום שישי, מסרה SpaceX כי היא מתכוננת להנפקה אפשרית לציבור בשנת 2026 שתשמש למימון "קצב טיסה מטורף" עבור טילי ה-Starship שהיא מפתחת, מרכזי נתונים של בינה מלאכותית בחלל ובסיס על הירח. מאסק, כמנהגו, עושה זאת שוב, SpaceX, החברה שהקים ב-2001 במטרה להסיע אנשים להתיישבות במאדים (הרבה לפני טסלה ושאר ששת החברות המופלאות שהוביל מאז), שמייצרת רקטות ולווייני תקשורת, תונפק במהלך 2026, בשווי של כ-800 מיליארד דולר, מה שעשויה להיות ההנפקה הראשונית לציבור הגדולה ביותר בכל הזמנים. מאסק אגב, כאשר ייסד את החברה, אמר שמטרתו בחיים ליישב אנשים על מאדים ולדעתי כל מה שעשה מאז 2001 זה צעדים בכיוון, כולל טסלה.

כל מה שאני יכול לומר כרגע הוא שחבל שנותק בזמנו ההסכם בינו לבין מובילאיי שהיה קושר אותו יותר מכפי שהוא קשור כיום לישראל. 800 מיליארד לחברה בת 24? והרי ברור לכל ברוקר בוול סטריט ומחוצה לה שאם השוק ימשיך בעוצמתו יחצה ערך החברה טריליון דולרים כבר ביום המסחר הראשון. מחיר המניה הצפוי יהיה בהנפקה 421 דולר. כמעט פי 2 ממחירה ביולי האחרון (אז 212 דולר) כשגייס בפרטי. מאסק עצמו, לפי בלומברג, חוזה שהחברה תיסחר לפי ערך של 1.5 טריליון. תחשבו לרגע שזה ערך שני בגודלו לחברת ארמקו הסעודית בעת הנפקתה וכמה כסף עושה החברה הסעודית בהשוואה לספייסX.


המקנאים כמובן כועסים/מלגלגים, שאיפת חייו של מאסק, כדבריהם, שהייתה ועדיין יישוב המאדים בבני אדם, "עלולה לפגועה ברווחיות החברה" לטענתם, אבל ממגיבי רדיט על ההנפקה הבנתי שדורות ה- X Y Z, במיוחד שני האחרונים, מעוניינים במאדים הרבה יותר מאשר בכני השילוח של הטילים או בסטרלינג (אינטרנט מהחלל), שמהווה ההכנסה הגדולה של החברה, כך שהביקוש הקמעונאי, אם המצב בשוק יהיה כמו היום, ירקיע שחקים. "ההנפקה הזו", אמר ויל וויטהורן, יו"ר חברת Seraphim Space Investment והאיש שהוביל את Virgin Galactic של ריצ'רד ברנסון, "אינה פחות מאירוע ססמי", תקשיבו לאיש ותבינו אילו אפשרויות נפתחות לתעשיית החלל כולה.


לתמונה נכנסת כמובן גם טסלה. אחרי הכול, מאסק שכנע את מועצת המנהלים של טסלה להעניק לו, על בסיס הצלחה במהלך העשור הבא, מניות TSLA בשווי טריליון דולרים. הסיבה העקרית, לצד האמונה הגדולה ביכולותיו של האיש, הייתה שזה יחייב את מאסק להתמקד בטסלה בעשור הבא אבל מאסק הוא היו"ר, המנכ"ל וגם המנהל הטכנולוגי של ספייסX אז איך זה מסתדר? ומה עם החברות האחרות שבבעלותו כמו חברת הבינה המלאכותית xAI, פלטפורמת המדיה החברתית X, חברת ממשק המוח-מחשב Neuralink וחברת בניית המנהרות The Boring Company, שכל אחת מהן יהלום בפני עצמו?