בזמן שכולם מסתכלים על אנבידיה NVIDIA Corp. 0.24%  שמזנקת לשיאים חדשים, מיקרון טכנולוגיותMicron Technology, Inc 0.82%   רושמת גם היא הישגים מרשימים וללא כל הרעש. המניה עלתה כמעט 100% מאז אפריל והיא המניה החמישית הטובה ביותר במדד S&P 500. היום לאחר הסגירה, כשהחברה תפרסם את התוצאות הרבעוניות שלה, יתברר האם מדובר בסיפור צמיחה אמיתי או שמא בהתלהבות מוגזמת.

הכסף הגדול מתחיל להבין משהו שאנבידיה כבר יודעת מזמן: בלי זיכרון איכותי, הבינה המלאכותית לא יכולה לעבוד. מיקרון, יצרנית השבבים הוותיקה מאיידהו, מצאה את עצמה בלב הסערה הזו כשהביקוש לשבבי הזיכרון המתקדמים שלה מאלצים את הלקוחות לעמוד בתור. זה לא מצב שקורה לחברה הזו הרבה פעמים, ולכן המשקיעים מתלהבים.

השבבים הללו שעושים את כל ההבדל נקראים "זיכרון רוחב פס גבוה" - טכנולוגיה מורכבת שמאפשרת לנתונים לזרום במהירות בלתי נתפסת בין המעבדים של אנבידיה לזיכרון. בלי הטכנולוגיה הזו, מערכות הבינה המלאכותית הכי מתקדמות בעולם פשוט לא יכולות לעבוד. זה הופך את מיקרון לשחקנית קריטית במשחק, גם אם היא לא זוכה לכל הכבוד.

המרוץ אחרי הזיכרון המתקדם הזה יצר מחסור אמיתי בשוק. חברות כמו מטא, גוגל ומיקרוסופט מתחרות על כל שבב זמין, והמחירים מזנקים למעלה. עבור מיקרון, שנקלעה בעבר לתחרות מחירים קשה עם יצרניות דרום קוריאניות, זה מצב אידיאלי. לראשונה מזה שנים, היא יכולה לתמחר כמו שהיא רוצה.

• מיקרון מעלה תחזיות על רקע ביקוש חזק ל־DRAM ו־HBM
• נייקי זינקה ב-15%, בואינג ב-6%; קוינבייס ירדה ב-4.3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ציפית גבוהות במיוחד

הציפיות לקראת הדוחות הלילה גבוהות. האנליסטים צופים הכנסות של 8.9 מיליארד דולר - עלייה של 30% על בסיס שנתי - ורווח של 1.60 דולר למניה, זינוק של 158%. אלה מספרים שמעמידים רף גבוה מאוד לחברה שתאלץ להוכיח את עצמה.

הבעיה עם ציפיות גבוהות כאלה היא שהן יוצרות סיכון משמעותי לאכזבה. המניה עלתה 95% מאז תחילת אפריל, וכל החדשות הטובות כבר מתומחרות בה. אם מיקרון תגיד משהו שיגרום למשקיעים לחשוב שהמסיבה מתקררת, המניה יכולה לקרוס ברגע. כמו שקורה בדרך כלל למניות שעלו מהר מדי.

נושא הרווחיות הוא הדבר הכי קריטי שמשקיעים יחפשו הלילה. ברבעון הקודם, שולי הרווח הגולמי של מיקרון אכזבו את וול סטריט, ויצרו שאלות על היכולת של החברה להפוך את הביקוש הגבוה לרווחים אמיתיים. אם זה יקרה שוב, המשקיעים יכולים להחליט שההתלהבות הייתה מוקדמת מדי.

• השבוע של אינטל - זינקה ב-20%, ותזנק גם היום; מה דחף אותה למעלה?
• באפט נכנס ליונייטד הלת' עם 1.5 מיליארד ד'; מה עוד עשה באפט ברבעון?
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• ללא ניסיון בהשקעות: בן 23 גייס מיליארד וחצי דולר לקרן AI

8% למעלה או למטה

שוק האופציות מצפה לתזוזה של 8% במניה לאחר פרסום הדוחות - יותר מהממוצע ההיסטורי. זה אומר שהמשקיעים מתכוננים לתנודתיות חדה, בין אם למעלה או למטה. כשמניה עלתה כמעט 100% תוך חודשיים, אפילו דוחות טובים יכולים לגרום לירידה אם הם לא מדהימים מספיק.

ההקשר הגיאופוליטי מוסיף שכבת סיכון נוספת. החברה נמצאת במרכז המלחמה הטכנולוגית בין ארצות הברית לסין, והחלטות מדיניות יכולות להשפיע על הביקוש בן לילה. טראמפ כבר הוכיח שהוא יכול לזעזע שווקים עם ציוץ אחד, והמתיחות הגוברת יכולה לפגוע בתחזיות הצמיחה של מיקרון.

למרות הסיכונים, אנליסטים רבים נשארים אופטימיים לגבי הטווח הארוך. הביקוש לזיכרון מתקדם לא הולך להיעלם, והמחסור בכושר הייצור אמור להימשך עוד חודשים רבים. השאלה היא אם המניה לא קדמה למציאות ותמחרה צמיחה שעדיין לא קרתה.