אקרו: צבר של 5.3 מיליארד שקל, ירידה במכירות ורווח נקי של 101 מיליון שקל
ההכנסות ירדו ל-679 מיליון שקל ומכירת הדירות נחלשה, אבל הרווחיות עלתה; ברבעון הרביעי נרשם שיפור במכירות; החברה מציגה צבר רווח גולמי של כ-5.3 מיליארד שקל, לצד הרחבת פעילות בהתחדשות עירונית
קבוצת אקרו אקרו 0.85% מסכמת את 2025 עם ירידה בהיקף המכירות ובהכנסות, אבל עם שיפור ברווחיות ועלייה ברווח הנקי. החברה מכרה במהלך השנה דירות ושטחי משרדים בכ-1.74 מיליארד שקל, ובמקביל מציגה צבר רווח גולמי עתידי של כ-5.3 מיליארד שקל מפרויקטים בשלבי ביצוע ותכנון. ברקע, שוק הנדל"ן המשיך לפעול בסביבה של ריבית גבוהה ואי ודאות ביטחונית, שהשפיעו על קצב העסקאות, אם כי לקראת סוף השנה נרשמה עלייה מסוימת בקצב המכירות.
הרווח הנקי בשנת 2025 הסתכם בכ-101 מיליון שקל, לעומת כ-42 מיליון שקל בשנה הקודמת, עלייה של כ-140%. הרווח המיוחס לבעלים הגיע לכ-59 מיליון שקל, לעומת כ-26 מיליון שקל. מנגד, ברבעון הרביעי נרשם הפסד נקי של כ-2 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-4 מיליון שקל ברבעון המקביל.
החברה נסחרת באזור 45-46 שקל למניה שמשקף שווי שוק של כ-2.9 מיליארד שקל. מתחילת השנה המניה ירדה מעט ואיבדה כ-2.3% ובמבט של 12 חודשים אחורה מדובר כבר בירידה של כ-19%.
ירידה במכירות הדירות, אבל שיפור לקראת סוף השנה
היקף מכירת הדירות בשנת 2025 ירד ל-145 יחידות בהיקף של כ-711 מיליון שקל, לעומת 448 יחידות בכ-1.72 מיליארד שקל בשנת 2024. חלק מהפער מוסבר בכך שבשנה הקודמת נכללו מכירות גדולות בפרויקט GO YAFO במסגרת מחיר למשתכן.
- אקזיט או חילוץ? עסקת אקרו משקפת הפסד של כמעט מיליארד שקל למשקיעים
- אקרו זכתה במכרז במתחם לבונטין בתל אביב, בשטח כולל של כ-50 אלף מ"ר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד זה, סביבת הריבית הגבוהה, היצע גדול של דירות ואי ודאות ביטחונית השפיעו על קצב העסקאות והובילו לדחייה בהחלטות רכישה. ברבעון הרביעי מכרה החברה 61 דירות בכ-296 מיליון שקל, לעומת 80 דירות בכ-326 מיליון שקל ברבעון המקביל.
המחיר הממוצע לדירה בשנת 2025 עמד על כ-4.9 מיליון שקל, לעומת כ-3.8 מיליון שקל בשנת 2024. בנטרול דירות מחיר למשתכן בשנת 2024, המחיר הממוצע היה דומה ועמד גם הוא סביב 4.9 מיליון שקל, כאשר השינוי נובע בעיקר מתמהיל הפרויקטים. ברבעון הרביעי המחיר הממוצע הגיע לכ-4.85 מיליון שקל, לעומת כ-4.1 מיליון שקל שנה קודם.
מתחילת 2026 החברה מכרה 20 דירות נוספות בכ-92 מיליון שקל, ובמקביל נחתמו בקשות לרכישת 24 דירות נוספות בהיקף של כ-98 מיליון שקל, נתון שממחיש המשך עסקאות גם בתחילת השנה.
- סלקום מסכמת את 2025 עם קפיצה ברווח וחזרה לחלוקת דיבידנד
- ישראכרט: הכנסות של 3.5 מיליארד שקל, האשראי זינק ל-11.8 מיליארד ב-2025 - המניה קופצת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מכליס הציג את הלייזר האווירי ומניית אלביט עברה לעליות
רווחיות גולמית עולה וצבר פרויקטים רחב
ההכנסות בשנת 2025 הסתכמו בכ-679 מיליון שקל, לעומת כ-765 מיליון שקל בשנה הקודמת. ההכנסות ממכירת מקרקעין ודירות ירדו לכ-499 מיליון שקל, לעומת כ-644 מיליון שקל.
ברבעון הרביעי ההכנסות עמדו על כ-149 מיליון שקל, לעומת כ-159 מיליון שקל ברבעון המקביל, כאשר ההכנסות ממכירת דירות הסתכמו בכ-130 מיליון שקל, לעומת כ-147 מיליון שקל ברבעון המקביל.
הרווח הגולמי ממכירת דירות בשנת 2025 הסתכם בכ-104 מיליון שקל, ירידה קלה לעומת כ-108 מיליון שקל, אבל שיעור הרווחיות עלה לכ-21% לעומת כ-17% בשנה הקודמת. ברבעון הרביעי הרווחיות כבר הגיעה לכ-24%, לעומת כ-15% ברבעון המקביל.
השיפור ברווחיות נובע משינוי בתמהיל הפרויקטים, כאשר החברה מציינת פרויקטים כמו WHITE וקוסמופוליטן ככאלה שצפויים להשפיע על הרווחיות גם בהמשך.
במקביל, החברה הרחיבה את פעילות ההתחדשות העירונית עם זכייה בשמונה מכרזים במהלך השנה בהיקף של כ-5,100 יחידות לבנייה. כיום אקרו מעורבת ב-63 פרויקטים הכוללים כ-12,900 יחידות דיור, מתוכן חלק אפקטיבי של כ-8,520 יחידות.
במהלך 2025 החלה החברה בביצוע עבודות בנייה בחמישה פרויקטים, בהם אחימאיר, בורלא, מגדל מזא"ה, קוסמופוליטן ותל השומר המיועד לדיור להשכרה.
בנוסף, קיימים פרויקטים נוספים בשלבים מוקדמים בהיקף של כ-8,293 יחידות, מה שמגדיל את צבר הפעילות העתידי. עד 2031 צפויה החברה לשווק כ-5,720 יחידות דיור, עם תרומה צפויה לרווח גולמי של כ-5.3 מיליארד שקל, מתוכם כ-2.2 מיליארד שקל בפרויקטים שכבר שווקו, נמצאים בשיווק או צפויים לצאת לשיווק עד סוף 2027.
פעילות המשרדים והנדל"ן המניב ממשיכה לצמוח
תחום הנדל"ן המניב מציג מגמת צמיחה, עם עלייה של כ-19% בהכנסות מדמי שכירות לכ-102 מיליון שקל בשנת 2025. ברבעון הרביעי ההכנסות הגיעו לכ-26 מיליון שקל, עלייה של כ-8%.
הגידול מיוחס להצמדת חוזים למדד ולעלייה בתפוסה, בעיקר בפרויקט ONE TOWER. לחברה כיום 7 נכסים מניבים עם NOI שנתי של כ-95 מיליון שקל, לא כולל נכסים בשימושי ביניים, לצד 21 פרויקטים בתכנון שצפויים להוסיף כ-225 מיליון שקל NOI בעתיד.
בתחום המשרדים, החברה מכרה בשנת 2025 שטחים בהיקף של כ-30 אלף מ"ר בתמורה לכ-1.025 מיליארד שקל. בין היתר נמכרו שטחים בפרויקט קוסמופוליטן עוד לפני קבלת היתר מלא, מה שממחיש ביקוש גם בסביבה מאתגרת. בנוסף, במהלך השנה נמכרה האחזקה במלון The George בתל אביב תמורת כ-113 מיליון שקל.
ההון העצמי של החברה עלה לכ-2.463 מיליארד שקל, לעומת כ-2.151 מיליארד שקל שנה קודם, ומהווה כ-33% מהמאזן. ההון המיוחס לבעלים הסתכם בכ-2 מיליארד שקל. יחס החוב הפיננסי נטו ל-CAP ירד לכ-59%, לעומת כ-63% בסוף 2024, מה שמעיד על ירידה מסוימת במינוף.
מהלכים אסטרטגיים והתרחבות פעילות
במהלך התקופה הרחיבה החברה את פורטפוליו הנכסים עם זכייה במכרז לרכישת מתחם גן החשמל בתל אביב, שם מתוכנן פרויקט בעירוב שימושים הכולל כ-36 אלף מ"ר משרדים ומסחר לצד 120 יחידות דיור.
בנוסף, נחתם הסכם מיזוג עם ישראל קנדה בעסקת מזומן ומניות, במהלך שמכוון ליצירת פעילות משולבת בתחום המגורים והמשרדים ולהגדלת היקף הפעילות.
זיו יעקובי, מנכ"ל החברה אמר כי "אנו מסכמים באופטימיות שנה מורכבת לשוק הנדל"ן בישראל בה הצלחנו למכור דירות ומשרדים תמורת סכום כולל של כ-1.74 מיליארד ש"ח כולל מע"מ, וזאת למרות הריבית הגבוהה במשק ותחושת אי-הוודאות בשוק הדיור הנובעת מהמצב הביטחוני. ברבעון הרביעי ראינו שיפור במכירת הדירות ביחס לרבעונים הקודמים של השנה.
אנו מאמינים כי המשך הורדות הריבית במשק, לצד שיפור במצבה הגיאו-פוליטי של ישראל בתום המלחמה עם איראן, יובילו להזרמת ביקושים לשוק הנדל"ן המקומי, בדגש על אזור תל אביב בו אנו מתמחים. הרחבנו לאחרונה את פורטפוליו הנכסים שלנו, באמצעות זכייה במכרז רמ"י לרכישת מתחם גן החשמל בת"א, במחיר הזדמנותי.
גן החשמל ממוקם בצמידות לשכונת לבונטין המבוקשת, ובכוונתנו להפוך את השטח הנרכש למתחם בעירוב שימושים, עם שטחי משרדים ומסחר של כ-36 אלף מ"ר לצד 120 יחידות דיור. במקביל, אנו ממשיכים ליישם בעקביות את האסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה, המבוססת על הרחבת פעילות ההתחדשות העירונית והעמקת הפריסה הגאוגרפית. במהלך השנה הרחבנו משמעותית את צבר הפרויקטים עם זכייה בשמונה מכרזי דיירים, המהווים מנוע צמיחה מרכזי לשנים הבאות ומבססים נוכחות גם מחוץ לתל אביב.
כמו-כן, חתמנו באחרונה על הסכם מיזוג עם חברת ישראל קנדה בעסקת מזומן ומניות. לאקרו ולישראל קנדה פעילות עסקית דומה ומשיקה בתחומי המגורים והמשרדים. אנו מאמינים, כי המיזוג צפוי להביא יתרון לגודל, ליצור זהות אינטרסים עסקית בין החברות, ולאפשר פעילות משותפת שתהפוך את השלם לגדול מסך חלקיו. להערכתנו, המיזוג ישיא ערך לבעלי המניות של שתי החברות".
