תחזית שחורה של מנהלי ההון סיכון: 74% צופים כי לפחות 10% מהסטארט-אפים ייסגרו ב-2009
74% ממנהלי ההון סיכון צופים כי לפחות 10% מחברות הסטארט-אפ מגובות ההון סיכון בישראל ייסגרו בשנה הקרובה. זוהי התחזית הקודרת העולה מסקר ה-VC Indicator הרבעוני שערכה פירמת ראיית החשבון והייעוץ Deloitte בריטמן אלמגור זהר במהלך דצמבר בקרב אנשי קרנות הון סיכון. זו הפעם ה-27 שהסקר נערך בישראל.
על פי הסקר, כמחצית ממנהלי ההון סיכון (48%) מעריכים כי בין 10%-20% מחברות הסטארט-אפ שבהן השקיעו קרנות הון סיכון תיסגרנה ב-2009, עוד 21% צופים כי 20%-30% מהחברות תיסגרנה, 21% סבורים כי 5%-10% מהחברות תיסגרנה, וכ-5% סבורים שיותר מ-30% מהחברות תיסגרנה.
לאור תחזית קשה זו, 87% ממנהלי ההון סיכון טוענים כי על הממשלה לתמוך בתעשיית ההיי-טק. רוב גורף של 72% סבורים כי התמיכה צריכה להיעשות באמצעות מגוון רחב של מענקי מחקר ופיתוח. 33% טענו שיש לתמוך ישירות בחברות בקשיים, ונוסף על אלו עלו פתרונות נוספים, כדוגמת מתן עירבונות להלוואות והרחבת קווי אשראי.
רו"ח אשר מכלוביץ', ראש מגזר ההיי-טק ב-Deloitte בריטמן אלמגור זהר, אמר כי: "ענף ההיי-טק היה וימשיך להיות מנוע צמיחה מרכזי במשק הישראלי. לאור התחזית הקודרת מוטלת על הממשלה האחריות לתמוך באופן מיידי בחברות באמצעות מתן קווי אשראי, תוכניות מענקים ותמריצי מו"פ מגוונים. מתן תמיכה יכול להשפיע בצורה ישירה על האופן שבו תתמודד כלכלת ישראל כולה עם המשבר. על אף הבחירות הממשמשות ובאות, יש להפגין מנהיגות ולהפנות לכך משאבים באופן מיידי".
עוד עולה מהסקר כי 90% ממנהלי ההון סיכון מניחים כי היקפי המכירות של החברות בשנת 2009 ירדו לעומת 2008. 95% סבורים כי גיוס הון סיכון על ידי החברות יהיה משימה קשה (41%) עד קשה מאוד (54%).
הקשיים שיחוו החברות לא יפסחו על העובדים: 67% ממנהלי ההון סיכון צופים גל פיטורים נוסף של לפחות 3,000 עובדים בשנה הקרובה. 48% צופים פיטורים של 3,000-5,000 עובדים, בעוד ש-21% צופים פיטורים של למעלה מ-5,000 ורק 5% סבורים כי לא צפויים פיטורים מהותיים. 92% צופים ירידה בשכר עובדי ההיי טק ב-2009.
לדברי מכלוביץ', "על מנת לשרוד את המשבר, על החברות לבחון היטב את היקפי ההוצאות שלהן, כולל פיטורים והורדת שכר. זאת, מתוך הבנה שללא התאמה מהירה למצב חלק ניכר מהחברות עלול שלא לעמוד בהתחייבויות ולפשוט רגל".
כפועל יוצא מעומק המשבר, הציפיות להחזרי השקעה ואקזיטים בשנה הקרובה פסימיות. 74% מהשותפים והמנהלים בקרנות ההון סיכון צופים כי נראה במהלך 2009 מכירות חיסול (Fire sales) של חברות פורטפוליו, כלומר, מכירה גם בתנאי הפסד. 87% צופים ירידה בשווי החברות אם וכאשר יגיעו לידי מימוש. רק 8% מאמינים כי שוק ההנפקות בנאסד"ק יתעורר ב-2009. 38% צופים כי השוק ייפתח בתחילת 2010 ושיעור זהה צופה כי הדבר יקרה לקראת סוף השנה. התחזיות לתחום המיזוגים והרכישות מעט אופטימיות יותר - 41% מאמינים ששוק זה יחזור לאיתנו במהלך 2009 ו-36% בתחילת 2010.
לדברי מכלוביץ' "ברור לכולנו ששנת 2009 עתידה להיות שנה לא קלה הן לחברות והן לקרנות הון הסיכון. אחת הדרכים לשפר את רמת החזר ההשקעה למשקיעים בקרנות (ROI) היא לבחון לעומק את מצב חברות הפורטפוליו ולקבל החלטות אמיצות באשר להמשך ההשקעה ואסטרטגיות ה- Exit האפשריות, ובמידת הצורך אף למכור טכנולוגיות של חברות בקשיים במחיר אשר יאפשר צמצום הפסדים".
התחזית הכוללת בדבר המצב הכלכלי נותרה עגומה בדומה לרבעון הקודם בו נערך הסקר. 68% ממנהלי ההון סיכון מאמינים שהמצב עוד יחמיר ו- 15% מאמינים שהמצב יישאר ללא שינוי, זאת לעומת 81% ו- 15% (בהתאמה) ברבעון הקודם.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
