שבבים; קרדיט: רוי שיינמן

משבר הזיכרון מכה בענקיות הסמארטפונים: קוואלקום ו-ARM צונחות בבורסה

הביקוש ל-AI גורם למחסור חמור בשבבי זיכרון לטלפונים - המניות קורסות ב-8%

ליאור דנקנר | 05/02/2026 09:35

נושאים בכתבה קוואלקום ARM סמארטפונים שבבים זיכרון

מניות קוואלקום QUALCOMM INC 1.16% ו-ARM ARM Holdings 0.33% צנחו ביותר מ-8% במסחר המאוחר, לאחר פרסום דוחות רבעוניים שחשפו בעיה חמורה של מחסור בשבבי זיכרון שבולם את ייצור הסמארטפונים העולמי. המקור לבעיה נעוץ בביקוש העצום לזיכרון מתקדם עבור מרכזי נתונים של בינה מלאכותית, המאלץ את היצרניות להסיט קיבולות ייצור משוק המכשירים הניידים.

קוואלקום, ספקית המעבדים המובילה לסמארטפונים, ו-ARM הבריטית שגובה תמלוגים על טכנולוגיות במכשירים ניידים, חשות את הלחץ באופן מיידי. שוק הסמארטפונים, שהחל להתאושש מהמשבר הקודם, נתקל כעת בצוואר בקבוק שלא ציפו לו - לא במעבדים עצמם, אלא דווקא ברכיבי הזיכרון החיוניים לתפקודם.

מרכזי הנתונים חוטפים את קווי הייצור

הגורם המרכזי למחסור הוא הסבת קווי ייצור לטובת זיכרון HBM (High Bandwidth Memory) - טכנולוגיה בעלת רוחב פס גבוה הנדרשת למאיצי AI כדוגמת כרטיסי הגרפיקה של אנבידיה. יצרניות הזיכרון, המחפשות רווחיות מקסימלית, מעבירות השקעות וקיבולת ייצור למרכזי נתונים על חשבון שוק הסמארטפונים. המחסור פוגע בסוגי זיכרון סטנדרטיים כמו LPDDR5 ו-LPDDR5X המשמשים במכשירים ניידים.

התוצאה המיידית היא שיצרניות סמארטפונים נאלצות לקצץ בתוכניות הייצור. קוואלקום דיווחה על האטה בהזמנות מלקוחות בסין, אך הבעיה רחבה יותר ופוגעת בכל שרשרת האספקה הגלובלית. ההשפעה פה כפולה, כשמצד אחד פחות מכשירים זמינים לצרכנים, ומצד שני עליית מחירי הזיכרון שתתגלגל למחירי המכשירים הסופיים.

פגיעה ברווחים עם קיזוז חלקי מדגמי הפרימיום

הצניחה החדה במניות מבטאת חששות המשקיעים מירידה בהיקפי המכירות, קוואלקום צפויה למכור פחות מעבדים כשהייצור הכולל יורד, בעוד ARM תגבה פחות תמלוגים ממכשירים ניידים. עם זאת, קיים גורם מקזז - במצב של מחסור, יצרניות נוטות להתמקד בדגמי פרימיום יקרים בעלי רווחיות גבוהה יותר. מצב זה מאפשר לקוואלקום למכור שבבים מתקדמים יותר במחירים גבוהים, ול-ARM לגבות תמלוגים גבוהים יותר לעסקה.

מנכ״לית AMD, ליסה סו, מגנה על התוצאות והתחזיות של החברה ואומרת שקצב האימוץ של AI גבוה בהרבה מהציפיות, עם ביקוש חזק הן מצד ספקי הענן הגדולים והן מצד ארגונים, כאשר הבסיס לכל הביקוש הזה הוא כוח מחשוב. למרות שהרבעון הראשון חלש עונתית בשל חשיפה לשוק הצרכני, פעילות מרכזי הנתונים דווקא ממשיכה לצמוח גם ממעבר מ-Q4 ל-Q1, מה שמעיד על חוזק העסק. הצמיחה מונעת הן מהמעבדים (CPU) והן מפתרונות ה-AI וה-GPU, עם האצה במהלך המחצית הראשונה של השנה וצפי לנקודת מפנה משמעותית במחצית השנייה עם השקת סדרת MI450 ומערכות ה-Helios rack.

שתי החברות מרחיבות את פעילותן בתחום מרכזי הנתונים, עם פיתוח שבבים לשרתים ומערכות AI בתקווה שמהלך יפחית את התלות בשוק הסמארטפונים לטווח ארוך, אך נכון להיום השוק הנייד נותר מקור ההכנסה הדומיננטי עבורן. אם מגמת הירידה בייצור תימשך לאורך זמן, ההשפעה השלילית על הרווחיות תגבר על הגורמים המקזזים.

קיראו עוד ב"גלובל"

ענקיות הזיכרון כמו סמסונג, SK הייניקס ומיקרון משקיעות מיליארדים בהרחבת קיבולת ה-HBM, אך הקמת מפעלים חדשים והרצת קווי ייצור דורשת 18-24 חודשים לפחות, כך שהענף צופה שהמחסור יימשך שנים ולא רבעונים בודדים. גם אם ההשקעות מבוצעות כעת, הקלה משמעותית במחסור צפויה רק לקראת 2028. השנתיים הבאות צפויות להיות מאתגרות במיוחד, עם מתח מתמשך בין צרכי ה-AI לשוק הצרכני.