מחכים לטוויטר: התשקיף שהגישה החברה מרתיע, "רוצים לראות מספרים"
בזמן שהמשקיעים חיכו לכניסתה המיוחלת של פייסבוק (סימול: FB) לשוק המניות בשנה שעברה, הטלפונים ב-Granite Investment Advisors לא הפסיקו לצלצל. כל יום יותר ויותר לקוחות התעניינו וביקשו עוד פרטים כדי להיות בין הראשונים שיחזיקו במניות הרשת החברתית. אבל בניגוד מוחלט למאי 2012, חברת ההשקעות הקטנה לא קיבלה אך לא שיחה אחת עדיין לקראת הנפקתה הקרובה של טוויטר (סימול: TWTR).
"אפילו לא שיחה אחת עדיין", אמר טים לסקו, מנהל GIA שהוסיף ואמר שהוא בעצמו לא ימהר כל כך לרכוש מניות ברשת השניה בגודלה מבחינת משתמשים ויחכה עוד מספר רבעונים כדי לראות שיפור בתוצאות הפיננסיות. "אנחנו רוצים לראות מספרים. הם צריכים להתפתח קצת לפני שנראה שהם מקבלים תוצאות טובות בעקביות".
כנראה שמשקיעים רבים חושבים כמו לסקו. בזמן שטוויטר מתכוננת להנפקה המתוקשרת ביותר של השנה, זכרונות מהפתיחה השלילית של פייסבוק ב-2012 מצננים את ההתלהבות למניות של הרשת החברתית בת ה-8. ואנחנו לא מדברים על הבעיות הטכניות ביום ההנפקה שגרמו לנזקים של מיליונים – הכוונה היא לכך שפייסבוק הוערכה יתר על המידה טרם ההצעה הראשונית לציבור, כך שכשהמשקיעים התפקחו מעט המניה איבדה 50% תוך שלושה חודשים.
בדומה לפייסבוק, גם טוויטר נהנית ממותג חזק מאוד (במיוחד בוול סטריט, שם כל פרשן, אנליסט וסוחר שמכבד את עצמו מצייץ על בסיס יומי), שמשמעותו עניין רב של המשקיעים, אולי רב מדי. זו הייתה אחת הסיבות שפייסבוק הצליחה להעלות את מחיר ההנפקה ל-38 דולר למניה, מה שנתן לה שווי שוק של 100 מיליון דולר – או מכפיל רווח מוגזם של 99 לעומת רווחיה ב-2011.
כזכור, מניות פייסבוק צללו ביומן הראשון בנאסד"ק והמשיכו לרדת בחודשים לאחר מכן עד שהגיעו לשפל באוגוסט 2012. מחיר המניה לא חזר למחיר המקורי של ההנפקה עד שנה לאחר מכן, באוגוסט השנה.
בעוד שהנפקת טוויטר צפויה להתרחש זמן מה לפני חג ההודיה בחודש נובמבר, החברה עדיין לא קבעה את המחיר למניה להצעה הראשונית לציבור. מספר קולות בוול סטריט כבר מצפים שהמחיר ישקף שווי שוק גבוה מדי שיכביד על המניה בימיה הראשונים. אנליסטים מצפים שהמחירים ישקפו שווי שוק לחברה של 10 מיליארד דולר, בזמן שבשנה האחרונה דיווחה טוויטר על הפסד של 69 מיליון דולר.
בתשקיף שהגישה טוויטר ל-SEC השבוע היו 32 דפים מלאים בסיכונים אפשריים, לעומת 22 דפים כאלו בתשקיף של פייסבוק ב-2012. החשש העיקרי של המשקיעים לקראת ההנפקה המיוחלת סובב סביב ההאטה בצמיחת החברה. בחודש יוני האחרון היו לחברה 218 מיליון משתמשים חודשיים, צמיחה של 44% לעומת החודש המקביל של השנה הקודמת – אבל זו הייתה האטה לעומת הגידול של 78% בשנה שקדמה לה. בין הרבעון הראשון של 2013 לרבעון השני של השנה התווספו רק 6.9% למשתמשים החודשיים של הרשת החברתית.
ביל אקמן מציין כי זו שנת ההשקעות הגרועה ביותר עבורו ומפנה אצבע מאשימה לחברת ולינט
ביל אקמן מנהל קרן הגידור המיליארדר, ביל אקמן, אמר בראיון לאתר CNBC כי 12 החודשים האחרונים הייתה "התקופה הגרועה ביותר של ביצועים" מכל קריירת השקעותיו, כאשר האשמה העיקרית בדבר הייתה ההתרסקות של חברת ולינט פארמהסוטיקלס. "ולינט הובילה כמעט את כל המגמה. מעולם לא החזקתי במניה שהציגה ירידה של 90%" כך אמר יו"ר Pershing Square Capital Management בהתייחסות לצניחת ולינט ממחיר של 245 דולר למניה לשפל של 18 דולר בלבד בסוף חודש יוני. מאז מניית ולינט התאוששה במעט, ועלתה למחיר של 31 דולר למניה, כאשר החברה שוקדת להחזרת אמון המשקיעים לאחר שאלות בנוגע לאסטרטגיית התמחור והקשרים לחברת Philidor - חברה למשלוח תרופות ייחודיות בדואר, שהביא להתערבות רגולטורית וצניחה במחיר המניה. אקמן, שהצטרף למועצת המנהלים של ולינט באמצע מארס, אמר כי החברה מציגה התקדמות. בנוסף להתחדשות מועצת המנהלים, ולינט צירפה מוקדם יותר השנה את מנכ"ל פריגו לשעבר, ג'וזף פאפא (לכתבה המלאה לחץ כאן) במקומו של המנכ"ל היוצא, מייקל פירסון. כמו כן, ולינט צירפה את פול הרנדין למנכ"ל הכספים של החברה. "ולינט היום הינה השקעה יותר טיפוסית לחברתנו, זאת לאחר שאיבדו הרבה מערכם. בדרך כלל אנחנו משקיעים כאשר מחזיקי המניות איבדו אמון בניהול, וזה בדיוק מה שהתרחש כאן. זה לא נבע רק מניהול, אלא כאן, מחזיקי המניות איבדו אמון במספרי החברה. הדו"חות הכספיים עוכבו, והייתה סכנת ממשית לפשיטת רגל. אקמן מסר כי הוא הפר את כל כללי השקעותיו עם ולינט, כאשר בתחילה נכנס לשותפות עם יצרנית התרופות הקנדית בשנת 2014 במטרה לקנות את יצרנית הבוטוקס, אלרגן. כבר אז ההסדר הייחודי גרם לשאלות של ניגוד אינטרסים, אך אקמן הכחיש את הדבר.
