פסגות ממשיכה להתפורר - סוף הדרך של הקופות המפעליות ו-48 מיליארד שקל

לקראת השלמת חלוקת הנכסים של פסגות, מכירתו לאלטשולר שחם שישמור אצלו את קופות הגמל, ההשתלמות והפנסיה, העברת קרנות הנאמנות לרני צים וחברת וואליו קפיטל, וקרן הפנסיה החדשה + הוותיקה ה.ע.ל להראל, הודיע בית ההשקעות פסגות להסתדרות על סיום ניהול ההשקעות בקופות המפעליות. ההחלטה תחול בעוד שלושה חודשים.

הקרנות המפעליות הן קרנות מיוחסות למי שהם חברי ההסתדרות בלבד (מורים, רופאים, עובדי חברת חשמל, גננות וקרן רום של עובדי הרשויות המקומיות שלאחרונה החליטה לעבור לאי.בי.אי) ועלותן לחוסכים נמוכה - עד 0.35% מהצבירה, לעומת 0.7% ויותר בענף הקרנות. פסגות נותנת שירות לקופות שמנהלות 48 מיליארד שקל, הרוב הגדול מתוך כ-30 קופות שמנהלות יותר מ-110 מיליארד שקל, וזאת באמצעות פסגות ניירות ערך שאותה רכש רני צים במסגרת מכירת נכסי פסגות לכל עבר.

מדובר בהחלטה שלא מפילה אף אחד מהרגליים, שכן גם אלטשולר שחם לא היה מרוצה מניהול ההשקעות והתשואות של פסגות ולא קנה את ניהול ההשקעות אלא את הלקוחות של פסגות, וגם בהסתדרות לא היו שבעי רצון מהביצועים.

בית ההשקעות פסגות שהיה גוף גדול בשוק בישראל היה בשנים האחרונות על המדף, כאשר קרן אייפקס של זהבית כהן, ניסתה שוב ושוב להיפטר ממנו בהפסד מינימאלי. הסיבה לרצון למכור את פסגות היה התשואות הלא טובות ודימום הכספים החוצה למתחרים.

• המורשת של צבי לובצקי: "כל דבר שאתה עושה – תעשה אותו עד הסוף, גם על המגרש וגם בחדר הישיבות"
• תביעה נגד מיטב טרייד - לא ניתן היה לפעול דרך פלטפורמות המסחר של החברה

מי שהחליט לבסוף לקפוץ על פסגות ולרכוש אותו ב-910 מיליון שקל, הוא אלטשולר שחם, שרצה בעיקר לקבל את הבוננזה - קופות הגמל וקרנות ההשתלמות, שנחשבות לפעילויות הצומחות בשוק. בצורה זו אלטשולר מגדיל משמעותית את היקף הנכסים המנוהלים על ידו, ללא צורך בהגדלת הוצאות הניהול, ולמעשה הכספים פשוט יגולגלו ישירות לשורת הרווח של אלטשולר. רווח נקי שלו ועסקה חלומית.

במסגרת הרכישה, רשות שוק ההון דרשה מאלטשולר שחם למכור חלק מהנכסים של פסגות וזאת כדי לא לעבור את הרף של 15% מהשוק כולו. אבל כאמור - זה לא מה שעניין את אלטשולר, שרצה ממילא רק את התחומים הצומחים, שם הוא הפך לענק ביותר ובפער גדול מהמתחרים. אז הוא נפטר מהנכסים שפחות מעניינים אותו וישאיר לעצמו את התחומים הצומחים של הגמל וקרנות ההשתלמות.