לקראת נאום 'מצב האומה' של טראמפ - על מה ידבר הנשיא?

הלילה בשעה 21:00 (שעון החוף המזרחי) או בשעה 4 בבוקר שעון ישראל, יעלה נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ אל דוכן הנואמים בגבעת הקפיטול כדי לשאת את נאום 'מצב האומה' (State of the Union) לשנת 2026. המעמד, שמוגדר בחוקה האמריקנית כחובה נשיאותית לספק דין וחשבון לקונגרס, מקבל הפעם משמעות דרמטית במיוחד. שנה וחודש לתוך כהונתו השנייה, טראמפ מתייצב מול אומה מקוטבת, כאשר ברקע מרחפת מערכת הבחירות לקונגרס שתיערך בנובמבר הקרוב. הפעם הנשיא ינאם בפני קהל שלא כולו אוהד: לפחות 20 מחוקקים מהמפלגה הדמוקרטית כבר הודיעו כי יחרימו את האירוע ויקיימו אירוע נגד תחת הכותרת "מצב האומה של העם".

הנאום ישודר במגוון גופי תקשורת וגם בערוץ היוטיוב הרשמי של הבית הלבן:

בניגוד לנאומים קודמים שבהם טראמפ יכול היה להישען על "כלכלה שפורחת", בפעם הזאת הוא מגיע לנאום כשהקרקע מתחתיו רועדת. וול סטריט פתחה את השבוע במגמה שלילית, כאשר המדדים המובילים רשמו ירידות של בין 1% ל-1.7% מתחילת השבוע, כאשר הדאו ג'ונס הוביל את המגמה השלילית עם צניחה של למעלה מ-800 נקודות בשל החשש ממדיניות המכסים החדשה. המכה הגיעה ביום שישי האחרון, כאשר בית המשפט העליון פסל את השימוש של הנשיא בחוק סמכויות החירום (IEEPA) להטלת מכסים גלובליים, מה שאילץ את טראמפ לזגזג תוך 24 שעות בין הכרזה על מכס של 10% להעלאתו המיידית ל-15% תחת סמכויות אחרות.

האירוע, שמתקיים בצל דריכות שיא בוול סטריט, הוא אחד המבחנים הפוליטיים והכלכליים המשמעותיים ביותר בכהונתו השנייה. בעוד המשקיעים והציבור הרחב ממתינים למוצא פיו של הנשיא, הנתונים בשטח משרטטים תמונה מורכבת של אומה שנמצאת בצומת דרכים קריטי: החל מהאטה מדאיגה בצמיחה, דרך פסילת מדיניות המכסים בבית המשפט העליון, ועד להיערכות צבאית חסרת תקדים מול טהראן.

• המספר היומי - 2 טריליון דולר היקף הסחר בין ארה"ב לאירופה. איך יושפע מסחרור המכסים?
• 175 מיליארד דולר - היקף המכסים ששילמו חברות אמריקאיות. האם יקבלו החזרים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הזירה הכלכלית היא אולי המטרידה ביותר עבור הבית הלבן בנקודת הזמן הנוכחית. נתוני התוצר (GDP) שפורסמו לאחרונה הצביעו על צמיחה של 1.4% בלבד ברבעון האחרון של 2025 - ירידה משמעותית לעומת קצב של 4.4% שנרשם רק רבעון אחד קודם לכן. ההאטה הזו, שמיוחסת בין היתר להשבתת הממשל הארוכה ששיתקה את הפעילות העסקית בסתיו האחרון, מעמידה את טראמפ בעמדת מגננה. אמנם שוק התעסוקה הצליח לייצר 130 אלף משרות חדשות בינואר, אך תחושת ה"אפורדביליטי" כמו שהאמריקאים מכנים את זה (היכולת לעמוד בהוצאות המחיה) בקרב משקי הבית נמצאת בשפל. סקרים עדכניים מראים כי למרות שיעור האבטלה הנמוך, הציבור מאוכזב מרמת המחירים בסופרמרקטים ובבתי המרקחת, סוגיה שטראמפ צפוי כנראה לתקוף בנאום באמצעות הכרזה על "תוכנית חירום לאומית להוזלת המחיה".

הנשיא צפוי להקדיש חלק נרחב מנאומו למאבק המשפטי מול הרשות השופטת, שמהווה כיום את המכשול העיקרי לאג'נדה הכלכלית שלו. פסיקת בית המשפט העליון מהשבוע שעבר, שקבעה כי הנשיא חרג מסמכותו כאשר הטיל מכסים גלובליים תחת עילה של מצב חירום לאומי, הכניסה את המגזר העסקי לסחרור. טראמפ, שכבר הגיב בחריפות נגד השופטים ואף כינה אותם "בושה למשפחותיהם", צפוי להציג הלילה חלופה למדיניות המכסים בשיעור של 15%, הפעם תחת סמכויות חוקיות אחרות. עבור וול סטריט, השאלה היא לא רק גובה המכס, אלא הוודאות המשפטית; המשקיעים חוששים כי היעדר יציבות במדיניות הסחר ימשיך להכביד על השוק.

בין הנפט של קראקס לאולטימטום לטהראן: חזית החוץ במוקד

אבל לצד הסערה הכלכלית, הזירה הבינלאומית מעולם לא נראתה נפיצה יותר. הצל הכבד ביותר על הנאום הוא העימות המתרקם מול איראן. על פי דיווחים, ארה"ב ריכזה במפרץ הפרסי כוח צבאי אדיר, הגדול ביותר מאז מלחמת המפרץ הכולל נושאות מטוסים וטייסות תקיפה, כהכנה לאפשרות של פגיעה במתקני הגרעין של טהראן. יש סיכוי שהנשיא ישתמש גם בנאום המתוקשר להציב אולטימטום, כזה שעלול גם להקפיץ את מחירי הנפט העולמיים בן לילה. המשקיעים עוקבים בדריכות אחרי כל מילה: זינוק במחיר הנפט לכיוון 100 דולר לחבית הוא תרחיש אימים עבור כלכלה שגם כך נאבקת בהאטה, והנשיא יצטרך לאזן בין הפגנת עוצמה לבין הרגעת שוק הסחורות.

• AMD מזנקת 10%, פאלנטיר יורדת 2% - ומה עושים החוזים?
• AMD ומטא בחוזה ענק ל-6 ג'יגה-ואט; המניה מזנקת 12%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ההוראות האחרונות של באפט: מכרו אפל, קנו ניו יורק טיימס

במקביל למתיחות במזרח התיכון, טראמפ ינסה לנכס לעצמו הישג אסטרטגי משמעותי בחצר האחורית של ארה"ב - ונצואלה. לאחר הדרמה של חטיפת ניקולס מדורו על ידי כוחות אמריקאיים, הנשיא צפוי לדבר על "שחרור משאבי האנרגיה של דרום אמריקה". הכוונה היא להשתלטות מחודשת על מאגרי הנפט האדירים של ונצואלה, מהלך שטראמפ רואה בו מפתח להורדת מחירי הדלק בארה"ב ולשבירת התלות ביבוא ממדינות עוינות. עבור הציבור האמריקני, מדובר בהבטחה להקלה מיידית בכיס, אך במישור הבינלאומי מדובר במהלך שמעורר התנגדות בקרב בעלות ברית וארגונים בינלאומיים.

הנאום צפוי לגעת גם בסוגיית "הפלישה" בגבול הדרומי, נושא שטראמפ הפך לאחד הדגלים המרכזיים שלו. למרות הירידה במספר המהגרים הלא חוקיים, השימוש בכוחות פדרליים בתוך ערים כמו מיניאפוליס והדיווחים על מקרי מוות של אזרחים במהלך מבצעי גירוש עוררו סערה ציבורית. הנשיא, מצידו, צפוי להציג נתונים המראים על ירידה חדה בפשיעה האלימה לרמות שפל של עשורים, ולטעון כי המדיניות הנוקשה היא זו שהחזירה את הביטחון לרחובות. טראמפ כמו טראמפ כנראה לא יתנצל על הטקטיקות האגרסיביות, אלא להפך - להבטיח כי המבצעים יימשכו ביתר שאת כחלק ממה שהוא מכנה "שיקום החוק והסדר באמריקה".

מבית משפט לשווקים: המלחמה על עצמאות המדיניות הכלכלית

החלק האחרון של הנאום יוקדש ככל הנראה למאבק האישי והחזיתי של טראמפ במוסדות השלטון אותם הוא מכנה "דיפ-סטייט". הביקורת החריפה שלו על יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, צפויה לעלות הלילה מדרגה נוספת, במיוחד על רקע החקירות המתוקשרות נגד פאוול בנושא פרשת שיפוץ משרדי הבנק המרכזי. עבור וול סטריט, מדובר בנקודת תורפה מסוכנת במיוחד; ערעור על עצמאות הבנק המרכזי נתפס בקרב כלכלנים בכירים כמהלך שעלול להוביל לאובדן אמון בינלאומי בדולר וביציבותה של המערכת הפיננסית האמריקאית כולה. טראמפ, מצידו, לא צפוי להסתפק בביקורת רטורית: הוא יטען כי הריבית הגבוהה היא זו שחונקת את הצמיחה ומונעת מהאמריקאים לרכוש בתים, ולמעשה יטיל את האחריות המלאה להאטה הכלכלית על כתפיו של ה"פד".

בתוך כך, בוושינגטון כבר מסמנים את היום שאחרי פאוול, כשקווין וורש מסומן כיורש. וורש, שכיהן בעבר במועצת הנגידים של הפד' ונחשב לאחד ממבקריו החריפים של פאוול, מסומן כיורש המועדף על טראמפ להובלת הבנק המרכזי. בניגוד לפאוול, וורש נתפס כמי שעשוי ליישר קו עם האג'נדה הכלכלית של הבית הלבן, ומינויו האפשרי נועד לשלוח מסר ברור לשווקים: עידן הריבית הגבוהה והעצמאות המוחלטת של הבנק המרכזי קרוב לסיומו. טראמפ עשוי להשתמש בבמה הלילה כדי להכשיר את הקרקע להחלפת ההנהגה המוניטרית, במהלך שנתפס בוול סטריט כניסיון להשתלט על "המנוע" של הכלכלה האמריקאית ולהכפיף אותו לצרכי הממשל.

טראמפ צפוי לדבר על הרדיפה הפוליטית נגדו ועל הניסיונות של התובעים הכלליים במדינות השונות לבלום את צעדיו. עבור התומכים שלו, מדובר במאבק הירואי על הדמוקרטיה, אך עבור המשקיעים מדובר בסימן נוסף לחוסר יציבות שלטונית. האקלים הפוליטי המקוטב יקבל ביטוי פיזי באולם, כאשר עשרות מחוקקים דמוקרטים ייעדרו, כאמור, מהאירוע במפגן מחאה. הקיטוב הזה הוא לא רק עניין של פוליטיקה; הוא משפיע על היכולת של הממשל להעביר תקציבים ועל דירוג האשראי של ארה"ב.

השורה התחתונה של הנאום הלילה תהיה הניסיון של טראמפ להוכיח כי למרות כל המכשולים, הכלכלה האמריקאית נמצאת על מסלול של צמיחה מחודשת. הוא יבטיח "תור זהב" של ייצור מקומי, הגנה על הגבולות ועוצמה צבאית בלתי מתפשרת. עם זאת, וול סטריט תמתין למספרים וללוחות זמנים. האם הנשיא יספק תוכנית עבודה קונקרטית להתמודדות עם האינפלציה העקשנית? האם נקבל הבהרות בנוגע למלחמה המתקרבת מול איראן? או שמא נצפה בעוד נאום ארוך ורווי רטוריקה תוקפנית (סטייל דאבוס) שישאיר את השווקים בחוסר ודאות.

הלילה, בנאום שיכול להימשך קרוב לשעתיים, אמריקה והעולם כולו יקבלו את התשובה לשאלה - לאן פניו של הממשל האמריקאי מועדות ב-2026.