המספר היומי - 2 טריליון דולר היקף הסחר בין ארה"ב לאירופה. איך יושפע מסחרור המכסים?
הפסיקה של בית המשפט העליון והמהלך החדש של טראמפ מטלטלים את הסכם הסחר שנחתם רק לפני שנה; באיחוד דורשים הבהרות ומזהירים מפגיעה באמון ובשווקים
סחר בהיקף של כ-2 טריליון דולר בשנה בין ארה"ב לאיחוד האירופי נכנס בימים האחרונים לטלטלה, אחרי שבית המשפט העליון בארה"ב פסל את המכסים הגלובליים שהטיל הנשיא דונלד טראמפ, והוא מצדו השיב במהלך חדש של מכסים רוחביים. מדובר באחד מצירי הסחר הגדולים בעולם, לרבות סחורות ושירותים, וכל שינוי בו משפיע כמעט על כל ענף מרכזי בכלכלה העולמית.
ההתפתחויות האחרונות מציבות סימן שאלה מעל ההסכם שנחתם בשנה שעברה בין וושינגטון לבריסל, שקבע תקרה ברורה לשיעור המכסים על רוב הסחורות האירופיות הנכנסות לארה"ב, והאיחוד האירופי, לפחות נכון לעכשיו, נעמד על שתי הרגליים האחוריות ומביע התנגדות נחרצת למהלך החדש של טראמפ.
מה כלל ההסכם הקודם
בהסכם שנחתם אשתקד נקבע כי המכס האמריקאי על מרבית המוצרים מהאיחוד יעמוד על 15%, למעט תחומים מסוימים לרבות פלדה. במקביל סוכם על אפס מכס על שורה של מוצרים, כולל מטוסים וחלקי חילוף. האיחוד האירופי מצדו הסיר מכסים על מגוון מוצרים אמריקאיים וויתר על צעדי תגמול שתכנן.
זה היה הסדר של פשרה. אומנם הוא לא ביטל את המכסים לחלוטין, אבל הוא סיפק ודאות. החברות ידעו מהי התקרה, תכננו חוזים, תמחור ושרשראות אספקה בהתאם. אלא שבסוף השבוע בית המשפט העליון פסל את המכסים הגלובליים שטראמפ הטיל בטענה שאינם חוקתיים. לכאורה מדובר בבלימה של המדיניות התקיפה שלו, אבל בפועל הנשיא הכריז כמעט מיד על מכסים רוחביים חדשים, והעלה אותם בתוך יום לשיעור של 15%.
- מ-10% ל-15% - טראמפ מעלה את המכסים תוך יום
- התגובה של טראמפ: מכס גלובלי של 10%; מה זה אומר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם מדובר בביטול בפועל של ההבנות?
כאן מתחיל הבלבול. לא ברור אם המכסים החדשים מחליפים את ההסכם עם האיחוד או מתווספים למכסים קיימים במסגרת כללי סחר כלליים. אם הם מחליפים, ייתכן שהפטורים שניתנו, לרבות אפס מכס על מוצרים מסוימים, פשוט ייעלמו. אם הם מתווספים, העלות בפועל עשויה להיות גבוהה יותר. במקביל, אם כל המדינות בעולם מתמודדות כעת עם אותו שיעור מכס, היתרון היחסי שהיה לאיחוד במסגרת ההסכם נעלם. זה משנה את תנאי התחרות. יצואנים אירופים, שלכאורה נהנו מהסדר ייחודי, עלולים למצוא את עצמם באותה נקודת פתיחה כמו מדינות ללא הסכם.
לפי הערכות של גופי מעקב סחר, האיחוד האירופי כולו עלול להיפגע בכ-0.8 נקודת אחוז בתנאי המכס האפקטיביים, כאשר באיטליה ההשפעה עשויה להגיע לכ-1.7 נקודת אחוז. מדובר בפגיעה שמיתרגמת לעשרות מיליארדי דולרים בשנה, תלוי בהיקף הפעילות של כל מדינה.
לא רק הסחר מושפע, אלא כל השווקים
עבור יצואנים אירופים לשוק האמריקאי, המשמעות היא עלייה באי הוודאות. כאשר שיעור המכס אינו ברור או משתנה במהירות, קשה לקבוע מחירים לטווח ארוך. חברות בתחום הרכב, התעופה, הכימיקלים והציוד התעשייתי עלולות לספוג שחיקה ברווחיות, אם כי חלקן ינסו לגלגל את העלויות לצרכן האמריקאי.
- בכיר במיקרוסופט: "עד 2029 נראה מחשבים קוואנטים בשטח"
- המדדים סביב האפס; הסייבר יורד, מאנדיי מאבדת 6%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- ההוראות האחרונות של באפט: מכרו אפל, קנו ניו יורק טיימס
מנגד, יבואנים אירופים של סחורות אמריקאיות מושפעים בעקיפין. אם האיחוד יחליט להגיב בצעדי נגד, ייתכן שיוטלו מכסים על מוצרים מארה"ב, לרבות חקלאות, אנרגיה או ציוד טכנולוגי. זה עלול לייקר תשומות לתעשייה האירופית וללחוץ על מחירים.
באיחוד כבר הבהירו כי הם מצפים להבהרות מלאות מוושינגטון. מבחינתם כאמור, ההסכם הקודם הוא מחייב. הם מדגישים שאין מקום להעלאות מעבר לתקרה הכוללת שנקבעה. הניסוח היה חריף יחסית, וזה מעיד על מתיחות גוברת.
הטלטלה אינה נעצרת בגבולות המכס, ונראה שאין שוק שאינו מושפע מההתפתחויות האחרונות, לרבות שוקי המטבע, האג"ח והמניות וגם החלטות השקעה עוברות הערכה מחדש. במקביל, חברות בינלאומיות עשויות לבחון מחדש תוכניות השקעה, שרשראות אספקה והקצאת הון.
