מניית טבע: תתכוננו לחודש פברואר - יהיה סוער
השבוע הודיעה טבע כי ב-12 בפברואר היא תפרסם את תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2007 בכללותה. הדוחות יפורסמו לפני פתיחת המסחר בת"א, כאשר בשעות הצהריים תקיים הנהלת טבע את המפגש הדו-רבעוני הקבוע שלה עם קהילת שוק ההון הישראלי. לאחר מכן תיערך שיחת ועידה עם אנליסטים בשפה האנגלית. שבוע לאחר מכן, טבע תקיים בניו-יורק כנס שבמסגרתו תציג הנהלת החברה את עיקרי תוכניתה האסטרטגית העדכנית.
אין ספק שחודש פברואר השנה יהיה מעניין מאי-פעם מבחינת משקיעיה של טבע. אז מה צפוי?
ראשית, די ברור היום כי התחזיות הרב-שנתיות של טבע, שסופקו עי" הנהלת החברה לפני שנה (בפברואר 2007 בצמוד לפרסום הדוחות הכספיים לשנת 2006), הן שמרניות וכבר לא רלבנטיות. התחזיות היו כדלקמן: לשנת 2008 - הכנסות של מעל 10 מיליארד דולר, ורווח נקי למניה הגבוה מ-2.5 דולר; ולשנת 2009 – שיפור במגמת הצמיחה אשר יבוא לידי ביטוי ב-EPS שיעבור את רמת ה-3 דולר למניה.
ובכן, כיום – לאחר ששיווק גרסה גנרית לפרוטוניקס (תרופה לצרבות עם מכירות שנתיות של כ-2.5 מיליארד דולר במונחי המקור) הולך והופך לעובדה מוגמרת, ולאור הפוטנציאל הגבוה להשקות גדולות נוספות מצדה של טבע (די אם נזכיר תרופות כמו ה-Fosamax לגיל הבלות, ה-Lamictal לאפליפסיה, וה-Prevacid לצרבות), אל תופתעו לשמע תחזיות חדשות, אגרסיביות בהרבה, מפיה של טבע ב-12 לפברואר.
ומעבר לכך, במהלך חודש פברואר, תשפוך הנהלת טבע אור על תוכניתה האסטרטגית החדשה, תוכנית שהיא יותר מכל ה"בייבי" של המנכ"ל הטרי יחסית שלמה ינאי. יריית הפתיחה של התוכנית האסטרטגית הנ"ל כבר נראתה בשבוע שעבר, כאשר טבע דיווחה על רכישת חברת ביוטכנולוגיה אמריקנית תמורת סכום לא נמוך של 400 מיליון דולר. רכישה זו, של חברת מו"פ קטנה ללא הכנסות עדיין, ממחישה היטב את החשיבות הגדולה שטבע מייחסת לשוק העתידי של ביו-גנריקה - גרסאות גנריות של תרופות שפותחו על בסיס ביולוגי (להבדיל מכימי). טבע רואה בתחום הביו-גנרי כמנוע צמיחה אסטרטגי חשוב לטווח הארוך.
עדיין – בסופו של דבר, השאלה הגדולה לגבי טבע היתה ונותרה, כשנתיים לאחר רכישת הענק של Ivax האמריקנית - מי תהיה החברה הגדולה הבאה שטבע תרכוש, ומה תהיינה ההשלכות של רכישה זו על מיצובה התחרותי של טבע ועל ביצועיה הכספיים.
שי אהרונוביץ (צלם: גיל מגלד)"אני ברווחיות של כמעט 30%, בגלל שאני מרוויח ויעיל, אני צריך לשלם יותר מס?"
הגירעון ב-2025 יהיה נמוך ממה שמעריכים, גביית מסים גדולה בדצמבר בעיקר בזכות חוק הרווחים הכלואים - חברות יחלקו דיבידנדים ענקיים; מנהל רשות המסים מעריך גבייה שנתית של 100 מיליארד שקל מעל היעד בתחילת השנה - האם גביית המסים הזו מעידה על שיפור במשק, ועל המלחמה בהון השחור
מסים הם החלק הכי מרכזי בהכנסות המדינה. זה רוב רובו של המקור התקציבי. מסים אמורים לבטא את מצב הכלכלה. כשהכלכלה חזקה, הרווחים של הפירמות בעלייה, השכר עולה והמסים עולים, וההיפך. בשנה האחרונה יש עלייה חריגה מאוד במסים. אבל אל תטעו, למרות שהיא חשובה, והיא עוזרת לנתונים להיראות טובים מאוד, היא לא בהכרח מבטאת את מצב הכלכלה, היא מזכירה "הכנסות חד פעמיות" בדוחות של חברות - האם להתייחס להכנסות האלו או לא?
שי אהרונוביץ, מנהל רשות המסים מדבר על גבייה שעולה על 100 מיליארד שקל מהיעד המקורי. ב-11 חודשים נקבו 466 מיליארד שקל, וכנראה שבדצמבר תהיה גביית שיא שתביא את הגבייה הכוללת למעל 530 מיליארד שקל מיליארד שקל. הגבייה הזו, וכן הגבייה בסוף שנת 2024 מיוחסת לשני מהלכים של רשות המסים.
הראשון הוא מיסוי רווחים כלואים. זה עובד כך. רואה החשבון מתקשר לבעלים של חברה קטנה ואומר לו - "תראה, יש חוק חדש, לא כל כך ברור היישום שלו, אבל המשמעות שלו שצריך לשלם מס על רווחים היסטוריים".
אתה רציני?
"כן צריך לשלם מס-קנס של 2% או לחלק אותם. אפשר לחלק בהדרגה 5% בשנה ומשנה הבאה 6% מהיקף הרווחים. המדינה לא רוצה שיחזיקו רווחים אלא שיחלקו כדי לקבל את המס על הדיבידנד".
- מס על שכר דירה - "הגבייה שלנו עלתה ב-10%"; והאם מס רכוש יחזור?
- הצעה: עסקים עד מחזור של 300 אלף שקל לא ידווחו למס הכנסה; מה הסיכויים שזה יקרה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמה מס?
"זה 30%, ויש גם מס יסף של 3% ועל רווחים מסוימים עוד 2%".
המון. אין משהו לעשות?
"חילקנו בסוף 2024 כדי להימנע מעליית מס יסף, זוכר. פעלנו נכון, אבל עדיין יש רווחים לצרכי מס לפי המבחן של החוק שמחויבים במס. אני לא חושב שכדאי לשלם קנס של 2%, צריך לחלק דיבידנד של 5% מהרווחים".
שי אהרונוביץ, רשות המסים (עמית אלפונטה)רשות המיסים: ״נסיים את 2025 עם יותר מ-100 מיליארד שקל מעל היעד״
בוועידת עיר הנדל״ן באילת הציג שי אהרונוביץ תמונה אופטימית של גביית המסים לשנה, דיבר על העלייה במיסוי נדל״ן, הסביר את כיוון מס הרכוש והתייחס לחובת הדיווח על שכר דירה ולמצב מדרגות המס
ועידת מרכז הבנייה הישראלי באילת, שנפתחה אתמול (שלישי), הציג מנהל רשות המסים שי אהרונוביץ נתוני גבייה גבוהים לשנה ואמר כי המדינה צפויה לסיים אותה ברמה משמעותית מעל היעד שנקבע בתחילתה.
אהרונוביץ אמר כי היעד לשנה עמד על גבייה של 460 עד 462 מיליארד שקל, אך עד סוף נובמבר נגבו כבר כ-466 מיליארד שקל. לדבריו, לאחר ניכוי רכיבים טכניים שמתבצעים בדרך כלל לקראת סוף השנה, ההערכה היא שהמדינה תסיים את 2025 עם כ-100.5 מיליארד שקל מעבר ליעד.
הנתונים האלה מתחברים לתמונה הפיסקלית הרחבה שפורסמה בימים האחרונים על ידי החשב הכללי. לפי האומדן המעודכן, הגירעון ב-12 החודשים האחרונים ירד ל-4.5% מהתוצר לעומת 4.9% בסוף אוקטובר, בין היתר בזכות עלייה של יותר מ-15% בהכנסות המדינה ובכ-15.6% בהכנסות ממסים מתחילת השנה.
הקפיצה בגביית המסים שאהרונוביץ מציג באה לידי ביטוי גם ברמת המאקרו, בצמצום הגירעון - בשביל תמונה יותר מעמיקה על התכווצות הגרעון: הגירעון התכווץ לרמה של 4.5% מהתוצר: הכנסות המדינה זינקו ב-15%
- מס על שכר דירה - "הגבייה שלנו עלתה ב-10%"; והאם מס רכוש יחזור?
- הצעה: עסקים עד מחזור של 300 אלף שקל לא ידווחו למס הכנסה; מה הסיכויים שזה יקרה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נדלן חלש בחלק מהשוק אבל קפיצה בעסקאות מסחריות
לדברי אהרונוביץ, גם שוק הנדלן תרם לעלייה בהכנסות, אף שבחלק מסגמנטי המגורים נרשמה חולשה. הוא אמר כי בזכות כמה עסקאות מסחריות גדולות צפויה גביית המסים מהענף להגיע השנה לרמה של 18 עד 19 מיליארד שקל, לעומת כ-15 מיליארד שקל בלבד בשנה שעברה. לדבריו, מדובר בעלייה הן במס רכישה והן במס שבח.
