טסלה תובעת את קליפורניה - המניה יורדת

טסלה Tesla 0.53%   תובעת את מדינת קליפורניה בניסיון לבטל סיווג שלפיו שיווקה באופן מטעה את מערכות הנהיגה המתקדמות שלה, והדיווח הזה לא מתקבל טוב בשוק. המניה ממשיכה לרדת במסחר המוקדם בכ-0.4% לרמה של כ-398 דולר, לאחר שסיימה את יום המסחר הקודם בירידה של כ-3%, בזמן שהחוזים על מדד S&P 500 עולים בכ-0.3% והחוזים על הדאו ג'ונס מוסיפים כ-0.1%.

החברה הגישה תביעה נגד מדינת קליפורניה בעקבות החלטה של הרשויות כי שיווקה באופן מטעה את מערכות הסיוע לנהג, אוטופיילוט ומערכת הנהיגה העצמאית המלאה. המערכות מאפשרות לרכב לבצע חלק גדול מפעולות הנהיגה בעצמו, אך הנהג מחויב להישאר ערני ולפקח על המתרחש בכל רגע.

הקרב על התדמית - ופחות על הפעילות

סיווג של טסלה כמפרסמת מטעה היה עלול לאפשר לרשויות בקליפורניה לשלול ממנה את הרישיון למכור ולייצר כלי רכב במדינה לפרק זמן מסוים. החברה מייצרת עשרות אלפי רכבים בשנה במפעל בפרימונט, כך שהשלכה כזו הייתה פוגעת ישירות בפעילות הייצור והמסירות שלה בארה"ב.

אלא שבשלב מאוחר יותר הודיע משרד הרישוי של קליפורניה כי הוא שבע רצון מהשינויים שביצעה טסלה באופן שבו היא מציגה את יכולות המערכות השונות. בכך הוסר בפועל האיום המיידי על פעילותה במדינה.

• טסלה במבחן: המוסדיים מצמצמים, המשקיעים הפרטיים ממשיכים לקנות
• "יצרנו את ה-Cybercab הראשון": כשמאסק הצליח לעמוד בלו"ז
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

למרות זאת, טסלה בחרה להגיש תביעה במטרה להסיר לחלוטין את התווית השלילית. מבחינתה, עצם ההגדרה כמי שהטעתה צרכנים עלולה לפגוע במותג ובאמון הציבור, במיוחד בתחום רגיש כמו נהיגה אוטונומית.

העימות הנוכחי מצטרף לשורת מחלוקות בין טסלה לבין הרשויות בקליפורניה בשנים האחרונות, ומדגיש את שינוי הטון ביחסים בין הצדדים. באירופה, במקביל, החברה מתמודדת עם שחיקה בתדמית ועם שוק שבו לצרכנים יש יותר חלופות חשמליות בטווחי מחיר רחבים יותר, כולל דגמים סיניים ויצרנים אירופיים ותיקים שהאיצו את קצב ההשקות. לצד זאת, התדמית של החברה ביבשת הושפעה גם מהמעורבות הפוליטית של המנכ"ל אילון מאסק בארה"ב בשנים האחרונות ומהקשר שלו לממשל טראמפ עם חזרתו לבית הלבן. המעורבות הזו עוררה ביקורת ציבורית ואף הפגנות מול אולמות תצוגה, והכבידה על המותג באזור. 

למרות המתח הנוכחי, פעילות הייצור המרכזית של טסלה בארה"ב החלה דווקא בקליפורניה. החברה נכנסה לתעשיית הרכב דרך המפעל בפרימונט, שהיה בעבר בבעלות משותפת של ג'נרל מוטורס וטויוטה, ומשם הושקו ארבעה דגמים שהרחיבו משמעותית את חדירת הרכב החשמלי לשוק.

• פתיחה מעורבת בוול סטריט; סולאראדג' מעל 40 דולר, למונייד ממשיכה לצנוח, AMD מזנקת
• AMD ומטא בחוזה ענק ל-6 ג'יגה-ואט; המניה מזנקת 12%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ההוראות האחרונות של באפט: מכרו אפל, קנו ניו יורק טיימס

מקליפורניה לטקסס - שינוי כיוון אסטרטגי

בשנת 2021 העבירה טסלה את המטה שלה מקליפורניה לאוסטין, טקסס, לאחר תקופה של עימותים עם הרשויות במדינה וביקורת פומבית מצד המנכ"ל אילון מאסק על סביבת העסקים והרגולציה המקומית. בהמשך נשמעו מצדו גם התבטאויות פוליטיות שזוהו עם המחנה הרפובליקני בארה"ב. למרות העברת המטה, החברה ממשיכה לייצר חלק משמעותי מהרכבים שלה במפעל בפרימונט.

במקביל, במפעל בקליפורניה מתוכננת הסבה של קווי ייצור דגמי מודל S ומודל X כך שיוכלו לייצר בעתיד רובוטים דמויי אדם. זה מהלך שממחיש את ההתרחבות של טסלה מעבר לעולם הרכב.

במקביל להליך מול קליפורניה, טסלה התמודדה לאורך השנים עם תביעות ובדיקות רגולטוריות סביב מערכות הסיוע לנהג שלה. באירופה, במקביל, גל של רכבי טסלה בני 4-6 שנים שחוזרים משוק הליסינג מציף את שוק היד השנייה, לוחץ את המחירים מטה ומקשה על מכירת רכבים חדשים במחיר מלא. ההליכים האלו ליוו את המניה לאורך השנים, אך התנודתיות נקבעה בעיקר סביב ציפיות לצמיחה, רווחיות ופיתוחים טכנולוגיים.

מנגד, מסירות טסלה באירופה ירדו בינואר בכ-17% לעומת ינואר אשתקד, החודש ה-13 ברציפות של ירידה, ונתח השוק שלה נשחק לכ-0.8%.

כלל שוק הרכב באיחוד האירופי, בריטניה ומדינות הסחר החופשי האירופיות ירד בינואר בכ-3.5% לכ-961 אלף כלי רכב. עם זאת, רכבים חשמליים מבוססי סוללה עלו בכ-14%, היברידיים נטענים בכ-32% והיברידיים רגילים בכ-6%, בעוד רכבי בנזין צנחו בכ-26%. כלומר, השוק החשמלי צומח - אבל טסלה אינה נהנית ממנו בשלב זה באירופה.

בשוק ההון באירופה מצביעים על כך שהחולשה של טסלה ביבשת בולטת במיוחד על רקע ריבוי הדגמים החדשים והזולים שנכנסו לשוק. להערכת גורמים בענף, החברה פתחה את 2026 עם ביצועים חלשים יחסית באזור שבו התחרות הפכה צפופה יותר והצרכנים נהנים מהיצע רחב יותר מבעבר.

המשקיעים מסתכלים על הבינה המלאכותית

מתחילת השנה ירדה מניית טסלה בכ-11%, אם כי ב-12 החודשים האחרונים היא עדיין מציגה עלייה של כ-18%. שווי השוק של החברה נותר סביב 1.4 טריליון דולר, רמה שמשקפת ציפיות גבוהות להמשך צמיחה.

ביוני השיקה טסלה שירות רובו-טקסי באוסטין, ובמהלך השנה היא מתכננת להרחיב אותו לערים נוספות. בנוסף, החברה צפויה להציג גרסה שלישית לרובוט ההומנואידי אופטימוס. במקביל, בזירת הרכב המסורתית, יצרנית הרכב הסינית BYD הגדילה בינואר את המסירות באירופה בכ-165% לכ-18,200 כלי רכב והעלתה את נתח השוק שלה לכ-1.9% לעומת כ-0.7% שנה קודם.

בארה"ב התחרות הזו מוגבלת יותר, בין היתר בשל מכסים גבוהים במיוחד על יבוא רכבים חשמליים מסין שמגיעים לכ-100%, מה שמקשה על חדירה של יצרניות כמו BYD לשוק האמריקאי. באירופה לעומת זאת, למרות פתיחת חקירות והטלת מכסים חלקיים, היצרניות הסיניות פעילות הרבה יותר ומשפיעות ישירות על נתחי השוק.

שירות הרובו-טקסי שהושק באוסטין והפיתוח של הרובוט ההומנואידי אופטימוס מציבים את טסלה מעבר לעולם הרכב המסורתי. התחומים האלו עדיין נמצאים בשלבי פיתוח והטמעה ראשוניים, אך הם תופסים משקל הולך וגדל בתמחור של החברה בשוק ההון, לצד פעילות הרכב הקיימת.