הנפקות הפכו לסיוט: הפעם זו אייקון שעושה צחוק מהמשקיעים
הבוקר, דיווחה חברת אייקון גרופ 0% יבואנית אפל בישראל, כי חברה נוספת (KSP) תהפוך ליבואן רשמי של מוצרי אפל בארץ. בכך, לא רק שהחברה איבדה את הלקוח החשוב ביותר שלה, אלא שבעוד מספר חודשים צפוי לקום לה מתחרה משמעותית, בדמות אחת מרשתות מוצרי המחשוב הגדולות בארץ. אירוע אשר מלמד בפעם המי יודע כמה על הזלזול במשקיעים, מצדן של שורה של חברות ציבוריות שהנפיקו בבורסה בתל אביב בעת האחרונה.
במהלך חודש דצמבר 2021, השלימה אייקון, המפעילה את סניפי איי-דיגיטל (iDigital) בארץ, ועוסקת בייבוא, הפצה ומכירת מוצרי אפל בישראל, לצד אספקת שירותי מעבדה ותיקונים, הנפקה ראשונית בבורסה בתל אביב לפי שווי של 700 מיליון שקל. כחלק מההנפקה גייסה החברה 150 מיליון שקל (850 מיליון שקל אחרי הכסף), מחצית מהסכום הראשוני אותו ביקשה החברה לגייס. מחצית מסכום הגיוס הלך לבעלי המניות בחברה, בהובלת קרן סקיי ומנהלי החברה.
על פי התשקיף אותו פרסמה לקראת ההנפקה, את שנת 2020 סיימה החברה עם הכנסות של כ-970.9 מיליון שקל, גידול של כ-20% בהשוואה לכ-807.3 מיליון שקל בשנת 2019. בשורה התחתונה, הציגה החברה רווח נקי של כ-43 מיליון שקל, גידול של כ-28% ביחס לכ-30.8 מיליון שקל בשנת 2019. הרווח הגולמי עמד על כ-41.9 (4.8% מההכנסות), והרווח התפעולי עמד על כ-30.8 מיליון שקל (3.5% מההכנסות).
בעקבות הדיווח היום, צוללת מניית החברה בכ-20%, ומשלימה ירידה של כ-25% מאז ההנפקה, לשווי שוק של כ-645.4 מיליון שקל בלבד. קשה להאמין, שההודעה היום, נפלה על החברה כרעם ביום בהיר. זאת, לנוכח הקשר הארוך עם אפל, השליטה הבלעדית בתחום, והעובדה ש-KSP היא הלקוח הגדול ביותר שלה (יותר מ-10% מהמכירות).
- המורשת של צבי לובצקי: "כל דבר שאתה עושה – תעשה אותו עד הסוף, גם על המגרש וגם בחדר הישיבות"
- תביעה נגד מיטב טרייד - לא ניתן היה לפעול דרך פלטפורמות המסחר של החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההנחה הרווחת בשוק היא שאנשי החברה ידעו על המהלך המתרקם או לפחות על הסיכון הגדול שקיים ובכל זאת בחרו להנפיק אותה בשווי גבוה. זו עדות מצערת נוספת לניצול הציני של המשקיעים, מצד שורה של חברות שהנפיקו את מניותיהן בבורסה בתל אביב בשווים גבוהים בחסות גל ההנפקות ששטף את הבורסה המקומית בשנה החולפת. כמו גם, לחוסר האמון מצד המשקיעים בהנפקות הראשוניות שהביאו להתקררות בתחום, ולביטולן של שורה של הנפקות, אשר היו אמורות לצאת לפועל במהלך השנה הקרובה.
מה שמעניין ומצריך את התערבות הרגולטור היא הדרך בה מגיעות החברות לשוק. שורה של חתמים משווקים לציבור בכל הכוח הנפקות שחלקן הגדול לא ראויות, דרך מערכת משומנת היטב של קשרים ולוביסטים, הבטחות ועמלות ואולי גם מעבר לכך. חברות שאסור שיגיעו לבורסה המקומית, הגיעו דרך החתמים האלו שמתמקדים בדבר אחד - ההכנסות והרווח שלהם, ולא הרווח של הציבור. ההנפקות בשנה האחרונה יצרו הפסדים ממוצעים של קרוב ל-20%.
לנוכח הפסדים כבדים אלו ובזמן שישנן הנפקות שגם צנחו ב-85%, החתמים מרווחים מאות מיליוני שקלים. פועלים אי.בי.אי שמניותיה נסחרות בשוק הרוויחה 57 מיליון שקל, כאשר הבכירים בה קיבלו כל אחד מעל 6 מיליון שקל - כמעט פי 2 משכר של מנכ"ל בנק. ההגבלות על שכר בחברות פיננסיות ניתנות להגמשה ובפועלים אי.בי.אי הגמישו את זה לחלוטין. מה שייצר מצב אבסורדי, בו מנכ"ל פועלים מנהל חברה גדולה פי 150 בשווי ופי 1,000 בהיקף הפעילות ומרוויח חצי מכל אחד משלושת המנהלים בפועלים אי.בי.אי. לא לזה התכוון המחוקק. וכל זה בשעה שהכסף שהם עושים הוא ההפסד שלכם.
- מטריקס חתמה על חוזה AI בעשרות מיליוני דולרים עם מדינה זרה
- ניתוח רבעוני: מה עשו חברות הנדל״ן המניב והאם השווי מצדיק את העליות?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
אייקון אפילו ניסתה לגייס בשווי גבוה יותר לפני שנחתה על שווי של 850 מיליון שקל, כשלאחרונה היא השלימה רכישה של פעילות. אשר כעת היא טוענת שתקזז את הירידה בהכנסות. דבר שמעלה סימני שאלה, לנוכח ההודעה האחרונה, האם לא מדובר בהקדמת תרופה למכה, והוכחה לכך שהחברה ידעה על המהלך עליו הודיעה היום.
הנפקות החלום התבררו כסיוט
במהלך השנה האחרונה, בחסות הקורונה, הונפקו בבורסה בתל אביב כ-100 חברות חדשות, מספר שיא שהביא לגידול של 20% בכמות החברות הנסחרות בבורסה המקומית. אלא שכמחציתן, השיאו עבור המשקיעים בהן תשואה שלילית, ונסחרות כיום במחירים נמוכים באופן משמעותי, מאלו בהן הונפקו. בין החברות הללו ניתן למנות את מניית חברת ניקוי הפאנלים הסלולאריים אקופיה שמחקה כ-78% משוויה בהנפקה בנובמבר האחרון. דוגמא נוספת היא זו של רייזור -4.33% שאיבדה 77% משוויה, יומן אקסטנשנס 0% שאיבדה כ-86% משוויה, קוויק שצללה ב-כ-77% חרף עלייה של 10% בשבוע האחרון, ועד רבות אחרות.
- 13.האם את החתם מעניינת רק העמלה מההנפקה? (ל"ת)כבשה 14/03/2022 10:58הגב לתגובה זו
- 12.שמי 14/03/2022 04:12הגב לתגובה זועם רשות נע ישנה נמשיך לראות עושק ושוד של משקיעים מהציבור.
- 11.סמי 13/03/2022 19:49הגב לתגובה זולרשות יש את הכלים לבדוק מי ידע מה ומתי לפני ההנפקה ואם ידע. הרשות יכולה לבדוק את הנושא ולהודיע לציבור.
- 10.בן 13/03/2022 15:53הגב לתגובה זואם אתה לא מבין לעומק את פעילות החברה, תשקיע באינדקסים
- 9.==================== 13/03/2022 15:08הגב לתגובה זוועל המעורבים הייתה עננה כבדה של 20 שנה בפנים + קנס כספי עצום
- 8.jj 13/03/2022 15:03הגב לתגובה זוצריך שהרשות לניירות ערך תפעל לרישוי חתמים.
- 7.לכאורה זה נראה כמו לקיחת כספי הציבור בעורמה. (ל"ת)שולמן 13/03/2022 14:54הגב לתגובה זו
- 6.דן 13/03/2022 14:48הגב לתגובה זונראה לי שבירור הנושא יכול להועיל להסרת הערפל. או שהחברה תוכיח שלא היה לה מידע מוקדם או שהיא תהיה חשופה לתביעות בכל מקרה החובה של הבורסה במקרה כזה ברורה ונדרשת.
- 5.חיתום 13/03/2022 13:59הגב לתגובה זודבר אחד בלבד מניע את החתמים, העמלה והקופון שהם יגזרו הביתה ולא שוק ההון או טובת המשקיעים או בכלל שקיפות בעת התמחור להנפקה. רשות ניירות הערך צריכה מלבד לאיים על החתמים לפעול כנגדם, כפי שמאלצים מנכלי"ם של בנקים ודירקטורים להחזיר כספים גם את החתמים צריך לאלץ להחזיר כאשר הם כושלים בעבודתם
- 4.איקי 13/03/2022 13:59הגב לתגובה זוהמדינה מאפשרת לבתי השקעות לקנות בהנפקה לתוך קרנות הפנסיה שלנו סכומים עצומים שתוך תקופה קצרה מוחקים אחוזים משמעותיים מהקרן. למה אנחנו צריכים לקרנות הפנסיה שלנו מניות של אייקון ?
- 3.איתן אתה צודק, שוק ההנפקות בעייתי ומלא שחיתות (ל"ת)דניאל 13/03/2022 13:25הגב לתגובה זו
- 2.כרגיל שודדים לציבור את הפנסיות! (ל"ת)אמנון 13/03/2022 13:22הגב לתגובה זו
- 1.פשוט לא יאומן באיזו קלות אנשים מתעשרים. שום תחכום, 13/03/2022 13:04הגב לתגובה זופשוט לא יאומן באיזו קלות אנשים מתעשרים. שום תחכום, שום השקעה, רק נכונות לספר סיפורים ושוק שמאפשר לאנשים להתעשר מקומבינות וקשרים.
״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה
תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת
עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי
הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.93%
נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח
פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.
ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה
לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים .
המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה
- כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות.
"הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.
אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה
"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".
- עמיר שיווק: ההכנסות ירדו ב-3%; הרווח הנקי זינק ל-13.5 מיליון שקל
- עמיר שיווק: הרווח הנקי זינק כמעט פי 7 ל-10.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?
"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".
אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳
ג'ין טכנולוגיות: "זה ה'מאני-טיים' של ה-AI" - הנפקה בנאסד"ק? "על השולחן"
אחרי ההסכם עם חברת החשמל ב-2.3 מיליון שקל, מנכ"ל ג'ין טכנולוגיות עודד טהורי מדבר על צבר ההזמנות שהכפיל את עצמו, המגעים עם משרדי ממשלה נוספים, הפיילוט עם קבוצת אדאני בהודו והאפשרות להנפקה מעבר לים, האם יצטרכו לגייס הון בשביל הצמיחה? "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה - זה מספיק לנו לפחות לשנתיים"
ג'ין טכנולוגיות (Jeen.ai), חברת הבינה המלאכותית שהוקמה מתוך חטיבת הדאטה של וואן טכנולוגיות והונפקה בבורסה במאי האחרון, מדווחת הבוקר על עסקה משמעותית עם חברת החשמל. במסגרת ההסכם, ג'ין תספק לחברת החשמל פתרונות AI בהיקף של כ-2.3 מיליון שקל לתקופה של שנתיים,
עם אופציה להארכה בשנתיים נוספות.
על פניו, הסכום לא גדול במיוחד - כ-1.1 מיליון שקל לשנה אבל העובדה שמדובר בחברת החשמל, אחד הגופים הציבוריים המרכזיים במשק, זה מה שנותן לעסקה משמעות הרבה יותר גדולה. מעבר להכנסות הישירות, ההתקשרות יכולה להיות שער לכניסה לעוד ארגונים ממשלתיים ולתקציבים נרחבים בהרבה בהמשך.
בשיחה עם מנכ"ל החברה, עודד טהורי, ניסינו להבין איך העסקה משתלבת באסטרטגיה של ג'ין טכנולוגיות 10.69% הצעירה, הזכרנו לו את החזון שנתן לנו בתחילת הדרך כשאמר - "החזון שלנו הוא להיות חברה גלובלית גדולה ומשמעותית ב-GenAI" וניסנו להבין מה המצב של צבר ההזמנות, והאם יש לחברה מספיק משאבים להמשך הצמיחה - "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה וזה יספיק לנו לפחות לשנתיים", הוא מרגיע. לגבי ההסכם החדש מוסיף טהורי: "אמנם זה POC, אבל התקציב יכול להיות ממומש גם בתוך שנה, כך שיש פוטנציאל להרחבה". לצד הפעילות מול חברת החשמל, לג'ין כבר יש דריסת רגל אצל לקוחות אסטרטגיים כמו מכבי שירותי בריאות והתעשייה האווירית, אבל העיניים מסתכלות גם החוצה - לשווקים הבינלאומיים, שם התחילה החברה פיילוט וחתמה בתחילת השנה על הסכם הפצה עם קבוצת אדאני ההודית, והפוטנציאל, לדבריו, גדול מאוד.
היום אתם מדווחים על חוזה עם חברת החשמל, מבחינת ההיקף זה נראה חוזה לא מאוד גדול שנתיים, 2.3 מיליון שקל יש כאן בסיס יותר רחב מזה?
- ג'ין טכנולוגיות: הקצאה פרטית בדיסקאונט של 31% בתמורה לכ-23 מיליון שקל
- ג'ין טכנולוגיות יוצאת לדרום אמריקה: הסכם הפצה עם שותף מקומי בברזיל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"נכון, מדובר בשלב א' של ההתקשרות. זו התחלת הדרך ולא סוף התהליך. זה שלב ראשון בהטמעת המערכת, לא פריסה מלאה לכלל החברה. המשמעות היא שההיקף יכול לגדול מאוד בהמשך".
אז בעצם מה זה כולל? זה סוג של POC או כבר הטמעה מלאה?
