אחרי ריצה של כמעט 250%: בפועלים חותכים היום את ההמלצה לחברה לישראל, "הדיסקאונט הצטמצם"

מניית החברה לישראל שבשליטת משפחת עופר (53.95%) רשמה מתחילת השנה מהלך עליות חד של 240% וזאת לאחר מהלך ירידות אדיר של 78% בשנת 2008. מניית החברה לישראל הותירה הרחק מאחור את התשואה שרשמה מניית כיל מתחילת השנה (113% בלבד) וזאת כאשר היא מתמודדת עם הסדר חוב בעניין אחזקה אחרת שלה - חברת הספנות צים.

בתוך כך, האנליסט גלעד שריג ממחלקת המחקר של הפועלים, מוריד היום את ההמלצה למניית החברה לישראל מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק".

שריג כותב הורדת ההמלצה היא "לאור הערכתנו כי החברה נסחרת קרוב לשוויה הכלכלי. הדיסקאונט העמוק (מעל 50%) בו נסחרה החברה לפני מספר חודשים הצטמצם, והוא עומד כעת להערכתנו על כ-15% (לאחר דיסקאונט 25% שנלקח בגין היות החברה חברת אחזקות)."

לדבריו של שריג, מסקנתו זו מתבססת על הערכת שווי של כ-55 שקל למניית כיל, אחזקתה העיקרית של החברה. "לאור משקלה של כיל בתיק ההשקעות של החברה לישראל, הרי שהחברה לישראל היא למעשה חברת דשנים עם אחזקות נוספות, ואנו מעריכים כעת את שוויה של מניית החברה בכ-3500 שקל." מחיר היעד הקודם של שריג עמד על 3400 שקלים למניה.

לגבי כיל: השוק האירופי עדיין שרוי בקיפאון - מחיר היעד עומד על 55 שקלים.

בעבודה כותב שריג, כי "השוק העולמי צפוי להתאושש ב-2010 אולם עיקר השיפור בביקוש מגיע מברזיל והודו, כאשר השוק האירופאי עדיין שרוי בקיפאון. על בסיס מכירות של 4.3 מיליון טון אשלג ב-2010 נלקחה כיל במודל לפי 55 שקל למניה.".

בעניין צים, מציין שריג, כי עפ"י הערכת החברה, אמורה צים להציג רווח תפעולי של כ-100 מ' דולר כבר ב-2011. לצורך העבודה צים נלקחה במודל על פי גובה ההון העצמי, לאחר ההזרמה.