תחזית שחורה של מנהלי ההון סיכון: 74% צופים כי לפחות 10% מהסטארט-אפים ייסגרו ב-2009
74% ממנהלי ההון סיכון צופים כי לפחות 10% מחברות הסטארט-אפ מגובות ההון סיכון בישראל ייסגרו בשנה הקרובה. זוהי התחזית הקודרת העולה מסקר ה-VC Indicator הרבעוני שערכה פירמת ראיית החשבון והייעוץ Deloitte בריטמן אלמגור זהר במהלך דצמבר בקרב אנשי קרנות הון סיכון. זו הפעם ה-27 שהסקר נערך בישראל.
על פי הסקר, כמחצית ממנהלי ההון סיכון (48%) מעריכים כי בין 10%-20% מחברות הסטארט-אפ שבהן השקיעו קרנות הון סיכון תיסגרנה ב-2009, עוד 21% צופים כי 20%-30% מהחברות תיסגרנה, 21% סבורים כי 5%-10% מהחברות תיסגרנה, וכ-5% סבורים שיותר מ-30% מהחברות תיסגרנה.
לאור תחזית קשה זו, 87% ממנהלי ההון סיכון טוענים כי על הממשלה לתמוך בתעשיית ההיי-טק. רוב גורף של 72% סבורים כי התמיכה צריכה להיעשות באמצעות מגוון רחב של מענקי מחקר ופיתוח. 33% טענו שיש לתמוך ישירות בחברות בקשיים, ונוסף על אלו עלו פתרונות נוספים, כדוגמת מתן עירבונות להלוואות והרחבת קווי אשראי.
רו"ח אשר מכלוביץ', ראש מגזר ההיי-טק ב-Deloitte בריטמן אלמגור זהר, אמר כי: "ענף ההיי-טק היה וימשיך להיות מנוע צמיחה מרכזי במשק הישראלי. לאור התחזית הקודרת מוטלת על הממשלה האחריות לתמוך באופן מיידי בחברות באמצעות מתן קווי אשראי, תוכניות מענקים ותמריצי מו"פ מגוונים. מתן תמיכה יכול להשפיע בצורה ישירה על האופן שבו תתמודד כלכלת ישראל כולה עם המשבר. על אף הבחירות הממשמשות ובאות, יש להפגין מנהיגות ולהפנות לכך משאבים באופן מיידי".
עוד עולה מהסקר כי 90% ממנהלי ההון סיכון מניחים כי היקפי המכירות של החברות בשנת 2009 ירדו לעומת 2008. 95% סבורים כי גיוס הון סיכון על ידי החברות יהיה משימה קשה (41%) עד קשה מאוד (54%).
הקשיים שיחוו החברות לא יפסחו על העובדים: 67% ממנהלי ההון סיכון צופים גל פיטורים נוסף של לפחות 3,000 עובדים בשנה הקרובה. 48% צופים פיטורים של 3,000-5,000 עובדים, בעוד ש-21% צופים פיטורים של למעלה מ-5,000 ורק 5% סבורים כי לא צפויים פיטורים מהותיים. 92% צופים ירידה בשכר עובדי ההיי טק ב-2009.
לדברי מכלוביץ', "על מנת לשרוד את המשבר, על החברות לבחון היטב את היקפי ההוצאות שלהן, כולל פיטורים והורדת שכר. זאת, מתוך הבנה שללא התאמה מהירה למצב חלק ניכר מהחברות עלול שלא לעמוד בהתחייבויות ולפשוט רגל".
כפועל יוצא מעומק המשבר, הציפיות להחזרי השקעה ואקזיטים בשנה הקרובה פסימיות. 74% מהשותפים והמנהלים בקרנות ההון סיכון צופים כי נראה במהלך 2009 מכירות חיסול (Fire sales) של חברות פורטפוליו, כלומר, מכירה גם בתנאי הפסד. 87% צופים ירידה בשווי החברות אם וכאשר יגיעו לידי מימוש. רק 8% מאמינים כי שוק ההנפקות בנאסד"ק יתעורר ב-2009. 38% צופים כי השוק ייפתח בתחילת 2010 ושיעור זהה צופה כי הדבר יקרה לקראת סוף השנה. התחזיות לתחום המיזוגים והרכישות מעט אופטימיות יותר - 41% מאמינים ששוק זה יחזור לאיתנו במהלך 2009 ו-36% בתחילת 2010.
לדברי מכלוביץ' "ברור לכולנו ששנת 2009 עתידה להיות שנה לא קלה הן לחברות והן לקרנות הון הסיכון. אחת הדרכים לשפר את רמת החזר ההשקעה למשקיעים בקרנות (ROI) היא לבחון לעומק את מצב חברות הפורטפוליו ולקבל החלטות אמיצות באשר להמשך ההשקעה ואסטרטגיות ה- Exit האפשריות, ובמידת הצורך אף למכור טכנולוגיות של חברות בקשיים במחיר אשר יאפשר צמצום הפסדים".
התחזית הכוללת בדבר המצב הכלכלי נותרה עגומה בדומה לרבעון הקודם בו נערך הסקר. 68% ממנהלי ההון סיכון מאמינים שהמצב עוד יחמיר ו- 15% מאמינים שהמצב יישאר ללא שינוי, זאת לעומת 81% ו- 15% (בהתאמה) ברבעון הקודם.
היקף ההשקעות בשלבים התחלתיים (Seed) גם הוא עתיד לרדת, עם 54% מהמנהלים שמאמינים שנראה ירידה בתחום זה ו- 25% שטוענים כי היקף ההשקעות בשלבים אלה ירד לחצי. 32% טענו כי במחצית השנה הקרובה השקעותיהם החדשות יתמקדו בחברות בוגרות מאוד (השקעות Mezzanine), השיעור הגבוה ביותר של השקעות בשלב זה בשלוש השנים האחרונות.
