הפד צפוי להוריד ריבית היום, אך האינפלציה עלולה לחזור לעלות
הפדרל ריזרב צפוי להוריד היום את הריבית ב- 0.25 אחוז , צעד שמגיע לאחר הפחתה של 0.5% בחודש ספטמבר ל-4.75%-5%. ההחלטה על ההפחתה היא לא וודאית, אבל הסיכויים מאוד גבוהים, כשההפחתה מתחברת לאמירות ולטון שמגיע מהפד' והיא חלק ממאמצי הבנק המרכזי לתמוך בכלכלה בשעה שמזג האוויר הכלכלי ממשיך להשתנות. עם זאת, בעוד שההורדה נועדה להקל על הלווים ולעודד את הצמיחה, האינפלציה שהחלה לעלות מחדש בעקבות הבטחותיו הכלכליות של דונלד טראמפ, עשויה להטיל ספק בהמשך מדיניות הריבית של הפד ולהאט את הקצב בצעדים הבאים.
ערפל לגבי ההחלטות הבאות
הפחתת הריבית של הפדרל ריזרב, שמתרחשת לאחר ירידה משמעותית ברמות האינפלציה ב-2023 ומתחילת השנה לקצב של 2.4%, מתבצעת בזמן שבו הסימנים הכלכליים מעורבים. מצד אחד, הצמיחה הכלכלית נותרה יציבה, עם עלייה בהוצאות הצרכנים, במיוחד מצד אוכלוסיות בעלות הכנסות גבוהות.
מצד שני, השוק מצביע על עלייה חדה בתשואות האג"ח ארוכות הטווח, מה שמצביע על חששות לגבי עלויות האשראי בעתיד. הגורם המסתורי והבלתי צפוי הוא מדיניותו הכלכלית של טראמפ, שכוללת תוכניות להכבדת המיסים על סחורות מיובאות וצעדים נוספים שעלולים להאיץ את האינפלציה. התוצאה היא תמונה כלכלית מעורפלת, שבה הפד עשוי להיתקל בקשיים להמשיך בקו ההפחתות ללא חשש מהשפעות שליליות.
בהתאם לכך, ישנם גם סימנים לכך שההפחתה הצפויה בריבית היום לא בהכרח תביא לתוצאה המיוחלת בשוק. הריבית האפקטיבית אמנם צפויה לרדת, אך ההשפעה של צעד זה על עלויות האשראי תהיה מוגבלת, מכיוון שהשוק כבר מתמחר את הציפייה לעליית אינפלציה ותקציב פדרלי מוגדל בעקבות הצעות טראמפ.
מי אמר אינפלציה?
ההורדה הצפויה בריבית של הפד , אם אכן תבוצע היום, היא צעד שמוביל את הכלכלה האמריקאית לשמירה על הצמיחה הכלכלית, אך היא לא נטולת סיכונים. הורדת ריבית, שמטרתה להוזיל את האשראי ולהגביר את הצריכה, עשויה להיתקל בקושי להתממש בצורה מוצלחת על רקע עלייה מחודשת באינפלציה. על פי התחזיות, המדיניות של טראמפ, הכוללת הצעות למכסים גבוהים על סחורות מיובאות והגברת המיסים על סחורות מסין ומקסיקו, צפויה להפעיל לחצים אינפלציוניים נוספים. כל זה מציב את הפדרל ריזרב בפני דילמה: מצד אחד, הוא רוצה להקל על הלווים ולתמוך בצמיחה, אך מצד שני, העלייה בעלויות מחירים עשויה להוביל לאינפלציה גבוהה יותר ממה שהוא רוצה לראות.
בנוסף, מדיניות זו לא פועלת בוואקום. המשמעות של הורדת ריבית לא תמיד מתממשת בצורה חלקה בשוק. שוק האג"ח מציב אתגר נוסף, כשמשקיעים מתחילים להעריך את הסיכויים להאטה כלכלית ולעליית אינפלציה, מה שמוביל לעליית תשואות האג"ח וכתוצאה מכך לעלויות מימון גבוהות יותר. את ההשפעה הזו מרגישים ישירות הצרכנים, שכבר מוצאים את עצמם מתמודדים עם עלויות גבוהות יותר להלוואות, משכנתאות ורכישת רכבים.
כפי שנראה, הצעד של הפד הוא רק אחד מהצעדים במאבק הכלכלי המורכב שמוביל את הכלכלה האמריקאית בתקופה הזו. הממשלה האמריקאית, במיוחד תחת טראמפ, צפויה להחמיר את מצב האינפלציה עם הצעות כלכליות שיעודדו עלייה במחירים, ובכך יעמדו למבחן המדיניות המוניטרית של הפד. כל החלטה שיתקבלו בשלב הקרוב תהיה חייבת לקחת בחשבון את המשקל הכלכלי של המהלכים הפיסקליים והמוניטריים גם יחד.
- אלוט מעלה תחזיות ומסבירה זינוק של פי 7 בשנה וחצי; המניה מגיבה בחיוב
- אנבידיה וגוגל מזנקות 4%, וולמארט ב-3% - הנאסד"ק מזנק 2%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?
נקודת המפנה
- 1.י 07/11/2024 13:27הגב לתגובה זו"חששות" ו- "פחד". כל כתבה שאין בה אחת מהמילים- לא שווה..
אנבידיה הואנגאנבידיה מכה את התחזיות ומאותתת שהביקוש ל-AI עדיין חזק
אנבידיה NVIDIA Corp. 4.16% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי והבהירה שוב למה היא ממשיכה להוביל את מירוץ הבינה המלאכותית: החברה עקפה את תחזיות האנליסטים בהכנסות וברווח, והציגה תחזית אופטימית במיוחד לרבעון הרביעי. מניית החברה הגיבה בעלייה של יותר מ־4%.
חשוב - מה אמר ג'נסן הואנג בשיחת המשקיעים
ברבעון השלישי רשמה אנבידיה רווח של 1.30 דולר למניה והכנסות של 57.01 מיליארד דולר, טוב מהציפיות שעמדו על 1.26 דולר למניה ו־55.2 מיליארד דולר. לשם השוואה, ברבעון המקביל אשתקד עמדו נתוני החברה על 0.81 דולר למניה והכנסות של 35.1 מיליארד דולר. מוקד הכוח המרכזי של אנבידיה נשאר חטיבת מרכזי הנתונים, שמובילה את הביקוש הגואה למעבדי AI. החטיבה הניבה ברבעון הכנסות של 51.2 מיליארד דולר, מעל התחזיות ל־49.3 מיליארד דולר. תחום הגיימינג, שבעבר היה ליבת הפעילות של החברה, הניב 4.3 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות השוק.
לרבעון הרביעי צופה אנבידיה הכנסות של 65 מיליארד דולר, פלוס־מינוס 2%, גבוה מהערכת השוק שעמדה על 62 מיליארד דולר. עבור משקיעים שמודאגים מהאם המומנטום ב-AI יכול להמשיך להחזיק את השוק, זהו נתון משמעותי שמאותת שהביקוש העסקי למחשוב מתקדם עדיין במגמת עלייה.
- אנבידיה לפני הדוחות: 7% תנודה צפויה - 2 אסטרטגיות שוריות
- צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוח מגיע בזמן שבו שוק ההון כולו בוחן מחדש את האופטימיות סביב החברות המובילות בתחום. בחודשים האחרונים מכרו כמה משקיעים בולטים את אחזקותיהם באנבידיה, כולל קרן הגידור של פיטר תיל, שמכרה פוזיציה של כ־100 מיליון דולר, וסופטבנק, שמימשה את כל אחזקותיה בחברה בשווי של 5.8 מיליארד דולר. עבור שתיהן מדובר במהלך שנועד לפנות משאבים להשקעות AI אחרות.
ענקית השבבים נסחרת כעת לפי שווי של 4.5 טריליון דולר, כאשר מנייתה עלתה ב-39% מתחילת השנה ו-27% ב-12 החודשים האחרונים.
אלוט מעלה תחזיות ומסבירה זינוק של פי 7 בשנה וחצי; המניה מגיבה בחיוב
אלוט בדוח טוב והעלאת תחזית - פעילות האבטחה בענן הסייבר (SECaaS) מושכת קדימה
הכנסות אלוט (אלוט 10.33% ), המספקת פתרונות אבטחת סייבר ומודיעין רשת לחברות תקשורת וארגונים, ברבעון השלישי עלו ל-26.4 מיליון דולר, צמיחה של 14% לעומת הרבעון המקביל. קצב ההכנסות השנתי (ARR) ב-SECaaS הגיע ל-27.6 מיליון דולר, זינוק של 60% משנה קודמת, והתחום הזה מהווה כבר 28% מההכנסות. בהנהלה מדגישים שהאסטרטגיה של “cyber-security first” מתחילה לבוא לידי ביטוי במספרים, בעיקר דרך הרחבת פעילות אצל לקוחות תקשורת גדולים.
מנכ״ל אלוט, אייל הררי, אומר: ״דיווחנו על חזרה לצמיחה דו־ספרתית של 14% בהכנסות משנה לשנה, והפעילות שלנו ייצרה את הרווחיות הגבוהה ביותר זה למעלה מעשור. הצמיחה הונעה מביצועים מצוינים הן בפתרונות הסייבר שלנו והן בהיצע מודיעין הרשת. אנחנו מתקדמים בעוצמה באסטרטגיית ה־׳cyber-security first׳ שלנו, ורואים התקדמות טובה עם הלקוחות המרכזיים. היכולת שלנו לעזור ללקוחות להשיג את היעדים העסקיים שלהם היא מפתח לצמיחה הרווחית שלנו״.
מעלה תחזית להמשך
אלוט כבר לא רק “רודפת צמיחה” - היא מציגה רווח אמיתי. הרווח התפעולי GAAP ברבעון היה 2.2 מיליון דולר, אחרי הפסד קל ברבעון המקביל, והרווח הנקי GAAP הגיע ל-2.8 מיליון דולר (0.07 דולר למניה). על בסיס Non-GAAP הרווח הנקי עמד על 4.6 מיליון דולר, 0.10 דולר למניה. הצמיחה ב-SECaaS מגיעה ממודל מנוי עם הכנסות חוזרות, מה שנותן יותר נראות קדימה מאשר פרויקטים חד-פעמיים. קצב ARR כאמור של 27.6 מיליון דולר וצמיחה של 60% בשנה אומר שבמידה והקצב הזה נשמר, נתח הולך וגדל מהעסק הופך ליציב יותר בפוטנציאל.
אלוט מעלה תחזית: החברה צופה כעת הכנסות של 100-103 מיליון דולר ב-2025. הררי מוסיף: ״לאור ההאצה המתמשכת ב-SECaaS, רמת הנראות הגבוהה והבקלוג המשמעותי, אנחנו מצפים שקצב הצמיחה השנתי של ה-SECaaS ARR יעבור את רמת ה-60%. בהתאם לכך אנו מעלים את תחזית ההכנסות לשנת 2025 לטווח של 100-103 מיליון דולר״.
- גרדיו מגייסת 80 מליון דולר להגנת סייבר לצרכן בעידן ה-AI
- פאלו אלטו עם תחזית סייבר בעידן ה-AI: שנת 2026 תהיה "שנת המגן"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעבר לעלייה בהכנסות, שיעור הרווח הגולמי השתפר ל-71.4% על בסיס GAAP, לעומת 70.4% ברבעון המקביל. הרווח התפעולי Non-GAAP הגיע ל-3.7 מיליון דולר, לעומת 1.1 מיליון דולר אשתקד. הרווח הנקי Non-GAAP קפץ ל-4.6 מיליון דולר, לעומת 1.3 מיליון דולר ברבעון המקביל. השילוב של צמיחה דו-ספרתית בהכנסות עם קפיצה ברווח הנקי הוא בדיוק מה ששוק ההון מחפש לראות בחברה שנמצאת בשלב מעבר מצמיחה “על חשבון רווחיות” למודל יציב יותר.
