עוד כ-30 שעות תגיע החלטת הריבית האחרונה של הפד' לשנת 2025. המשקיעים לא ממהרים עכשיו לקחת סיכונים לפני שהבנק המרכזי יסמן את כיוון המדיניות בחודשים הקרובים, ותחושת אי-הוודאות בשווקי האג"ח מוסיפה עוד שכבה של זהירות. כבר אחרי הירידות של אתמול, שהגיעו לאחר שה-S&P 500 התקרב שוב לרמות שיא אך נבלם, נראה שהשוק כולו עוצראת הנשימה לפני יום רביעי והחלטת הריבית.

בינתיים, המסחר במדדים במגמה מעורבת הדאו עולה כ-0.3%, ה-S&P עולה 0.1% ומנגד הנאסד"ק שלילי עם ירידה של 0.1%.

עונת הדוחות לרבעון השלישי הציגה תוצאות חיוביות אצל רוב החברות. נכון להיום, 99% מהחברות ב-S&P 500 כבר דיווחו, והאנליסטים מעריכים עלייה של 13.4% ברווח למניה המצרפי ברבעון זה. אם התחזית תתממש, מדובר ברבעון רביעי ברציפות של צמיחה דו-ספרתית ברווחים, עם קצב גידול גבוה יותר מה-12% שנרשם ברבעון השני של השנה.

זה לא שהשוק קפוא אלא בדיוק להפך המשקיעים מתמחרים כעת הסתברות של כ-89% להורדת ריבית של רבע אחוז, אבל מה שיכניס את התנודתיות יהיה הנאום של יו"ר הבנק, ג'רום פאוול, והטון שבו ישא את הדברים. התחזיות האחרונות כבר רומזות על האטה בקצב ההרחבה המוניטרית, ואפילו אפשרות להפסקה בהחלטה של ינואר. מנגד, העלייה האחרונה בתשואות האג"ח - כשהתשואה על ה-10 שנים מטפסת לאזור 4.18% - מראה לנו שהשוק דורש פיצוי גבוה יותר כדי להחזיק אג"ח בשלב הזה כיוון שהאינלפציה לא מתכנסת בכיוון שהשוק ציפה.

במקביל, גם הרקע הגלובלי אינו תורם לשקט. בנקים מרכזיים בעולם מאותתים על סיום מחזורי ההרחבה של הריבית, באוסטרליה עצרו את מחזורי ההורדות וגם גורמים בכירים בבנק האירופאי ה-ECB מדגישים שהורדות ריבית נוספות הן כבר לא מובטחות. ביפן מצפים אפילו להעלאה כבר בשבוע הבא.

• נעילה שלילית בוול-סטריט; מארוול נפלה ב-7%, פרמאונט זינקה ב-9%
• נטפליקס עולה, ברודקום מתחזקת וטסלה יורדת - ומה עושים החוזים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אתמול כאמור, הראלי בשוקי המניות בארה"ב נבלם, כאשר המשקיעים ממתינים לאיתותים ברורים יותר בנוגע למסלול הריביות בשנת 2026. למרות שהפחתת ריבית בהחלטת הפד הקרובה כמעט מובטחת, חוסר הוודאות לגבי קצב ההקלות בהמשך מעיב על הסנטימנט. מדד S&P 500 איבד 0.5%  לאחר שהתקרב לשיא היסטורי, הנאסד״ק והדאו ירדו ב-0.3% ו-0.6% בהתאמה, ומיזוגים בולטים שעלו לכותרות, בהם ניסיון השתלטות של פאראמונט־סקיידאנס על וורנר ברוס דיסקברי, לא הצליחו לייצר מומנטום חיובי בשוק.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר התנודתיות שנובעת מהתמתנות בגל העליות שהובל על ידי מניות ה־AI ומהמתיחות סביב מידת הנכונות של הפד להמשיך להפחית ריבית בקצב מהיר. קווין האסט, אחד המועמדים המובילים ליו"ר הפד הבא, אמר כי הצבת מסלול ריבית לחצי השנה הקרובה תהיה צעד לא אחראי, והדגיש את הצורך להישען על נתונים כלכליים בזמן אמת, עמדה שמגבירה את אי־הוודאות בשווקי ההון.

בתוך כך, נרשמת התפצלות בעמדות בכירי הפד סביב מצב האינפלציה והמשך המדיניות המוניטרית, במיוחד על רקע מחסור בנתוני מאקרו עדכניים. שווקי הכסף תימחרו בעבר שלוש הפחתות ריבית עד סוף 2026, אך כעת ההערכה הצטמצמה לשתיים בלבד. האנליסט ג'וליאן עמנואל מאוורקור ISI מזהיר כי חודש דצמבר עשוי להיות תנודתי במיוחד עבור המשקיעים, וכי חילוקי הדעות בוועדת השוק הפתוח מחלישים את אמינות ההצהרות העתידיות של הפד.

• פייזר מרחיבה את תיק התרופות להשמנה בעסקה של 2 מיליארד דולר
• קטאר מתעצמת במיזמי AI - עסקה של 20 מיליארד עם ברוקפילד
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט

מאקרו

המזרח התיכון הופך לסילקון ואלי של ה-AI - כך העריך ריי דאליו אתמול (ריי דאליו: ״המזרח התיכון הופך לסיליקון-וואלי של הקפיטליסטים״) כשקצב ההשקעות של סעודיה והאמירויות מזנק במאות אחוזים בשנה כשסעודיה לבדה התחייבה להשקעות של מעל טריליון דולר. כמעט לכל אמירות ומדינה באזור יש פעילות AI ענפה - פיתוח, תשתיות, דטה סנטרס ועוד. היום מדווחת קטאר על עסקה גדולה - קרן ההשקעות של קטאר וחברת ההשקעות הקנדית ברוקפילד יקימו מיזם משותף בהיקף 20 מיליארד דולר, המיועד להשקעה בתשתיות בינה מלאכותית בקטאר ובשווקים בינלאומיים נבחרים. המיזם יתמקד בבניית מרכזי נתונים, חוות שרתים, תשתיות ענן ופתרונות חישוב מתקדמים, כחלק ממאמץ גלובלי להאיץ את אספקת כוח מחשוב לבינה מלאכותית - קטאר מתעצמת במיזמי AI - עסקה של 20 מיליארד עם ברוקפילד

איזה מניות יכולות להרוויח ממזג אוויר קשה? העולם, גם ב״עידוד״ טראמפ, מדחיק, בהכללה את משבר האקלים. פגעי מזג האוויר תוקפים אותנו יותר ויותר אבל הנושא לא עומד בראש סדר העדיפויות העולמי אם אתם ״פרו-אקלים״ הנה כמה רעיונות שנראים טוב על הגרף מתחום האנרגיה החדשנית, המיחזור והמים

הצרכן האמריקאי מתפצל לשניים: העשירים ממשיכים להוציא והאחרים סופרים כל דולר - בעוד התוצאות לרבעון השלישי הצביעו על ביצועים סבירים, שיחות הוועידה של החברות בארצות הברית מציירות תמונה אחרת, משקי בית אמידים ממשיכים להוציא על טיסות, מסעדות וחופשות, בעוד המעמד הבינוני והנמוך נלחם ביוקר המחיה ומדקדק בכל הוצאה

מניות במרכז

אנבידיה NVIDIA Corp. -0.58%  בולטת בעלייה ומטפסת כעת בכ-1.9%, לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ מצהיר כי בכוונתו לאפשר לחברה למכור את שבב ה-H200 המתקדם לסין. טראמפ מציין כי המכירות יחויבו בעמלה של 25%, וטוען כי יו"ר סין שי ג'ינפינג הגיב בחיוב למהלך. עם זאת, בייג'ין מסרבת להתפשר על שבבים מוחלשים של אנבידיה, ומאיצה את הרחקתה של אנבידיה מהשוק הסיני דרך התקדמות מהירה בייצור מקומי. סין נגד ארה"ב: לא מוכנים לקבל מאנבידיה שבבים נחותים ההחלטה אינה משפיעה רק על אנבידיה: טראמפ מוסיף כי משרד המסחר יגבש את פרטי המדיניות, וכי גם יצרניות השבבים AMD ו-אינטל INTC יוכלו לקדם עסקאות דומות. בשלב זה מניית AMD מטפסת בכ-1.4%, בעוד אינטל INTC מוסיפה כ-1% במסחר המוקדם.

ארס מנג'מנט Ares Management 6.8%    רושמת תנועה חדה ומזנקת בכ-8.3%, לאחר שנודע כי חברת ניהול הנכסים - המתמחה באשראי פרטי - מצטרפת למדד S&P 500. ארס, שנחשבת לאחת החברות הגדולות שעדיין לא היו חלק מהמדד, תחליף את קלאנובה, בעלת המותגים פרינגלס ופופ-טארטס, שמתמזגת עם חברת מארס הפרטית.

טול ברדרס Toll Brothers Inc. -3.12%  יורדת בכ-4.5% לאחר שהחברה פספסה את תחזיות הרווח לרבעון הרביעי, אף שהכנסותיה עלו על הציפיות. עבור ענף הבנייה, מדובר בעוד סימן לתקופה מורכבת: עלויות דיור גבוהות ממשיכות להרחיק קונים ולהכביד על השוק כולו.

מניית אלכסנדר ובולדווין Alexander & Baldwin Inc.  - חברת הנדל"ן מהוואי הוותיקה - מזנקת בכ-38% אל 20.83 דולר, לאחר שנודע על מכירתה בעסקת מזומן בהיקף 1.54 מיליארד דולר. במסגרת ההסכם, החברה תירכש תמורת 21.20 דולר למניה על ידי מיזם משותף המורכב מ-MW Group ומקרנות של Blackstone Real Estate ו-DivcoWest.

בענף התיירות, מניית נורוויג'ין קרוז ליין Norwegian Cruise Line -0.29%   נחלשת בכ-2.4% אל 18.65 דולר, לאחר שגולדמן זאקס מוריד את המלצת הדירוג מ-Buy ל-Neutral ומעדכן את מחיר היעד ל-21 דולר. מנגד, מניית Viking Holdings נהנית מהעלאת המלצה מצד אותו בית השקעות ומוסיפה כ-2.4% במסחר המוקדם.

סטרטג'י MicroStrategy Inc -1.12%  רכשה ביטקוין בכמעט מיליארד דולר - החברה הגדילה את אחזקות הביטקוין ביותר מ־10,600 מטבעות באמצעות גיוסי הון, בזמן שפרמיית השוק על החברה ממשיכה להצטמצם והיא נערכת לעמידה בהתחייבויות באמצעות קרן רזרבות של 1.4 מיליארד דולר.

קורוויב CoreWeave -0.34%  תגייס 2 מיליארד דולר בהנפקת חוב - המניה ירדה ב־2% - החברה מציעה אג"ח להמרה עם פרמיית המרה גבוהה על רקע חוב של 14 מיליארד דולר, עלייה חדה בעלויות הביטוח נגד חדלות פירעון ותנודתיות גוברת במניית ה־AI.

המהפך של קארוונהCarvana 0.3%  : מכמעט מחיקה ממסחר לכניסה ל-S&P 500 - אחרי חשש לחדלות פירעון, צניחה של 99% במניה וביקורת חריפה מצד שורטיסטים, קארוונה הצליחה לייצב את פעילותה, להפחית חוב, לשפר רווחיות ולזנק באלפי אחוזים עד להפיכתה לחברה במדד היוקרתי

בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש - עזיבת מנכ"ל גייקו ומנהל ההשקעות הבכיר לטובת תפקיד בג'יי.פי מורגן מצטרפת לשורת מינויים ושינויים רחבה, כולל CFO חדש, מינוי יועץ משפטי ראשון וחיזוק החטיבות התפעוליות תחת הנהגתו של גרג אבל.

בהמשך היום יתפרסמו תוצאות כספיות משורה רחבה של חברות מענפים שונים - בהן קמעונאית הספורט אקדמי ספורט אנד אאוטדורז ASO, רשת חלפי הרכב אוטוזון AZO, יצרנית המזון קמפבלס CPB, חברת אבטחת הזהות סיילפוינט SAIL, יצרנית הטכנולוגיה הביטחונית איירו-וירונמנט AVAV, רשת החנויות קייסיס ג'נרל סטורס CASY, רשת המסעדות קרקר בארל CBRL, וקמעונאית הגיימינג גיימסטופ GME.

ישראליות בוול סטריט

טבע Teva Pharmaceutical Industries 1.59%   מעדכנת על הגשת בקשה לאישור תרופה חדשה (NDA) ל-FDA עבור Olanzapine (TEV-'749), הזרקה חד-חודשית לטיפול בסכיזופרניה במבוגרים. התרופה, שנבדקה בניסוי Phase 3 SOLARIS, הראתה יעילות ובטיחות לאורך 56 שבועות. מדובר בגרסה תת-עורית ארוכת טווח של אולנזאפין, שמטרתה לעזור למטופלים להקפיד על הטיפול ולהציע אפשרות טיפול יציבה יותר למבוגרים עם סכיזופרניה, במקום שהטיפול יתפרק או שהמטופל יפספס מנות. טכנולוגיית SteadyTeq™ מאפשרת שחרור מבוקר ומתמשך של התרופה לאורך חודש, מה שעוזר למטופלים לשמור על יציבות בהתמודדות עם מחלת הסיכזופרניה - טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה

קוגנייט מטפסת אחרי שעקפה את הציפיות בהכנסות וברווח קוגנייט Cognyte software 6.24%   עקפה את ציפיות האנליסטים בהכנסות וברווח וסיפקה תחזית מעודדת - הצפי עמד על 0.01 רווח למניה בעוד קוגנייט דיווחה על 0.24 רווח למניה, הצפי להכנסות עמד על 99.58 מיליון דולר והחברה דיווחה על 100.7 מיליון דולר הכנסות, בתגובה לתוצאות המניה עולה במסחר המוקדם בוול סטריט 4.7%

מניית קמהדעKamada 1.11%   עולה קלות אחרי שאתמול ירדה בכ־4% לאחר שהחברה הודיעה על הפסקת ניסוי Phase 3 InnovAATe, שבחן טיפול באינהלציה לחולים הסובלים ממחסור תורשתי בחלבון Alpha-1 Antitrypsin (AAT), מחלה ריאתית נדירה. ההחלטה התקבלה בעקבות ניתוח ביניים שבוצע על ידי ועדת ניטור נתונים עצמאית, שקבעה כי הסיכוי שהטיפול יראה שיפור מובהק בתפקודי הריאה, כפי שנמדד במדד FEV1, נמוך.

למרות האכזבה מהתחזית - "מניית סנטינל וואן תעלה ב-65%" בנק ההשקעות אופנהיימר מספק תשואת יתר למניית סנטינל וואן SentinelOne 3.09%      עם מחיר יעד של 24 דולר, בעוד המחיר הנוכחי 14.5 דולר - האם אחרי שנתיים של אכזבות, סנטינל וואן תחזור לעלות.