לאחר נפילה של 40%: פייפאל מושכת עניין מצד רוכשים פוטנציאליים

פייפאל PayPal Holdings 4.87%  , מחלוצות תחום התשלומים הדיגיטליים, בוחנת בימים אלה עניין ראשוני מצד רוכשים פוטנציאליים, לאחר שמנייתה איבדה כמעט מחצית מערכה בשנה האחרונה. לפי דיווחים בארה״ב, החברה קיימה פגישות עם בנקים על רקע פניות לא רשמיות שקיבלה מצד גורמים שבוחנים אפשרות לעסקה. על פי אותם דיווחים, לפחות מתחרה גדולה אחת בוחנת רכישה מלאה של החברה, בעוד שגורמים אחרים מתעניינים ברכישת נכסים מסוימים בלבד. עם זאת, מדובר בשלב מוקדם, ואין ודאות שהשיחות יבשילו לכדי עסקה מחייבת.

שווי השוק של פייפאל עומד כיום על כ־38.4 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה ירדה בכ־40% ב־12 החודשים האחרונים וכ־22% נוספים בחודש האחרון בלבד. הירידות החריפו לאחר פרסום דוחות הרבעון הרביעי, שהיו חלשים מהצפוי, וכללו תחזית מאכזבת לשנת 2026. החברה דיווחה על רווח והכנסות מתחת להערכות האנליסטים, לצד האטה נוספת בהיקף התשלומים שעברו בפלטפורמה. בפרט, נפח התשלומים בקופה הממותגת, תחום בעל רווחיות גבוהה יותר, עלה בשיעור של 1% בלבד לעומת השנה הקודמת, בניכוי השפעות מטבע.

התחרות גוברת

ברקע לנתונים עומדת תחרות גוברת מצד ארנקים דיגיטליים כמו Apple Pay ו־Google Pay, שהצליחו לנגוס בנתח השוק של פייפאל בשנים האחרונות. אנליסטים מציינים כי החברה התקשתה לחדש את תשתיות התשלומים שלה בקצב הנדרש, וכי הביצוע התפעולי לא הדביק את השינויים בשוק.

מוקדם יותר החודש הודיעה פייפאל על סיום כהונתו של המנכ"ל אלכס כריס, לאחר שתוכנית ההתייעלות שהוביל לא הניבה את התוצאות המצופות. במקומו צפוי להיכנס לתפקיד המנכ"ל והנשיא אנריקה לורס, שכיהן עד כה כיו"ר הדירקטוריון, החל מ־1 במרץ. לורס יידרש להתמודד עם אתגר כפול: בלימת שחיקת נתחי השוק והחזרת אמון המשקיעים. בשוק מעריכים כי הנהלה חדשה עשויה לבחון מהלכים אסטרטגיים רחבים יותר, לרבות מכירת חטיבות או חיפוש שותף אסטרטגי.

• דוחות מאכזבים לפייפאל מובילים להדחה מיידית של המנכ"ל - המניה צונחת
• פלנטיר טסה 10%, אינטל 3.3%; פייפאל נופלת 15% - מה קורה בחוזים העתידיים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פייפאל נוסדה ב־1998 כחברת Confinity והונפקה לראשונה ב־2002. בהמשך אותה שנה נרכשה על ידי eBay, וב־2015 פוצלה מחדש כחברה ציבורית עצמאית. במשך שנים נהנתה ממעמד מרכזי במסחר המקוון, אך בעשור האחרון התרחב השוק והתגברה התחרות מצד שחקנים טכנולוגיים ופינטקיים.

הפוטנציאל של פייפאל

ההתעניינות הנוכחית עשויה לשקף הערכה כי שווי החברה הנוכחי אינו מגלם את מלוא הפוטנציאל שלה, במיוחד לאור בסיס המשתמשים הרחב והמותג המוכר. עם זאת, המשקיעים מודעים לכך שמיזוג או רכישה של חברה בסדר גודל כזה כרוכים באתגרים רגולטוריים ומימוניים.

במסחר בניו יורק זינקה מניית פייפאל בכ־6% לאחר פרסום הדיווחים על עניין מצד רוכשים. העלייה משקפת ציפייה אפשרית לפרמיית רכישה, אך בשוק מדגישים כי בשלב זה אין אינדיקציה להסכם קונקרטי. האנליסטים ציינו כי גם ללא עסקה, עצם קיומו של עניין חיצוני עשוי להפעיל לחץ על הנהלת החברה לחדד את האסטרטגיה. חלקם סבורים כי פיצול פעילות או מכירת נכסים שאינם בליבת הפעילות עשויים לייצר ערך.

• היום השחור של הבנקים וחברות האשראי
• חבר הפד וולר: נתוני התעסוקה יקבעו אם הריבית תוקפא או תרד שוב
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ההוראות האחרונות של באפט: מכרו אפל, קנו ניו יורק טיימס

עם זאת, התחזית לשנת 2026 שפרסמה החברה הצביעה על המשך לחץ תחרותי ואובדן נתח שוק, מה שמעלה שאלות לגבי קצב ההתאוששות. ללא שיפור בביצועים התפעוליים, כל רוכש פוטנציאלי יידרש להביא בחשבון השקעות נוספות לשדרוג מערכות ולחיזוק הצעת הערך.

בשלב זה, פייפאל ניצבת בצומת אסטרטגי. בין אם תבחר להישאר עצמאית ולנסות לייצב את פעילותה, ובין אם תיכנס למהלך של מכירה מלאה או חלקית, החודשים הקרובים צפויים להיות משמעותיים לעתידה בשוק התשלומים הדיגיטליים.