גל ההדף נמשך: מידרוג חותכת את דירוג אג"ח של אפריקה תעשיות 3 מדרגות בתוך 4 חודשים
סוכנות דירוג האשראי מידרוג חותכת את דירוג האג"ח (סדרה א') של אפריקה ישראל תעשיות מדירוג 'A3' באופק דירוג שלילי לדירוג 'Baa2' תוך הותרת אופק הדירוג שלילי.
בחודש מאי 2009 הורד הדירוג בדרגה אחת, עקב הערכת סוכנות דירוג האשראי מידרוג כי התארך פרק הזמן עד להצפת ערך מהשבחת נכסים שרכשה החברה ברוסיה וכן מהאטת יחסי כיסוי החוב המאוחד, נטו. הצבת אופק הדירוג השלילי נבעה ממצבה הפיננסי של בעלת השליטה, אפריקה ישראל להשקעות בע"מ, לרבות מדיניותה לממש נכסים, כך מציינים במידרוג.
"הורדת הדירוג בשתי דרגות נובעת מהרעת מצבה של בעלת השליטה אפריקה ישראל להשקעות , המחזיקה כ-71% מהון המניות של החברה, אשר משתקפת מהודעתה על כוונה לגבש הסדר עם כלל מחזיקי האג"ח ומהורדת דירוג ההתחייבויות של אפריקה השקעות מ-Baa1 באופק דירוג שלילי ל- Caa3, תוך הותרת אופק הדירוג שלילי", מנמקים במידרוג את המהלך. התפתחויות אלו יוצרות, להערכת מידרוג, לחץ על דבוקת הנכסים של אפריקה תעשיות, ומשליכות אי וודאות לגבי מבנה האחזקות העתידי של החברה ועל יכולת הפיתוח של השקעה משמעותית ברוסיה המהווה 21% מתיק האחזקות של החברה.
נציין כי תיק ההשקעות של החברה כולל שתי אחזקות ליבה בישראל, ללא סינרגיה בינן: פקר תעשיות ונגב קרמיקה וכן אחזקות ברוסיה, שהעיקרית בהן, מבחינת היקף ההשקעה בה, הינה קרקע שיועדה בעת רכישתה לפרויקט נדל"ן בתחום התעשייה.
בתוך כך, נציין כי אחזקות אלה של אפריקה תעשיות נשאו עד כה בצורכי המימון שלהן בעצמן ותרמו את עיקר הרווח של הקבוצה. פקר תעשיות הינה בעלת היקפי פעילות גדולים יותר מנגב קרמיקה ותרמה עד כה את מרבית תזרימי הדיבידנד לחברה.
בנוסף, במידרוג מדגישים כי הורדת הדירוג נובעת גם מהגידול בחוב נטו וברמת המינוף הנגזרת מכך וזאת לאחר שהחברה חילקה עד כה במהלך 2009 דיבידנדים בסך כ-70 מיליון שקל. לחברה יתרות נזילות בהיקף משמעותי- יתרתן העדכנית הינה כ-193 מיליון שקל. יתרת החוב הפיננסי (סולו מורחב) ליום 30.6.09 הינה בסך כ- 271 מיליון שקל.
אופק הדירוג השלילי נובע מהשלכת מצבה של אפריקה השקעות על מצבה הפיננסי והעסקי העתידי של אפריקה תעשיות ומאי וודאות לגבי ייעוד היתרות הנזילות הקיימות בחברה, תוך חשש כי חלוקת הדיבידנדים תימשך בקצב גבוה, כך מציינים בסוכנות הדירוג.
