אקסלנס מגיבים: מחיר היעד של רציו קופץ לאחר החלטת בג"צ, מה האפסייד?
בית ההשקעות אקסלנס מעודד מדחיית העתירות ע"י בג"צ בעניין סוגיית הייצוא, ומחליט להעלות את מחיר היעד לשותפות רציו יהש מ-46 אגורות ל-51 אגורות, מחיר המשקף אפסייד של 19% על מחיר הבסיס של המניה בבורסה בת"א. במקביל, בית ההשקעות מוריד את המלצתו לישראמקו יהש ל"החזק" ומשאירים את דלק קידוחים יהש ואבנר יהש בהמלצת "החזק". בתגובה, שותפות רציו מזנקת ב-6.8% במחזור המסחר הגבוה בבורסה באחד העם.
האנליסט גלעד אלפר מציין במסגרת הסקירה כי "בעקבות החלטת בג"ץ, נראה כי שאלת מכסות הייצוא נסגרה. זוהי התפתחות שמאפשרת לנו להכניס למודל את התממשות האופציה לייצוא גז בצינור לטורקיה. הסבירות היא של 50% לייצוא לטורקיה ו- 50% סבירות להתממשות האופציה השמרנית יותר של הנזלת גז דרך וודסייד, מעלים בממוצע כל כך הרבה ערך ללוויתן".
בהסתמך על ההנחה האמורה, אלפר מזהה ברציו את האפסייד המשמעותי ביותר מבין שותפויות הגז והנפט. אלפר מותיר את המלצתו לדלק קידוחים ואבנר על "החזק" ומעדכן כלפי מעלה את מחירי יעד של 18.24 שקל ו-3.08 שקל, בהתאמה. במקביל, אלפר מוריד את המלצה ומחיר יעד לישראמקו מ"קנייה" ל"החזק", עם מחיר יעד של 63 אגורות לעומת 72 אגורות, מחיר המשקף דאונסייד של 8.9% על מחיר הבסיס של השותפות בבורסה.
נציין כי בהנחה של מימוש האופציה הטורקית, אלפר מזהה ברציו, שמחזיקה ב-15% מ"לוויתן", אפסייד של 30.1% (נוקב במחיר יעד של 59 אגורות). לעומת זאת, בהנחה של התממשות אופציית ההנזלה הקונבציונאלית, אלפר נוקב במחיר יעד נמוך יחסית לרציו של 44 אגורות, דאונסייד של 3.6% על מחיר השותפות בבורסה.
אלפר: "האופציה הטורקית מועדפת לאין ערוך על הנזלת גז"
אלפר מתייחס הרחבה לסוגיית האופציה הטורקית, שמשמעה העברת צינור גז לקפריסין, ומשם קונסורציום בינלאומי צפוי להעביר את הגז בצינור לטורקיה. לפי אקסלנס, קיבולת הגז אמורה להיות 10 BCM לשנה (טורקיה מייבאת וצורכת כ-40 BCM בשנה) ובנייתו אמורה להסתיים עד 2018. בשלב הבא, אלפר מציין כי ייתכן וייבנה צינור נוסף של 10 BCM שגם כן יגיע לטורקיה אך יהיה נתון לשימושן של מדינות אירופאיות אחרות. מדובר בתסריט ורוד, שהיה ויתממש הינו בעל יתרונות ענק לעומת הנזלת גז.
לראייה, מדובר על השקעות הון נמוכות דרמטית מאופציית ההנזלה - אקסלנס מניחים כי יידרשו 2.5 מיליארד דולר לבניית הצינור ועוד כ-4 מיליארד דולר לפיתוח המאגר (יש להניח ששותפות לוויתן לא ישקיעו בצינור אך מחיר המכירה של הגז מן הסתם ישקף את ההשקעה). בנוסף, זרם ההכנסות יהיה גדול יותר ומוקדם יותר מזרם ההכנסות שנבע מהנזלה - בתסריט הורוד ייתכן ייצוא של 20 BCM לשנה החל מ-2022. אלפר מציין עוד כי ייתכן ובקפריסין יבנה מתקן הנזלה בלי שום קשר ללוויתן, מתקן שייתכן וישולב בתוכניות של לוויתן אם כגיבוי ואם כערוץ ייצוא נוסף ומקביל.
אלפר: "ממליצים להשקיע ברציו - שווה לקחת את הסיכון"
אלפר מתייחס גם לסיכונים הכרוכים במימוש האופצייה הטורקית. לדבריו, "הסיכונים הם בראש ובראשונה פוליטיים, בוודאי על רקע המתיחות עם טורקיה בימים האחרונים. האופציה הזו דורשת שיתוף פעולה בינלאומי שכולל את טורקיה, קפריסין, כנראה רוסיה, צרפת, ארה"ב ואף מדינות נוספות. האינטרסים של מדינות אלה הם סבוכים ולפעמים מנוגדים. תפקידה של וודסייד בקונסטלציה כזו הוא כמובן שונה ופחות לעומת אופציית ההנזלה".
- שברון בגל פיטורים: עד 20% מהעובדים יפוטרו
- קרן ההשקעות אליוט נכנסת לבריטיש פטרוליום: מניית החברה מזנקת
- תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
"בנוסף, הרגולציה ומדיניות המיסוי במדינת ישראל הם גורם סיכון ברור. לבסוף, אנחנו מניחים מגוון של הנחות לגבי השקעות, מחיר הגז, לוחות זמנים ועוד גורמים שהם בגדר הנחה בלבד. כפי שסאגת הגז הוכיחה, המרחק בין הנחות ותקוות לבין המציאות עלול להיות גדול מאוד. בסופו של דבר, אנחנו ממליצים להשקיע ברציו כי אנחנו חושבים שהערך הוא כזה, ששווה לקחת את הסיכון".
נציין כי אנליסטים רבים
בסניף האוסטרלי של בנק ההשקעות השוויצרי UBS
- 24.רציו בדרך לשבירת שיא, להערכתי שער 130 (ל"ת)יורליג 22/10/2013 23:11הגב לתגובה זו
- 23.אבי י 22/10/2013 22:05הגב לתגובה זורבותיי לרציו יהש. יש עוד הרבה מאוד מקום לעליות. שאף אחד. לו. ינסה להפחיד אותכם משקיעים יקרים לו לפחד כלל !!!!
- 22.ביודי 22/10/2013 18:58הגב לתגובה זושנה טובה ומעולה לכולם, נושאים רבים מדוברים ביומיום אך יש נושא אחד שצחי סולטן שהוא האיש הכי רמאי ונוכל בארץ, שדד דרך אנשי קש ממשקיעים בארץ 300 מיליון ש"ח וחייב לשבת בכלא! שהאיש הזה העונה לשם צחי סולטן שיקבל בגופו סרטן חזק מאוד ושיעבור כאבים וייסורים לכל שארית ימי חייו אמן! אמן סלה כן יהי רצון! שמיכל אישתו תקבל סרט-ן ברחם שלה אמן סלה כן יהי רצון! חברים אני חוזר שוב שהאיש הזה יקבל משמיים את מה שאיחלנו לו ושתהיה המשך שנה טובה לעם ישראל היקר. בבקשה עצרו את החלאה הזה וכמה שיותר מהר
- 21.מן הישוב 22/10/2013 17:22הגב לתגובה זוישראמקו ושותפיה אבנר ודלקד קודחים כעת בתמר מערב, הקידוח הוגדר כבעל סיכויים גבוהים ובסיכון נמוך,הדבר לא בא לידי ביטוי! בתחילת שנה הבאה מתחיל הקידוח העמוק למטרות נפט ואין לכך כל התיחסות,זרם ההכנסות מתמר בישראמקו ואבנר עולה על הציפיות (מדובר במכונת הדפסת כסף)עם החיבור הצפוני ההכנסות יוכפלו,רבותי תפנימו במניות ליוויתן ותמר גלום רווח אדיר שקשה לעכל, אז שלא יספרו לכם מעשיות מחיר ריאל למניות גבוהה בלםחות 50%,הדיבידנדים בעתיד שהוא קרוב משאתם חושבים ענקיים! כנסו כל עוד המחירים נמוכים!
- 20.רציו-נל 22/10/2013 16:02הגב לתגובה זובזמן הקרוב. כעת נתחיל לשמוע רק דברים טובים בקשר לרציו . ויש לא מעט בדרך. ( יש להתעלם ממוץ ונסיונות הטעייה שיגיעו מכתבות בעלות אנטרסיים מנוגדים מידי פעם)
- 19.יאיר 22/10/2013 14:41הגב לתגובה זולא יתכן ששווי שוק רציו לפי 51 אגורות ושווי שוק אבנר לפי 3.05 ש"ח. תבדקו שווי תמר לאבנר ורציו ושווי אפרודיטה לאבנר ותגיעו לאבסורד. אם רציו 51 אז אבנר 3.22 .
- 18.זאביק השועל 22/10/2013 14:30הגב לתגובה זוברכות לשני חבילות החרא . אבן נגף . ויושב על הגבעה יושב על ה ז . אך כמה אני מבסוט על ההנפקה ששם לכם טוביילה. ככה זה שמתחילים עם שועלון . חחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחח
- 17.דוד 22/10/2013 14:18הגב לתגובה זובמחיר כזה של מדד 25 שהו חצי אחוז מהסי של כול הזמנים מי 580 ועד 1307 המפלת היתה ב1340 העים זה לא מפחיד מחפס תשובה לבועה
- 16.המאמינה 22/10/2013 14:11הגב לתגובה זוחברים זוכרים מה אמרתי ושוב אגיד רציו המלכה וכל אלה שינסו לשקר ולהכשיל הם יכשלו בעצמם. לכן חברים לא למכור עוד צפויה לנו נחת מרציו זמנה הגיע תודה לאל ובאמת מגיע לנו לחגוג ויהיו עוד רבות כאלה בעזרת השם יתברך.
- 15.הכריש 22/10/2013 14:10הגב לתגובה זובכול העולם הבורסה הגיעה לסי פו המפולת היתה שהבורסה היתה ב1340 העים יש עוד פחות 1 אחוז מהסי של כול הזמנים או יש ככב חדש שקורעים לא בועה הבורסה הישראלית וזה אומרים חזירים בשוק כסף לא גדל על העצים וגם לא בחממות
- 14.זוכרים את המלצתו על מניות הגז במיוחד אבנר? (ל"ת)גורביץ 22/10/2013 14:09הגב לתגובה זו
- 13.הגז, הבנקים, דלק רכב שמדשדשת הרבה זמן תפרוץ (ל"ת)מניות שיעלו 22/10/2013 14:08הגב לתגובה זו
- 12.הכריש 22/10/2013 13:33הגב לתגובה זובעת הבורסה לפנה פיצוץ חייבים לקנות מצנח לפנה המפלת בדרך
- 11.הכתום 22/10/2013 13:23הגב לתגובה זוהאופציה היא לעוד 15 חודשים עם מנוף של 5.4
- לא זזה ... (ל"ת)חגי 22/10/2013 14:12הגב לתגובה זו
- 10.אל תהיו בסוטול מריח הגז.לאט לאט (ל"ת)hhth 22/10/2013 13:16הגב לתגובה זו
- 9.בפעם ה 100 אומר . רציו ההשקעה הטובה בשוק (ל"ת)רציו-נל 22/10/2013 13:07הגב לתגובה זו
- 8.ייאי 22/10/2013 13:07הגב לתגובה זולמרות אינטרס כלכלי משותף לצינור המשותף,הרי ארדואן מוסלמי אדוק ושונא ישראל מובהק וכל משברון ביחסים עם ארדואן עלול ליצור קשיים.לא לבנות יותר מדי על האופציה הטורקית.
- 7.שי 22/10/2013 12:57הגב לתגובה זומחר מימוש לחכות למחר לקניה ב 43 אג
- 6.ומי המטומטם שמוכר היום את האופציה? (ל"ת)רמי 22/10/2013 12:51הגב לתגובה זו
- הכתום 22/10/2013 13:53הגב לתגובה זותבדקו
- 5.יואב (ל"ת)ברכות !!! 22/10/2013 12:42הגב לתגובה זו
- 4.זה בלי פוטנציאל האדיר של הנפט. (ל"ת)מני 22/10/2013 12:32הגב לתגובה זו
- 3.על בטוח 22/10/2013 12:27הגב לתגובה זושל ישראל, נובל אמורה לקבל את האסדה עד סוף נובמבר או לפני,אסדה שעוד לא ראו פה דבר כזה. גם אם תרצו לקנות את רציו בשער 60 כנראה ולא תצליחו. כשקידוח הנפט יתחיל שער 80 ותמשיך לטפס. לא סתם הכינוי הוא על בטוח .
- 2.מושקע עם הגיון 22/10/2013 12:20הגב לתגובה זואופצית הנפט וקידוח גל שהוא נראה רציני מאוד,בקיצור קנייה וסבלנות
- תמים 22/10/2013 13:53הגב לתגובה זוכל האנליסטים דאגו להוריד את המניה לשער לא הגיוני ועכשיו כביכול מחיר של חמישים ואחת אג זה על פי דעתם מחיר טוב למכירה. רק שאותי מאוד מעניין מי יהיו החכמים שיקנו במחיר זה ועוד יותר מי הטיפשים שימכרו להם ......
- 1.שוות הרבה יותר מההמלצה שלו . (ל"ת)מניות הגז 22/10/2013 12:11הגב לתגובה זו