סיכום השנה בוול סטריט: המניות שעלו, המניות שירדו וה'פד' שהושיע
ה'פד' שהושיע שוק המניות נוהג לטפס מעל קיר של דאגות. בשנה הנוכחית המשקיעים די התאמצו לפרוץ את קיר הדאגות. חוסר הודאות לגבי עוצמתה של כלכלת ארה"ב והרווחים המצרפיים שרר לאורכה של השנה, ולפתע התפרץ בסוף הרבעון השלישי.
נפילת שוק המגורים ושוק משכנתאות הסאב-פריים הותיר את סקטור הפיננסים חבול וכאוב, ענקית הפיננסים סיטיגרופ הובילה את המגמה הדובית בקרב מניות הפיננסים כאשר ירדה בכ-48% והגיעה סמוך מאוד לשפל של 5 שנים. יחד איתה נוכל לציין את ענקית הקמעונאות לציוד בייתי הום דיפו שצנחה ב-33.5% מתחילת השנה, המיתון בשוק המגורים האמריקני נראה שבא לידי ביטוי היטב במחיר החברה שרוב הכנסותיה הן ממוצרי בנייה ומגורים.
במבט ל-2008 הנעלם הגדול ביותר הוא, האם הצרכן האמריקני אכן יצמצם את צריכתו באופן משמעותי בעקבות התמורות האחרונות בכלכלה הגדולה בעולם, או שמא שלל האזהרות שנשמעות למכביר מבוססות על תחושות בטן ופחות מודלים כלכליים גרידא.
יחד עם זאת, כלכלנים רבים גורסים כי החגורה סביב בטנו של הצרכן האמריקני רק הולכת ומתהדקת מיום ליום, עם העלייה במחירי האנרגייה והסחורות לצד שוק המגורים המתדרדר שפוגע בתחושת העושר. שלא במפתיע הקונסנזוס בקרב האסטרטגים הוא כי זו עלולה להיות שנה לא טובה לשוק המניות האמריקני וממליצים לקחת את הרווחים לאחר מספר שנים של עליות.
במבט קצת על תשואות, מנהלי קרנות הנאמנות האמריקניות נאבקו קשות כדי להשיג תשואה יחסית צנועה ב-2007, כאשר הממוצע בקרב הקרנות המחזיקות מספר מגוון של מניות היה 6.9%. אם נערוך השוואה למדדים אז מדד הדאו ג'ונס הכולל מסיים את השנה עם תשואה של כ-7.2% (טרם סגירת המסחר היום) ואילו מדד ה-S&P500 מסיים עם תשואה של כ-4.2%.
במידה ועסקינן בתעודות סל על מדדים, ההשקעה הגרועה של השנה היתה ללא ספק מדד ה-DJ US REAL Estate עם תשואה שלילית של 22.4%, אחריו מדד הבנקים האמריקני DJ BANKS שירד 16.1% מתחילת השנה. אולם, יש שיאמרו כי פאניקה של אחרים מהווה הזדמנות, הסקטורים החמים של אתמול לא בטוח יהיו אלה שיזנקו גם בשנה הבאה ואת העובדה הזאת חשוב לקחת בחשבון.
בקרב המניות הבולטות נוכל לציין איך לא את מנית RIMM או RSCH IN MOTION שגמעה לא פחות מ-171% מתחילת השנה. אגב, חלק מהאנליסטים עדיין שוריים לגבי החברה. אי אפשר שלא להזכיר את אפל (APPLE) שהוציאה את מכשיר האיי-פון באמצע השנה, וקבעה סטנדרטים חדשים בשוק הטלפונים הסלולריים, מתחילת השנה עלתה המניה ב-135%. קשה גם שלא לציין את ענקית החיפוש גוגל (GOOGLE), שנסחרת במכפילים גבוהים למדי, אך מספקת למשקיעים הצפות ערך משמעותיות. המניה ממש נאבקת כדי לסיים את 2007 מעל 700 הדולרים - עם תשואה של 52.5% די קשה להתווכח.
אבל מילה אחרונה שנוכל לומר לסיכום, מעניין מה היה קורה אם הבנק המרכזי בארה"ב היה מגלה לפתע קשיחות מוניטרית מפתיע ומחליט שלא להוריד את הריבית. אסור לשכוח שהיה זה הכלכלן השמרן ברננקי, ששינה במפתיע את המדיניות והחליט ללכת עם השווקים. ללא ה'פד' ההיינו בודאי חוזים בקריסתו של שוק המניות האמריקני והיה רק אפשר לחלום על התשואות של מדדי המניות העיקריים.
