הסתברות למיתון כלכלי בארה"ב זינקה בחדות בשנה האחרונה, כך עולה ממודל ההסתברות למיתון של הכלכלן גיא בית אור, מנהל מחלקת המאקרו של בית ההשקעות פסגות, זאת בניגוד לשנים האחרונות בהן ההסתברות למיתון בארה"ב הייתה אפסית. המודל של פסגות נותן הסתברות של 38% למיתון בארה"ב תוך 12 חודשים אך הסתברות זו קופצת ל-58% עד לסוף 2020.

ביולי 2018 השיק פסגות לראשונה את מודל ההסתברות למיתון בארה"ב (לכתבה המלאה), מתוך ההבנה שהמחזור הכלכלי מתחיל להגיע לסופו. בעוד ההסתברות למיתון החלה לעלות באותה תקופה, כעת כבר מדובר בזינוק של ממש, אולם בבית ההשקעות מציינים כי מדובר בתהליך ארוך שתלוי בגורמים רבים.

המודל המבוסס על התפתחותם של משתני מאקרו ושוק שונים אשר היסטורית נוטים להצביע באופן ברור על בוא המיתון. המודל מבוסס על נתונים משנות ה-70 ועד היום וכולל למעשה את חמש תקופות המיתון האחרונות בארה"ב. 

• עליבאבא מצליחה להכות את הצפי לראשונה מזה שלושה רבעונים
• כל מה שצריך לדעת לפני שמקימים חנות אינטרנטית לעסק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כפי שניתן לראות בגרף לעיל, ההסתברות למיתון אשר היתה אפסית במהלך השנים האחרונות מתחילה לטפס בחדות, בדומה למשברים קודמים בהם ההסתברות למיתון קפצה בחדות לאחר תקופה ראשונית של עלייה הדרגתית.

"על מנת לנסות ולפשט עד כמה שאפשר את שטף הנתונים הסותרים, בנינו מודל אשר לוקח בחשבון גורמים רבים משוק העבודה, שוק האשראי, הפעילות הריאלית והפיננסית, הסנטימנט והתנאים המוניטאריים. אנו כמובן עוקבים אחר האיתותים שהמודל נותן באופן רציף אך השינויים מחודש לחודש אינם דרמטיים. ובכל זאת עבר מעט זמן מאז העדכון האחרון שפרסמנו ולאור ההתפתחויות בחודש האחרון, כדאי לשים לב לאיתותים שהוא שולח", כותב בית אור.

"נורת הריבית כבר מהבהבת באדום"

לדברי בית אור, "מפת האורות האדומים מתחילה להתמלא באורות צהובים כאשר הנורה עבור הריבית הריאלית בארה"ב כבר מהבהבת באדום – במהלך תהליך עליית הריבית הנוכחית, הריבית הריאלית עלתה ב-2.4 נקודות האחוז, בדומה לעליה החציונית שנרשמה בכל המקרים הקודמים. כלומר, למרות שרמת הריבית נמוכה בהשוואה לעבר (אמרה שהייתה נכונה בכל מחזור העלאות ריבית), היקף העלייה בריבית עצמה היה דומה לכל הפעמים הקודמות. המשמעות היא שנכון להיום המדיניות המוניטארית מאוד מצמצמת ואת התוצאות שלה אנו רואים בביקוש לאשראי, בהיצע האשראי ובהאטה בקצב הפעילות".

• אלקטריאון: עסקה בשווי 21.8 מיליון שקל בארה"ב
• אקונרג'י מרחיבה פעילות באירופה וצופה שילוש בהכנסות עד 2027
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ת"א ביטוח ירד ב-3.5%, ת"א נדלן איבד 2.7%, הבנקים ירדו ב-1.4

לגבי עקום התשואות, מציין בית אור כי שיפוע העקום אמנם שולח סימנים מדאיגים, אך תהליך התהפכות העקום עדיין לא מתקדם מספיק על מנת להצדיק נורה אדומה.

שוק העבודה: יותר טוב מזה נשתגע

בגזרת שוק העבודה עדיין אין סימנים מדאיגים למרות שלהערכתו של בית אור שינוי המגמה נמצא ממש מעבר לפינה, זאת לאור ההערכה כי לשיעור האבטלה כבר אין כל כך לאן לרדת, מה שיוביל באופן טבעי לירידה בקצב הגיוסים.