בית ההשקעות ילין לפידות שומר על הקצב - רווח רבעוני של 40 מ' ש'
יאיר לפידות חברת אטראו שוקי הון -0.03% המחזיקה 50% מבית ההשקעות ילין לפידות דיווחה על התוצאות הכספיות שלה, כאשר הנכס המרכזי ביותר שלה הוא בית ההשקעות. במסגרת דוחותיה נכללו גם דוחות בית ההשקעות ילין לפידות, מהגדולים בקרב הגופים המוסדיים וכנראה הרווחי מביניהם. הכנסות ילין לפידות ברבעון השלישי הסתכמו ב-142.5 מיליון שקל, לעומת 139.1 מיליון שקל ברבעון השני ולעומת 149.8 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2019. במילים אחרות, הבית הצליח לחזור לצמיחה בהכנסות, לאחר ירידה בפעילות ובהיקפי הנכסים המנוהלים בגלל משבר הקורונה. אוקטובר ונובמבר היו חודשים טובים בשוק ההון כך שהיקף הנכסים ובמקביל ההכנסות המשיכו לעלות גם ברבעון האחרון של השנה.
הרווח הסתכם ב-40.8 מיליון שקל, מעל קצב הרווחים ברבעונים הקודמים השנה, ומעט מתחת לרווח ברבעון המקביל - 42 מיליון שקל. בתשעת החודשים הראשונים הסתכם הרווח ב-118 מיליון שקל, בהשוואה ל-124.9מיליון שקל בתקופה המקבילה.
מתחילת 2020 רשם בית ההשקעות ילין לפידות הכנסות של 426 מיליון שקל, לעומת 435 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות מקופות גמל הסתכמו ב-73.5 מיליון שקל, לעומת 71.7 מיליון שקל ברבעון הקודם ולעומת 73 מיליון שקל ברבעון המקביל. תחום קופות הגמל שכולל גם את קרנות ההשתלמות הוא המשמעותי ביותר בבית ההשקעות והוא גם פחות תנודתי בזמני משבר ביחס לתחום קרנות הנאמנות וניהול התיקים.
תחום ניהול התיקים הכניס 12.2 מיליון שקל לעומת 12.1 מיליון שקל ברבעון קודם ו-12.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. תחום ניהול קרנות נאמנות הניב הכנסות של 54.6 מיליון שקל לעומת 53.7 מיליון שקל ברבעון מקביל ו-62.6 מיליון ברבעון המקביל.
- יאיר לפידות: "המחירים בשוק מלאים, לא הייתי מגדיל את משקל המניות"
- יאיר לפידות וגילעד אלטשולר עונים לשאלות - מניות בארץ או בוול סטריט ומה האיום הגדול על ההשקעות שלכם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך יתרות הנכסים המנוהל בילין לפידות עמד בסוף הרבעון האחרון על 84 מיליארד שקל, לעומת 82.9 מיליארד שקל בסוף הרבעון הקודם. בתחילת השנה הסתכמו הנכסים המנוהלים ב-92.6 מיליארד שקל.
בית ההשקעות ילין לפידות נחשב לאחד משני בתי ההשקעות הצומחים ביותר בשנים האחרונות לצד אלטשולר שחם. בשניהם בעלי הבית הם גם המנהלים וגם מנהלי ההשקעות הראשיים, ובשניהם התשואות באפיקי החיסכון בשנים האחרונות וגם במבחן ארוך טווח היו בולטים לטובה ביחס לרוב מנהלי ההשקעות האחרים.
- 2.בוזגלו 30/11/2020 06:12הגב לתגובה זותשואות בינוניות ודמי ניהול גבוהים... נכון שהם יציבים אבל ממש לא מתקדמים בתשואות לאחרונה....
- 1.אנונימי 30/11/2020 04:05הגב לתגובה זויותר מאחטשולר יותר ממיטב יותר מפסגות ברור שיותר מהלמן .בית ספר לפיננסים
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
