הראלי נמשך - מה גרם למהלך הגדול בנפט בחודש האחרון?
נפט לפני חודש פחות יומיים הסתיימה פגישת החירום של אופ"ק בכישלון מהדהד. מדינות הארגון לא הצליחו להסכים על הקפאת התפוקה בניסיון לרסן את הירידות בנפט. מחיר החבית עמד אז על כ-43 דולר ולאחר פיצוץ השיחות ירד לאזור ה-41 דולר. ביום שישי האחרון גירד מחיר החבית את ה-47 דולר, כלומר מהלך עליות של כ-15%. מעבר לדיווחים כאלה ואחרים מצד אופ"ק וה-IEA (סוכנות האנרגיה העולמית) בעניין צפי הביקושים וההיצעים לנוזל השחור, ייתכן כי הסיבה למומנטום החיובי קשורה להפרעות הפתאומיות בתפוקה.
זה התחיל עם השביתה הגדולה בכווית שחתכה ב-70% את תפוקת הנפט במדינה למשך מספר ימים, נמשך עם הדיווחים על כך שהפקות חשמל יזומות בוונצאולה צפויים לגרור ירידה של 100-200 אלף חביות מהתפוקה היומית של המדינה ונמשך גם עם שריפת הענק בקנדה שחתכה את היקף ההפקה של המדינה בכ-850 אלף חביות ביום (שליש מההיקף הכללי) וכעת העיניים הן על ניגריה - שם ארגוני טרור שמו להם למטרה את מתקני הנפט.
ביום שישי דיווחה ענקית הנפט אקסון מובייל כי היא עוצרת את ייצוא הנפט במתקן המרכזי שלה בניגריה. והדיווח הזה הגיע מספר ימים לאחר שענקית הנפט 'של' דיווחה כי מתקן ההפקה שלה במדינה הותקף ע"י חמושים. הפקת הנפט במדינה ירדה לאחרונה מאזור ה-2.2 מיליון חביות ביום ל-1.6 מיליון חביות ביום - שפל של 22 שנים. ולפי התחזיות, ההפקה במדינה עשויה ליפול בקרוב ל-1.2 מיליון חביות ביום - שפל מאז 1970.
מהצד השני, ב-IEA דיווחו ביום שישי כי היצע היתר של הנפט צפוי להיות קטן מהתחזיות, זאת בשל ביקושים גדולים באופן יחסי מצד מדינות בשווקים המתעוררים. בסוכנות צופים כעת כי היצע היתר בששת החודשים הראשונים של 2016 יעמוד בממוצע על 1.3 מיליון חביות ביום, ולא 1.5 מיליון חביות ביום. ובהסתכלות קדימה בסוכנות צופים כי האיזון הולך ומתקרב.
- היום לפני: נעצר בעליה של חברת הנפט הגדולה ברוסיה ואדידס חותכת את השת"פ עם הראפר הבעייתי
- הבנקים מתעשרים, ולעזאזל משבר האקלים; הגדילו מימון לקידוחי נפט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נציין כי ביום שישי דיווח ארגון אופ"ק כי היקף ההפקה בחודש אפריל עמד על 32.4 מיליון חביות ביום, הרמה הגבוהה מזה שנים, זאת בעיקר בשל גידול מהיר בהפקה מצד אירן שכבר מתקרבת לרמות ההפקה טרם הסנקציות אחרי שהגדילה את היקף הייצוא ב-700 אלף חביות.
בסה"כ רשם מחיר הנפט מהלך עליות של כ-80% מהשפל של פברואר
- 1.Q 15/05/2016 14:20הגב לתגובה זומפברואר מחיר חבית עלה ב80% ,ההיגיון אומר שאלעל צריכה לרדת בחדות . במציאות המנייה עוד עלתה! .כזה כשל לא רואים כל יום ,די ברור שהמסחר במנייה לא תמים
- יהודה כפיר 15/05/2016 16:46הגב לתגובה זוהאם יש קשר? אני בטוח שכן
שנתיים של תשואת חסר: האם המדד הזה בדרך לסגור פערים?
אחרי שנתיים של תשואת חסר מול המדדים הסקטור הירוק עשוי סוף-סוף לקבל רוח גבית - סביבת ריבית נמוכה עשויה להקל על המימון לחברות הפרויקטליות ולסגור את פערים בתשואות - אבל זה התרחיש האופטימי מה עוד יכול לקרות?
אנרגיה מתחדשת בשנים האחרונות, מדד הקלינטק התקשה להדביק את קצב העליות של המדדים המובילים. בזמן שהבנקים זינקו ביותר מ-100% מתחילת 2024, ות"א 125 עלה בכ-74%, מדד הקלינטק הסתפק בעלייה של כ-36% בלבד. גם בשנים הקודמות המדד רשם תשואת חסר משמעותית, כאשר איבד בשנת 2022 כמעט שליש מערכו, ובשנת 2023 רשם ירידה של כ-10%.
הסיבה המרכזית לפער בין שני המדדים הייתה סביבת הריבית הגבוהה, שעלתה בחדות במהלך שנת 2022 והייתה דלק לרווחיות הבנקים דרך הכנסות המימון שהובילו לרווחי שיא, ומנגד משקולת על חברות הפרויקטים בתחום הקלינטק.
ההשפעה של הריבית
עולה השאלה למה ריבית גבוהה יותר פוגעת בחברות האנרגיה המתחדשות? ובכן, רוב הפעילות בנויה על פרויקטים ממומנים בחוב ארוך. כשהריבית והשוק לטווחים הבינוניים והארוכים יקרים, עלות ההון הממוצעת עולה, שיעור התשואה נשחק, והערך הנקי של הפרויקט יורד. במילים פשוטות, כאשר הריבית גבוהה, הכסף פשוט יקר יותר. הלוואות לפרויקטים עולות יותר, המימון מתייקר, והחברות מרוויחות פחות מכל פרויקט חדש. כתוצאה מכך, הן דוחות חלק מההשקעות, מצמצמות פעילות ומתקשות להראות קצב צמיחה כמו בשנים של ריבית נמוכה. הבנקים, לעומת זאת, הרוויחו מהמצב הזה, הריבית על הלוואות עלתה מהר יותר מהריבית שהם שילמו ללקוחות על פיקדונות, מה שחיזק מאוד את שורת הרווח שלהם.
עכשיו, כשנראה שבנק ישראל מתקרב להורדת ריבית ראשונה מאז ינואר 2024 אחרי 14 פעמים רצופות שהריבית נותרה ללא שינוי, עולה השאלה האם זה הזמן של הקלינטק לסגור את הפער? הנה כמה תרחישים אפשריים:
- הפניקס תשקיע עד מיליארד שקל בפרויקטי אנרגיה של EDF ישראל
- החברה שהקפיצה את סקטור האנרגיה המתחדשת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תרחיש בסיס: הורדה מדורגת
אם בנק ישראל יוריד את הריבית ברבע אחוז וירמוז על המשך הורדות, זה ישפר את תנאי המימון בהדרגה. חברות כמו אנלייט, אנרג'יקס, דוראל ונופר, שזקוקות למימון ארוך טווח, עשויות להיות
הראשונות שיגיבו. במצב כזה המדד יכול לסגור חלק מהפער, אבל לא כולו כאשר חברות שפועלות במודלים יציבים יותר עם גישה למימון זול יותר וחוזים ארוכי טווח, יושפעו פחות.
תרחיש שורי: מסלול הורדות מהיר וירידה חדה בתשואות בעולם
יובל סקורניק, מנכ"ל שיכון ובינוי אנרגיה, צילום: אסף רביבוהמלצת קנייה על שיכון ובינוי אנרגיה "אפסייד של 24%"
לידר בתחילת סיקור על שיכון ובינוי אנרגיה עם המלצת “תשואת יתר” ומחיר יעד של 3.5 שקל למניה, המניה זינקה ב-10% "שיכון ובינוי אנרגיה נהנית מתנופת השקעות, פרויקטים מניבים באירופה וישראל ומחויבות להתרחבות בשוקי האנרגיה הירוקה"
שיכון ובינוי אנרגיה האנליסט גלעד בן צבי, מלידר שוקי הון, פרסם דוח תחילת סיקור על חברת שיכון ובינוי אנרגיה, שבבעלות שיכון ובינוי שיכון ובינוי -0.56% , עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 3.5 שקל.
לדבריו, החברה היא מהחברות המרכזיות במשק החשמל המקומי, שמחזיקה בנכסים במגוון רחב של טכנולוגיות. לחברה פורטפוליו נכסים משמעותי בהפעלה מסחרית בהיקף כולל של כ-3.1 ג'יגה וואט בתוספת כ-945 מגה וואט שעה אגירה, אשר הניבו EBITDA בהיקף של כ-338 מיליון שקל במחצית הראשונה של שנת 2025. נכסים אלו מהווים עוגן איכותי לתוצאות החברה ופלטפורמה להרחבת הפעילות בסגמנטים השונים בעתיד.
החברה מחיזקה ב-2 תחנות אשר הופרטו מחברת החשמל בהספק כולל של כ-1,854 מגה וואט. נכסי הליבה של החברה הינם רמת חובב וחגית מזרח, אשר נרכשו במסגרת הרפורמה במשק החשמל בשנים 2020 ו-2022. התחנות מספקות לחברה תזרים מזומנים בהיקפים משמעותיים.
בנוסף, בן צבי מציין צמיחה בסגמנט האנרגיות המתחדשות, כשהחברה מחזיקה בצבר פרויקטים PV ו-PV + אגירה בהיקפים משמעותיים אשר צפויים להוות את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה בטווח הארוך. סגמנט זה נהנה מסביבה רגולטורית תומכת ושיפור בסביבת התעריפים, בעיקר בשוק המקומי תודות לאסדרת השוק, ואסדרה למתח עליון. בעלת השליטה בחברה היא קבוצת שיכון ובינוי, מהחברות הוותיקות והמבוססות במשק המקומי.
- ל-9 פרויקטים סולאריים: שו״ב אנרגיה סוגרת מימון של 798 מיליון שקל עם לאומי
- שוב אנרגיה חתמה על הסכם פשרה עם רשות המיסים: תשלם רק 14 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להערכתו, השינויים שבוצעו שבוצע
לאחרונה בשורת ההנהלה של שוב אנרגיה מהווה מהלך חיובי, צפוי לתרום לשיפור יכולות הניהול והביצוע של החברה, ולהאיץ את קצב הפיתוח של הפרויקטים העתידיים, תוך מיקוד בנכסים וטריטוריות בעלי פוטנציאל צמיחה מהותי. תמצית התוצאות הכספיות
