אלביט בתוצאות טובות וצבר מזנק - אבל המניה צריכה לרדת

מה שהיה הוא לא בהכרח מה שיהיה. אלביט נבחרה מספר רב של פעמים בדירוגים שלנו כמניה שתספק את הסחורה, והיא עשתה דרך מאוד מרשימה - עלייה של פי 6 בשנתיים מביאה אותה לשווי  של 40 מיליארד דולר, אבל השווי הזה בהשוואה לחברות בתחום, גבוה. אלביט כמעט תמיד נסחרה יקר מקבוצת ההשוואה כי היא צומחת יותר, אבל יש הבדל בין פרמיה של 20% על השוק, לפרמיה של 70%-100% על השוק.

אלביט בתמחור מאוד גבוה כי רואים את ההצלחות שלה בשטח - במלחמות, הצבר שלה מזנק, יש לה פעילות לייזר שמהווה למשקיעים את "החלום". היא מספקת התרגשות, חדשנות ותשוקות ומפתה את המשקיעים. השאלה הגדולה אם במכפיל 50 היא מעניינת. לטווח ארוך אולי כן, אבל כשמנטרלים את הגאווה הלאומית, את הרגשות, את הפרגון, מדובר בסוף בתמחור יקר. חברה טובה  - מניה יקרה. 

וכן, הפוטנציאל גדול. עסקאות ענק במפרץ, עסקאות בכל רחבי העולם, התקדמות בלייזר, המלחמה הנוכחית שתגדיל את הפעילות ברבעון הראשון וכנראה גם השני. הכל נכון - אבל אין סיבה שהיא תיסחר במכפיל 50, וחברות הקבוצה בפחות מחצי. בסוף, אלו מספרים יחסיים. אלו מוצרים קרובים. לא דומים, אבל קרובים, ובדיוק כמו שלא תשלמו מחיר כפול על דירה בפתח תקווה ביחס לדירות אחרות בשכונה, ככה השוק לא אמור להציע אותה במחיר כפול, אבל שוק זה שוק. בשוק יש טרנד, יש סנטימנט, יש סיבות נוספות, יש כמובן "חלום". שוק קובע את המחירים, אבל בסוף - הכלכלה קובעת. הרווחים.

אלביט פרסמה הבוקר תוצאות מצוינות - הרווח למניה עמד על 3.54 דולר ברבעון האחרון של השנה הקודמת, לעומת צפי ל-3.14 דולר למניה. ההכנסות הסתכמו ב-2.15 מיליארד דולר, לעומת 2.09 מיליארד דולר על פי ממוצע התחזיות. 

• בצלאל מכליס הרוויח 75 מיליון דולר בשנה; וכמה הרוויחו העובדים?
• כשהמדינה מעכבת תשלומים לאלביט - האם זה ישפיע על המניה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשנה הבאה צפויה החברה על פי התחזיות למכור ב-8.8 מיליארד דולר ולהרוויח כ-13.8 דולר למניה. התחזיות עלו. סיכוי טוב שאלביט תמכור ב-9.3 מיליארד ומעלה, והרווח יגיע למעל 15-16 דולר. המניה ב-880 דולר. מכפיל רווח של 55. 

על רקע הדוחות, אמר בצלאל (בוצי) מכליס, נשיא ומנכ"ל אלביט מערכות: "בסיכום שנת 2025 אלביט מציגה תוצאות פיננסיות חזקות עם צמיחה מרשימה במגוון מדדים: ההכנסות גדלו ב-16%, שיעורי הרווחיות גדלו משמעותית, הרווח GAAP למניה גדל ב- 59%, הרווח Non-GAAP למניה גדל ב- 46%, צבר ההזמנות גדל בכ-5.5 מיליארד דולר, שמציב רף חדש של מעל 28 מיליארד דולר, ותזרים מזומנים חופשי של למעלה מ- 500 מיליון דולר, המייצג שיעור המרת מזומנים של 100%. 

בשנה זו אנו מציינים אבן דרך משמעותית של קבלת הזמנה ממשהב"ט לפוד לייזר רב עצמה אווירי למטוס קרב ומערכת לייזר רב עצמה עבור מסוקים. אלביט ממשיכה לעמוד במחויבויותיה לבסיס לקוחותיה הרחב עולם, תוך חיזוק הנוכחות באירופה, בארה"ב ובאסיה. אלביט הוסיפה להשקיע משמעותית במו"פ ובכלל זה בשילוב יכולות בינה מלאכותית במספר פלטפורמות, בהיקף כולל של למעלה מ-500 מיליון דולר. בנוסף, אנו מבצעים השקעות הוניות אסטרטגיות לשם התמודדות עם אתגרי הגדלת יכולת הייצור הגלובלית, מתוך הכרה בכושר הייצור כמרכיב קריטי באסטרטגיה ארוכת הטווח שלנו. אלביט ועובדיה ממלאים תפקיד מרכזי במתן יכולות למשרד הביטחון ולצה"ל במבצע “שאגת הארי״ וימשיכו להוות שותף אסטרטגי ללקוחות החברה ברחבי העולם, תוך שמירה והובלה מתמדת בחזית החדשנות הביטחונית בעולם". 

• סופווייב עוברת לרווחיות: הכנסות של 87.6 מיליון דולר ב-2025 - זינוק בפעילות הפולסים
• חילן מסכמת את 2025: הכנסות של 3 מיליארד שקל, הרווח עלה אבל הרבעון נחלש בשורה התחתונה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• חנן פרידמן מתכנן - ויקטור וקרט מבצע; ככה יגיע לאומי לרווח של...

"יש לנו 5 עוגנים לאסטרטגיה שלנו. הראשון הוא שת"פ אמיתי עם הלקוחות שלנו", אומר מכליס בשיחת משקיעים, "אנחנו רוצים להיות חלק ממהלך של שיתופי פעולה ארוכי טווח ואירופה היא דוגמה טובה. השני - נוכחות בינלאומית רחבה עם 40 חברות בנות בכל העולם. השלישי זה חדשנות ומו"פ. למעלה מחצי מיליארד דולר במו"פ ו-250 מיליון בקאפקס זה אירוע חריג. אנחנו לא מחכים ללקוחות שלנו שיתנו לנו מכרזים, אנחנו מבינים לאן השוק הולך ולוקחים במובן מסוים סיכון ומפתחים מערכות חדשות שיודעם שיש להם ביקושים בהמשך. הלייזר רב עוצמה הוא דוגמה לזה. אנחנו מפרסמים שישראל בחרה לפתח לייזר איתנו ויקנה בהצטיידות ראשונית את המערכות על מטוסי קרב".

 "החלק הרביעי הוא האנשים. 14 אלף אנשים, 10 אלף בחו"ל, 4 אלף בארץ, 8,000 מהנדסים. אנחנו חברה גדולה שהיא הרבה מאוד סטארטאפים וחברות קטנות וזו ההצלחה שלנו".

הנקודה החמישית היא הרעב - יש לנו רעב להצליח להגדיל את הפעילות, את ההכנסות, את הרווח. זו אסטרטגיה נכונה שמצליחה ואני שמח שעלינו למקום ה-22 בקרב חברות הביטחון. אני גאה להיות נשיא החברה". 

מכליס הסביר שהנוכחות של המערכות של אלביט במלחמה הן רבות ורחבות. 

מכליס הזכיר כי יש לחברה נציגות גדולה, חברה בת באמירויות ויש הזדמנות גדולה"