הבנק המרכזי של אירופה הותיר היום, כצפוי, את גובה הריבית בגוש האירו ללא שינוי, ולצד ההודעה שיצאה נמסר כי הבנק המרכזי של אירופה (ECB) לא יצמצם את כמות הרכישות לפני דצמבר השנה או מעבר לכך. אם לא די בכך, נכתב כי מדיניות הרכישות אף תגדל "באם יהיה צורך בכך". עם זאת במסיבת העיתונאים שלאחר הודעת הריבית, דראגי סיפק צפי להמשך ששינה את כיוון האירו מול הדולר.

האירו שנחלש ב-0.3% מול הדולר לאחר הודעת הריבית זינק בעד 1.3% אחרי מסיבת העיתונאים, וכעת מטפס 0.8% לשיא של חודשיים ברמה של 1.16 דולרים. הטריגר לעליות הגיע ברקע לרמיזה של דראגי בשלב השאלות של הכתבים בפרנקפורט לגבי לחצי האינפלציה. אם רק לפני כשבועיים דראגי דיבר על חששות האינפלציה בגוש האירו, בשבועיים שחלפו האינפלציה דווקא הורידה ראש על רקע נתוני מאקרו חזקים שפורסמו בגוש. עם זאת, במסיבת העיתונאים שנערכה אחרי הריבית דראגי טוען כי מדובר בירידה זמנית. לדבריו, הגורמים שמרסנים את האינפלציה יימשכו אמנם לאורך זמן, אבל לא באופן קבוע. כלומר, דראגי רואה את האינפלציה באופק והאירו שנחלש מוקדם יותר מול הדולר הגיב בהתאם.

גרף אירו-דולר:

לפני קיום מסיבת העיתונאים האירו לא נחלש מהותית מול הדולר (איבד 0.3% בלבד) על רקע ההודעה כי צמצום המדיניות תיעשה לא לפני דצמבר. החשש שהאירו דווקא "יתפרק" התבדתה, ככל הנראה מהציפייה להמשך חולשת הדולר האמריקאי. שכן, הכישלון של טראמפ בסוף השבוע האחרון סולל את הדרך להמשך הזרמת הכסף הזול לשווקים. עם זאת, כעת נראה כי דראגי רואה את האינפלציה באופק כאשר הגורמים המרסנים, כאמור, לא כאן על מנת להישאר.

נזכיר כי הבנק המרכזי של אירופה רוכש בכל חודש אג"ח בהיקף של 60 מיליארד אירו עד סוף השנה. המחשבה על צמצום מוניטרי בשוק האירופי מזעזעת את המשקיעים בשוק, לאחר שהכסף הזול שחילק הבנק בשנים האחרונות היה הדלק לראלי האדיר שעשו השווקים באירופה. עם זאת, בפני הבנק המרכזי קושי להמשיך את הרכישות של הניירות הזמינים לרכישה בהתאם לדירוגים של הבנק. אפשרות נוספת הינה כי הבנק המרכזי ישנה את המדיניות כדי שיוכל לרכוש אג"ח בדירוג נמוך יותר.

• בפעם השלישית ברציפות: הבנק המרכזי האירופי הותיר את הריבית על 2%
• בהתאם לציפיות: ה-ECB מוריד את הריבית ב-0.25% ל-3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

דראגי מרגיע את המשקיעים, בינתיים

אביתר בן-דוד, אנליסט מאקרו בכיר במחלקת מחקר ואסטרטגיה באקסלנס: "ב-ECB הצליחו לתקן חלק מ'הנזק' שיצר דראגי בנאומו לפני שבועיים. עם זאת, אין ספק שבחודשים הקרובים המשקיעים יהיו עם האצבע על ההדק. המשקיעים תהו היום האם ב-ECB יעזו לקחת צעד נוסף קדימה ולרמוז על האפשרות לשינוי אפשרי בתכנית ההרחבה. השמטת הערות כגון האפשרות להארכת התכנית או להרחבתה היו מסמנות לשוק כי ב-ECB קרובים לתחילת סיומה של התכנית מהר יותר ממה שצפוי היום. אך ב-ECB לא 'נפלו בפח', גם שם מבינים שהודעת ריבית אופטימית שנייה ברציפות תשלח את תשואות האג"ח ואת האירו לראלי מחודש, שיאט, אם לא לומר יסכן, את השיפור הכלכלי הנוכחי".