מניית בנק לאומי לאומי 1.54%  מתקרבת לציון דרך היסטורי בשוק המקומי - שווי שוק של 100 מיליארד שקל. נכון לסגירה אתמול, השווי נע סביב 98 מיליארד שקל, מרחק נגיעה מהרף הסמלי שיציב את לאומי ראשונה ברשימה של חברות שמגיעות לשווי השוק המשמעותי. זהו רגע שממסגר לא רק את התקופה האחרונה שהייתה חיובית במיוחד לבנקים, אלא את שינוי התפיסה כלפי מערכת הבנקאות הישראלית כשכבת היציבות של השוק המקומי.

המניה רשמה שנתיים פנומנליות. חרף המלחמה, מניית לאומי עלתה ביותר מ-160% בשתיים האחרונות ובכ-57% מתחילת השנה. ברקע העליות, מכפיל ההון קפץ לכ-1.5, גבוה משמעותית מהמכפיל ההיסטורי שנע סביב 0.7-0.8. עם זאת, השורה הפיננסית תומכת בשווי. ב-2024 רשם לאומי רווח נקי של 9.8 מיליארד שקל ותשואה על ההון של 16.9%, והציב יעד לרווח נקי של 9-11 מיליארד שקל בשנים 2025-2026 עם תשואה להון של 15-16% בשנה, לצד חלוקת הון משמעותית לבעלי המניות.

גם בדוחות האחרונים נראית המשמעת התפעולית שמחזיקה את התזה. ברבעון השני דיווח לאומי על תשואה להון של 15.9% ויחס יעילות של 27%, וחילק לבעלי המניות 50% מהרווח, אחרי שבנק ישראל אישר לבנקים להגדיל את החלוקה הודות ליציבות שהראתה המערכת גם בתקופות אי הוודאות של המלחמה.

מול החברות האחרות, ההבדל ניכר בשווי השוק. בנק הפועלים נסחר בשווי של כ-88 מיליארד שקל, גם הוא לאחר ראלי חד בבנקים. מתוך 5 הבנקים הגדולים, 4 ממוקמים ב-7 הגדולות מבחינת שווי שוק בבורסה. זה משקף לא רק גודל, אלא גם הערכת שוק לאיכות תיק, ליעילות ולמדיניות ההון.

• פיץ' מעלה את אופק הדירוג של הבנקים; קדימון לעדכון הדירוג של ישראל?
• הרווחים של הבנקים - מה גרם לקפיצה הגדולה ולמה יש סיכוי שהם יעלו בהמשך?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ההשבחה של חנן פרידמן

מאז כניסתו של חנן פרידמן לתפקיד מנכ"ל בנובמבר 2019, אז החליף את רקפת רוסק עמינח, שווי השוק של בנק לאומי עלה מכ-30 מיליארד שקל לכמעט 100 מיליארד שקל, עליית שווי של כ-70 מיליארד שקל בתוך שש שנים, המשקפת תשואה שנתית מצטברת של כ-22% רק מעליית השווי. בנוסף, הבנק חילק דיבידנדים בתשואה של כ-4% (למעט 2020 שנת הקורונה). פרידמן, ששימש קודם לכן כיועץ המשפטי הראשי וכראש חטיבת האסטרטגיה, החדשנות והטרנספורמציה של הבנק, הגיע מרקע משפטי וניהולי עשיר שכלל תפקידים בקבוצת הראל ובמשרד ליפא מאיר. מאז כניסתו הוא הוביל שינוי עומק בלאומי, מהתייעלות תפעולית ודיגיטציה נרחבת שתרמו לעלייה ברווחיות ולמיצובו כבנק הגדול בישראל.

זוז אסטרטגיה זוז אסטרטגיה -38.49%  נופלת בשיעור חד ללא הודעה משמעותית. החברה שינתה אתמול את הסיווג מחברה בתחום הטכנולוגיה לחברה בתחום ההחזקות, שכן הפעילות של החברה כעת הוא החזקת ביטקוין. נזכיר כי בניתוח שהעלנו כאן, שווי השוק של החברה היה קרוב ל-1 מיליארד שקל, בעוד בפועל, החברה גייסה קצת מעל 160 מיליון דולר, מתוכם השתמשה כבר ברובם לרכישת מעל 1,000 ביטקוין, בשווי שוק של כ-380-400 מיליון שקל לפי מחיר הביטקוין הנוכחי. המשמעות היא שהשוק מגלם פרמיה ניכרת ביחס לשווי הנכסים שבידי החברה. החברה כעת "משלימה" פערים, ואיבדה כמחצית מערכה, ונסחרת נכון לכתיבת שורות אלה בכ-550 מיליון שקל.

נקסט ויז'ן - זינקה אתמול בעקבות הודעה על טיסת הבכורה של רחפן הקרב החדש של חברת אנדריל, מדגם YFQ-44A, במסגרת תוכנית ה-CCA של חיל האוויר האמריקאי. לפי הערכות בשוק, נקסט ויז'ן -1.39%   עשויה להיות הספקית של המצלמות המיוצבות לרחפן. נקסט ויז'ן נחשבת למובילה בפיתוח וייצור מצלמות מיוצבות לכלים בלתי מאוישים ולמערכות תצפית מתקדמות, ומשתפת פעולה עם אנדריל ולכן המשקיעים רואים בכך התפתחות חיובית.

הבורסה במגמה מעורבת לאחר שבשעות הראשונות המגמה הייתה חיובית, מדד ת"א 35 עולה 0.9% ומדד ת"א 90 עולה גם הוא 0.2%. מדדי הבנקים והביטוח בולטים לחיוב עם עלייה של 1.3% ו-1.2% בהתאמה.

מה אמר טראמפ על הסכם נורמליזציה עם סעודיה? אמש בתוכנית 60 דקות, דיבר דונלד טראמפ על הסיכוי להסכם נורמליזציה עם סעודיה. הוא התייחס לביקור הקרוב של יורש העצר הסעודי מוחמד בן סלמאן בבית הלבן, ונשאל אם סעודיה תצטרף להסכמי אברהם למרות התנאי שהיה להקמת מדינה פלסטינית. "אני חושב שהוא הולך להצטרף. יהיה לנו פתרון - אני לא יודע אם זה יהיה שתי מדינות. זה תלוי בי, בישראל ובאחרים", השיב טראמפ, והציג את התנאי כגמיש יותר -  "הוא אמר שלא יצטרפו בלי פתרון שתי מדינות? לא. יהיה לנו פתרון". הוא גם קשר זאת לאיראן: "הדבר העיקרי הוא שאי אפשר היה להשיג שום עסקה אם הייתה איראן גרעינית. בעצם הייתה איראן כזו, והכתי אותה חזק - אף נשיא לא עשה את זה".

• פלסאנמור זינקה 32%, נקסט ויז'ן 5.5%, ברן 9%; חלל תקשורת איבדה 5.3% - נעילה חיובית בת"א
• דלק רכב טיפסה 5.7%, מנורה קפצה 5.3%; מדד הביטוח עלה ב-4%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ייתכן שחלק מההתקרבות של סעודיה לארה"ב קשור לצבא שסעודיה מנסה לבנות, שכן על פי הדיווחים היא מעוניינת בכלי נשק ומטוסים מתקדמים מתוצרת ארה"ב, והדרך להשיג אותן הוא דרך הצטרפות להסכמי אברהם. כך או כך, מדובר בסימן חיובי לקראת נורמליזציה אפשרית בטווח הנראה לעין, במה שעשוי לתמוך בשוק.