בניגוד למגמה בשוק: אלו שתי הסיבות שלוחצות היום מטה את מדדי התל-בונד

מדד המעו"ף מטפס לעבר שיאים חדשים, אך מדדי התל-בונד חוטפים היום. שתי הסיבות מגיעות מכיוונן של חברות הנדל"ן
תומר קורנפלד | (2)

הבורסה בתל אביב מטפסת לעבר שיאים חדשים, אך היום בשוק המקומי נרשמת חולשה במדדי התל בונד - אשר יורדים עד 0.4%. שתי הסיבות המרכזיות לנפילות אלו הן איגרות החוב של גזית גלוב ואפריקה ישראל אשר מאבדות גובה. חברת גזית גלוב עורכת היום שלב מוסדי בגיוס אג"ח בהיקף של עד 850 מיליון שקל. החברה מבצעת הרחבה של סדרת אג"ח גזית גלוב אגח יב שהיקפה הכספי כיום עומד על 1.62 מיליארד שקל. בעקבות הרחבת הסדרה - מאבדת איגרת החוב 2.3% מערכה ובכך מובילה את הירידות במדדי התל-בונד. איגרת החוב הינה סדרה ארוכה מאוד הנושאת מח"מ של 8.9 שנים. לאחר הנפילה, איגרת החוב נסחרת בתשואה ברוטו לפידיון של 3.09% (צמודת מדד) המשקפת מרווח של 3.05% לעומת האג"ח הצמוד המקביל. מחזור המסחר באיגרות החוב מסתכם בלמעלה מ-50 מיליון שקל. הרחבת סדרת האג"ח מפילה גם את הסדרה הקצרה יותר מעט, גזית גלוב אגח יא  שנושאת מח"מ של 6.5 שנים. איגרת החוב מאבדת 1.1% לתשואה ברוטו של 1.9%. בסוכנות הדירוג אשררו את דירוג החוב של החברה (AA-) ומציינים כי מטרת הגיוס הינה לטובת החלפת חוב קיים. גורם נוסף אשר לוחץ מטה את מדד התל בונד הן איגרות החוב של אפריקה ישראל. הדוחות הכספיים של החברה שפורסמו היום הצביעו על חולשה בפעילות של הקבוצה ברוסיה (בהתאם לצפי). איגרות החוב של החברה אפריקה אגח כו ואפריקה אגח כח שצפויות להיפלט בקרוב ממדדי התל בונד נסחרות תחת לחץ ברמה של תשואת זבל של יותר מ-16%.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אורי 06/04/2015 10:20
    הגב לתגובה זו
    הכתבה הנ"ל פורסמה לפני שבוע. .לא הגיע הזמן להסירה?
  • אלי 13/04/2015 06:48
    הגב לתגובה זו
    היא מקסימום לאותו יום ??
אפי שקולניקאפי שקולניק
ראיוןTV

ביג, אלרוב ומגה אור: "אג"ח קונצרני שיאפשר לכם לישון בשקט בלילה"

אפי שקולניק, ראש דסק אג"ח ביחידת המחקר בבנק הפועלים מסמן השקעות בפרופיל סיכון נמוך; באג"ח ממשלתי ממליץ על מח"מ קצר בצמודות ומח"מ בינוני בשקלי; הסדרות המומלצות שקלי 330, צמודות 527 ו-529, ובאג"ח הקונצרני מציין 4 סדרות בדירוגים גבוהים עם ביטחונות בתשואה של 6%-5%

צחי אפרתי |

 שוקי המניות חווים תנודתיות גבוהה מתחילת השנה, במיוחד בארה"ב שם המדדים נכנסו לטריטוריית תיקון. במקביל, התשואות באג"ח הופכות אטרקטיביות יותר למשקיעים. אפי שקולניק, ראש דסק אג"ח ביחידת המחקר בבנק הפועלים בראיון TV מציע מספר המלצות ברמת סיכון נמוכה יחסית לאיזון תיק ההשקעות: חשיפה למדדים עם פיזור רחב כמו תל בונד 100, העדפת חברות נדל"ן ישראליות על פני גלובליות, והתמקדות בסדרות ממשלתיות כמו שקלי 330 או הצמודות 527 ו-529, ואג"ח קונצרני עם ביטחונות של חברות מובילות כגון ביג, אלרוב, מגה אור ודלק קבוצה.

 

על פי הערכות, האינפלציה השנה אמורה להיות 2.5%. בנק ישראל צפוי להוריד את הריבית בשתי הורדות, יש כאלה אפילו שאולי צופים לשלוש. איך כל הדבר הזה צפוי להשפיע על שוק האג"ח בשנה הקרובה?

"כאשר אנו רואים את האינפלציה מתמתנת לכיוון 3%-2%, כפי שצופים אצלנו בבנק, הדבר מקל על בנק ישראל להוריד ריבית. אנו צופים הורדה אחת עד סוף השנה או כשתי הורדות בראייה של שנה קדימה.

מצב זה מוביל אותנו להתמקד באזור של מח"מ בינוני ואף להאריך מעט את המח"מ, כדי ליהנות מרווחי הון כאשר הריבית תרד בהמשך.

אנו מסתכלים גם על האבטלה, שנמצאת כרגע ברמה יחסית נמוכה. במקביל ניתן לראות תהליכים חיוביים כמו ירידה בהיקף המילואים בחודשים האחרונים וחזרת המפונים בצפון ובעוטף לבתיהם.