כמו ביתר סקטור הנדל"ן המניב, העסקי והמסחרי, מניותיהן של עזריאלי קבוצה -1.1% ומליסרון -2.14%  חטפו לא מעט זעזועים מאז תחילת משבר הקורונה. על אף עלייה של כ-5%, היום מתחילת השנה איבדה מליסרון כ-46%, ואילו עזריאלי כ-36%. נראה כי, המגמה די ברורה בשלב זה, כשברקע הסגרים והירידה בפעילות העסקית הקמעונאית והמעבר חד לקמעונאות מקוונת, וכשעל פי הערכות הנזקים למליסרון בלבד יכולים להגיע לכדי 300 מיליון שקל.

בכל מקרה, העליות של היום הן עדיין סוג של לעג לרש ומשמעות רבה אין להן. זאת היות וככל הנראה הפעם, גם הסגר והיציאה ממנו – שקרוב לוודאי תהיה איטית ומתונה יותר – צפויים להתארך עד לשיטוח העקומה. זה יכול לקחת כמה חודשים, יותר נכון סביר להניח שזה פרק הזמן שיידרש – כשחודש וחצי הוא טווח הזמן המינימלי לאור העלייה המשמעותית בהדבקה.

יחד עם זאת, אפשר לומר משהו אחד על המניות האלה: הן מתומחרות בחסר כרגע. כך שמי שיש לו אורך רוח, בהחלט יכול ליהנות מבוננזה בחודשים הקרובים – ליום שבו יוכרז על חיסון אפקטיבי – וודאי יתבטא במחיר המניה לאור הצפי לעלייה בפעילות הכלכלית.  

"סקטור הנדל"ן נמצא באובר שוטינג שלילי בשל כל ענייני הסגר, גם הקמעונאות וגם העסקי", אומר נדב ברקוביץ', אנליסט לתחום הנדל"ן של בית ההשקעות IBI. "אין ספק שהסקטור נמצא תחת בחינה מחודשת של תמחורים לטווח הקצר והארוך יותר. כרגע להערכתי הן מעניינות וזולות, אבל יש 2 טריגרים שיכולים לעודד אותן. הראשון זה הדוחות, השני זה תחילת סיום המשבר".

• תדיראן השקיעה 60 מיליון שקל בטכנולוגיית טיהור אוויר מזגנים עיליים
• ג'נרל מוטורס: ירידה של 35% בהכנסות הרבעון בסין אבל לא הכל שחור
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אתה חושב שהסגר יסתיים במהירות?

"לא. באופן כללי הטריגר הזה של חזרה לשגרה לא נראה בטווח הקרוב. הדוחות יכולים לעזור. אם החברות יציגו מספרים טובים ורבעון אחרי רבעון יראו שהמצב לא כזה נורא, מה שכרגע קשה לדעת אם יקרה, אז זה בהחלט יכול לעזור להן לטפס חזרה.

"הטריגר בטווח הרחוק זה רק חזרה לסוג של שגרה, כדי שידעו מה הפגיעה בכל ענף בסקטור העסקי. בגלל זה עזריאלי ומליסרון בחסר של 20%-30% והמניות של חברות המשרדים ב-15%. עד שלא יהיה שינוי, הסקטור ימשיך להיות מדוכא".

מה אתה ממליץ למשקיעים?