שלום לכולם, היום אני רוצה לדבר איתכם על שני דברים. הראשון הוא להמשיך את סוגיית שאלת התיקון בשווקים. השני הוא אופציות. למה אופציות? תצטרכו לקרוא בהמשך... באמצע נבדוק מה עם מניית דיסני.

> לקריאת הטורים הקודמים של זיו סגל 

אתמול בבוקר שוחחתי עם אורי בוז׳ו שעובדת איתי בפקולטה לניהול במסלול האקדמי של המכללה למנהל. דברנו על השאלה האם יהיה תיקון בשווקים. היא הציגה לי מאמר, שבטח רבים מכם כבר קראו, על האפשרות שתהיה ירידה של עשרות אחוזים בשווקים. 

אמרתי לה שכבר יש ״תיקון פנימי״. מה זה ״תיקון פנימי״, היא שאלה על המושג המומצא שלי. עניתי לה שהרבה מניות כבר ירדו עשרות אחוזים וכך גם החוויה של משקיעים רבים. התיקון קורה כאן ועכשיו והוא לא שאלה היפותטית. זו ״מערבולת במקום מפולת״ אמרתי לה והראתי לה דוגמאות כמו שדיברנו עליהן לאחרונה. הוספתי לדוגמאות האלו גם את מנית דיסני ועוד כהנה וכהנה. מדדי המניות משקפים תמונה חלקית. נתפסתי למושגים החדשים: ״תיקון פנימי״ ו״מערבולת במקום מפולת״.

אותו דבר, בגירסה קצת אחרת, התרחשה עם התפרצות הקורונה. ירידות חדות במניות וחזרה של המדדים לעלות על גבן של מניות מסוג אחר. תחלופת מניות מהירה כשהשוק כולו בסופו של דבר משקף שני כוחות: נהרות של כסף זול והמהפכות הטכנולוגיות שאנחנו מדברים עליהן כאן בשבועות האחרונים. השבוע אדבר עם עדי ברזילי על התשתית של נהר הכסף: פינטק.

• דיסני בלחץ? נטפליקס ייצרה לראשונה להיט אנימציה משפחתית סוחף
• דיסני יורדת ב-3% למרות שעקפה את הציפיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השאלה הנשאלת מהאמור לעיל היא האם ״מודל״ התיקונים בשווקים השתנה? האם אפקט המהירות של הדברים עליו דברנו לאחרונה מיצר מערבולת של תחלופת מניות, שמשנה גם את משקלן בשווקים ואת ההתייחסות לשאלת התיקון? ומה יקרה אם נקבל תיקון קלאסי ברמת המדדים? עד לאן המניות השחוטות מהשבועות האחרונים עוד ירדו?

שוחחתי שוב עם אורי גם בזמן המסחר אמש,  הסתכלנו על דוגמאות ובסופו של דבר אמרתי לה שאני אולי יודע להצביע על משהו אבל לא יודע אם הוא נכון. אם הוא נכון ויש פה איזה ״תקלה טכנית״ בשורה של מניות של חברות קטנות ובינוניות והמדדים ימשיכו לעלות, יכול להיות שהמניות השחוטות הן ההזדמנות של התיקון - מערבולת ומי שלא יקנה אותן / ימכור יצטער כמו מי שמכר בירידות מרץ 2020. אם אין כזה דבר ״תיקון פנימי״ או ״מערבולת״ אזי צריך לקחת בחשבון שירידת מניות השורות השניה והלאה היא אולי רמז לשוק. עד כאן שלב המחשבות.

מה אומרים הגרפים בעניין?

אם נבחן את הגרפים של השוק, אזי ה - S&P500 יכול לרדת בקלילות ל - 4530. הדבר יחשב תיקון מינימלי ושם אמורה להיות תמיכה. ירידה מתחת לרמה הזו תהיה כבר סימן דובי משמעותי.

• כשספטמבר סוף-סוף מחייך למשקיעים - איפה יהיה הראלי הבא?
• מה לקנות אם פספסתם את אורקל?
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• מה לקנות אם פספסתם את אורקל?

הגרף של הראסל 2000 (מוצג כאן דרך קרן הסל IWM) שמשקף מניות קטנות יותר דווקא מצביע על קרבה לנקודת הזדמנות טכנית שאמורה להתיישב עם תקופת השנה המיטיבה סטטיסטית עם מניות של חברות קטנות. ההזדמנות באה לידי ביטוי בפריצה כלפי מעלה של רמת ההתנגדות שהובילה אותו למטה בעבר והפיכתה, בינתיים, להיות רמת תמיכה. כפי שרומז הקו הסגול המשווה ל - S&P500 יש סיכוי שנחליק אל סוף השנה עם התחזקות של המניות הקטנות שהובילו את חולשת השווקים עד כה.

ה - VIX  מתחזק לטווח הקצר אבל נמצא במגמת החלשות כללית. המבחן הוא באזור ה - 22.5. מהלך מעל 22.5 יהיה סימן מדאיג.

האם דיסני היא הזדמנות?

והנה דוגמא למניית בלו צ׳יפ אמיתית, כזו שיש שמחזיקים אותה לנצח, שהחזירה 61.8% מגל העליות האחרון שלה. הנקודה בה היא נמצאת היא הזדמנות קניה משולבת: תמיכה + פיבונאצ׳י. קניה מעליה היא הזדמנות. ירידה מתחתיה היא איתות לשבירה למניה כבדה ואהודה.

מה הסיפור עם האופציות

כתבה שקראתי לאחרונה דיברה על כך שהמשקיעים הצעירים שהתעסקו במניות ה - MEME מעבירים את פעילות המסחר היומי שלהם לאופציות. אופציות כידוע יכולות לשמש למינוף או להפחתת סיכונים אבל סביר להניח שבמקרה הזה מדובר במינוף. כך למשל במקום לקחת סיכון במניה תנודתית אפשר לקחת סיכון מינוף במניה פחות תנודתיות ואולי יותר קלה לניתוח טכני ובכך לקבל את אותו ריגוש עם יכולות מסחר טובות יותר.

אם אכן כך הוא הדבר, יתכן ויש לנו עוד הסבר לירידת המניות של החברות הקטנות. המשקיעים הגדולים ממילא מתמקדים יותר במניות של החברות הגדולות והמשקיעים הקטנים מצאו משחק אחר. עכשיו אנחנו צריכים קצת מידע מכם. האם תרצו לשלב דוגמאות והסברים על אפשרויות מסחר באופציות כאן בניתוח טכני? למסחר באופציות משולב ניתוח טכני ישנם מאפיינים יחודיים כמו: התחשבות בזמן (מתי אתם חושבים שיקרה מה שאתם חושבים שיקרה), התחשבות במחיר המימוש, התחשבות בשאלה האם לקנות מחוץ לכסף (חושבים שהמניה תעלה הרבה ומהר) או אולי עמוק בתוך הכסף, האם כדאי לעשות אסטרטגיית מרווח ועוד ועוד. אני פותח את זה כאן ולפי ההכוונות שאקבל מכם אדע כמה מקום להקצות לתחום. בשלב זה, קחו בחשבון שאם מסחר במניות משאיר הרבה חללים, שדה הקרב של האופציות הוא הרבה יותר קטלני.

אם נתחיל את המסע שלנו באופציות עם דיסני, אזי אם אתם רוצים להמר על עליה מהנקודה הזו אבל מפחדים מהתרסקות, אופציה לקנות 100 מניות במחיר 150 דולר למניה ובתוקף די ארוך ל - 21 לינואר 2022 תעלה לכם כ - 7.2 למניה, סה״כ 720 דולר לחשיפה ל - 100 מניות במקום כ - 15000 דולר שעולות 100 מניות בשוק (נכון למחירי אמש בערב). בשביל להרוויח דיסני צריכה לעלות, נכון לפקיעה, מעל 5% (ואז תהיה בשער 157.5 דולר מעליו אנחנו ברווח, פחות או יותר...). אם דיסני תרד, ההפסד שלכם מוגבל ל - 720 דולר. השאלה אם אתם צופים מהלך עליה מהיר של דיסני. אם היא תזחל למעלה, הפרמיה של האופציה תישחק. אופציות 101. המשך יבוא אם תבקשו ותשאלו או אם אראה שמגמת הנהירה לאופציות באמת מתקיימת.

לתגובות: [email protected]

כותב המאמר הינו זיו סגל, העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטאלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.