"נקסט ויז'ן תשמור על הרווחיות בלי להעלות מחירים"
"אני מקווה שנוכל להודיע השנה על לפחות רכישה אחת", אומר חן גולן, יו"ר נקסט ויז'ן; "אנחנו ממוקדים בתחום הפעילות שלנו אבל נצטרך להרחיב קצת את היריעה, אין ברירה"
נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 1.23% היא אחת המניות החמות בבורסה בשנים האחרונות. היא קיבלה דחיפה משמעותית מפרוץ מלחמת רוסיה-אוקראינה, המלחמה בישראל סיפקה לה דחיפה נוספת, וכיום היא מובילה את התחום של מצלמות מיוצבות לרחפנים צבאיים. זה תחום שהולך וצומח, המלחמות עוברות להיות מנוהלות מרחוק, אומנם עדיין לא עם חיילים רובוטיים אבל כלים אוטונומיים וכלים אחרים בשליטה מרחוק כשהרחפנים הם אחד הכלים הפופולאריים. הם זריזים, קלים יחסית לתפעול, עם חתימה מכ"מית אפסית ויכולת לאסוף מוידיעין בשקט ולברוח מהזירה מהר - בשביל כל הדברים האלו צריך מצלמות טובות שיודעות לייצב את התמונה, וזה מה שנקסט ויז'ן עושה.
הביקושים הגדולים והשיפור בתוצאות הביאו לזינוק במניה, זינוק של פי כמעט 11 מאז תחילת 2023. ב-2024 ההכנסות צמחו ב-121%, וזאת אחרי צמיחה של 133% ב-2023. הרווח ב-2024 זינק ב-63.6% ל-18 מיליון דולר בהמשך לזינוק של 150% ברווח ב-2023.
את 2025 החברה צופה לסיים עם הכנסות של 160 מיליון דולר, צמיחה של "רק" 39%. זו אומנם האטה לעומת השנים האחרונות אבל זה נובע מחוק המספרים הגדולים, ככל שגדלים יותר זזים לאט יותר. נקסט ויז'ן היא היום חברה של 6.7 מיליארד שקל, כמעט 2 מיליארד דולר, זו כבר לא חברה קטנה.
עם זאת, את התחזית נקסט ויז'ן פרסמה כבר לפני 3 חודשים, לפני שטראמפ נכנס לבית הלבן והתחיל לפזר את ההצהרות שלו על הקטנת התמיכה באירופה, הצהרות שהביאו למהלכים נרחבים באירופה של הגדלת תקציבי הביטחון. זה אומר שהתחזית של נקסט ויז'ן עשויה בכלל להיות שמרנית בהתחשב בשינויים הגיאופוליטיים שקרו מאז שהיא פורסמה. שאלנו על כך את חן גולן, יו"ר החברה. הוא ציין שעדיין לא מרגישים ממש בשטח את ההצהרות של האירופאים אבל שהכיוון ברור.
- הזדמנות הזהב לתעשייה הביטחונית הישראלית? כך ישפיע מירוץ החימוש הסיני
- יו"ר נקסט ויז'ן: "הירידה בצבר ההזמנות נקודתית - הביקושים ממשיכים להיות גבוהים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איך אתה רואה את 2024?
"התוצאות של שנת 2024 משקפות את העבודה הקשה שאנחנו עושים ואת האנשים הנפלאים שיש בחברה שמשקיעים המון כדי שנצליח. אנחנו חברת פיתוח שמביאה מוצרים חדשים וייצרה צמיחה במשך 4 שנים. האתגר הוא להמשיך ולצמוח, היעד שלנו הוא לא יעד קל אבל אני יודע שנצליח להשיג אותו אם נתאמץ. אנחנו ממשיכים להשקיע מאמץ בפיתוח מוצרים והבנת צרכי הלקוחות כדי להיות הבחירה הראשונה שלהם. נמשיך לחדש וגם ב-2025 נשיק 2-3 מוצרים חדשים".
צמיחה צפויה של 39% ב-2025, זו תחזית שמרנית? המגמות באירופה יכולות לדחוף את התוצאות מעבר לתחזית?
"נכון לעכשיו, אנחנו עובדים כדי לעמוד ביעד הזה, אם נראה שמשהו משתנה, נעדכן את התחזית. אנחנו עוד לא שם. לוקח זמן להצהרות של האירופאים להתממש בשטח. זה עוד לא מורגש, לוקח לדברים הרבה זמן לחלחל, אבל כולם מבינים לאיזה כיוון הדברים הולכים. האיחוד האירופי אומר שהוא יקצה בין 1.5%-2.5% מהתלג לביטחון והאמריקאים אמרו שהם יקצו 5%, אלה סכומים גדולים, מאות מיליארדי דולרים, ובנוסף כולם אמרו שהם ירחיבו את כל התחומים בביטחון, כולל הרחפנים".
כמה אתה מאמין שחלק גדול מההשקעות האלה באמת ילך לתחום הרחפנים?
"קשה לאמוד את השוק שלנו כי אין הרבה חברות, יש חברות קטנות או חברות גדולות שיש להן זרוע פעילות בתחום. עם זאת התחזיות מדברות על צמיחה משמעותית של התחום בשנים הקרובות כך שאני מניח שגם חלק מההשקעות באירופה ובארה"ב יגיעו אליו".
- טריוויה שבועית - האם אתם בעניינים? כנסו לבחון את עצמכם
- ההשקעה הקטנה של יצחק תשובה בדרום אמריקה וההשקעה שהניבה לו רווח של 70% בשנתיים
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- יוסי כהן מתקרב לאקזיט של 50 מיליון דולר
אתם רושמים שיעור רווח גולמי של מעל 70% ורווח נקי של מעל 50%, אתם תצליחו לשמור על הרווחיות הזו?
"נקסט ויז'ן לא העלתה מחירים ללקוחות במשך 5 שנים, הקפדנו לעשות התייעלות פנימית כדי לשמור על המחירים והמרווחים שלנו. נקסט ויז'ן נחשבת למוצר לא יקר יחסית לתחרות. בגלל שאנחנו חברה יחסית ותיקה אנחנו כבר די יציבים במרווחים ואני מניח שלא יהיו שם שינויים גדולים".
איך תשמרו את היתרון שלכם ככל שנכנסים שחקנים חדשים לשוק?
"יש הרבה דרכים לעשות זאת, ואני חושב שהדרך שלנו היא ההמשך פיתוח והאצה של מוצרים חדשים ומוצרים קיימים. אנחנו ממוקדים בפיתוח של מוצרים שהלוקחות צריכים, ברגע שמפתחים מוצרים כאלה שהם טובים וזולים אז מצליחים לקחת נתח שוק. אנחנו תופסים את עצמינו כחברת מו"פ ואנחנו משקיעים בזה".
יש לכם 74 מיליון דולר במזומנים, מייצרים תזרים של 68.4 מיליון דולר, מה לגבי רכישות?
"אנחנו בוחנים את הנושא הזה כבר תקופה ארוכה, זה נושא בעיני קריטי, אבל זו לא חוכמה לקנות סתם חברה. צריך למצוא חברה טובה עם סינרגיה גבוהה כדי ש-1 ועוד 1 יהיה שווה יותר מ-2. צריך גם להסכים על המחיר ואנחנו עובדים על זה ומקווים שבמהלך השנה נוכל להודיע על לפחות רכישה אחת".
אתם ממוקדים ברכישות בתחום שלכם או שתחפשו גם להתרחב לתחומים חדשים?
"אני מאמין בריכוז האנרגיה, ברגע שמתפזרים זה הופך לאתגר אחר, נעשה את זה בצורה מבוקרת ומדורגת".
מתי נראה הנפקה בנאסד"ק? זה תלוי יותר בכם או יותר באמריקאים?
"זה תלוי בנו, אני מכיר חברות עם שווים יותר נמוכים מאיתנו שהלכו לארה"ב, אבל אני חושב שאנחנו נעשה את הדבר שהוא נכון לנקסט ויז'ן. אני לא בטוח שלהיות חברת Small Cap בנאסד"ק זה הדבר הנכון. אנחנו נבנה ערך וביום שזה יהיה רלוונטי אנחנו נלך להנפקה".
אחרי שזה יקרה אתם תישארו רשומים גם בתל אביב?
"אני לא יודע, יש הרבה דוגמאות טובות יותר ופחות לחברות שעשו רישום כפול כזה, אבל כשנגיע לגשר נחצה אותו".
מה הדבר הבא של נקסט ויז'ן מבחינת מוצרים? תתרחבו גם לתחומים שהם קצת מעבר לצילום?
"נרחיב טיפה את היריעה, אין ברירה, אבל אלה יהיו תחומים עם סינרגיה גבוהה לפעילות".
כמה עובדים יש היום בחברה והאם תגייסו עובדים השנה?
"כיום יש בחברה 102 עובדים, אני מניח שעד סוף 2025 נגיע ללפחות 115 עובדים. גם עברנו לאחרונה למקום החדש ברעננה שהוא יותר גדול ומאפשר לנו לצמוח יותר גם במובן הזה".

רמי לוי רגע לפני 70 מדבר על רשת רמי לוי; הלקוחות, המשקיעים, המשפחה; וגם - האם המניה מעניינת?
הרשת צומחת, מגדילה מכירות בחנויות זהות בניגוד לשופרסל ורשתות אחרות; מחזיקה במספר מנועי צמיחה - סלולר וגוד-פארם ומתכננת להפוך את קופיקס לגדולה ורווחית; ראיון וניתוח
רמי לוי עומד להנפיק את הנדל"ן בשווי של 4 מיליארד פלוס. מסתבר ששם המשפחה עשתה את ההון הגדול, אבל את ההכרה ואת הפעילות הגדולה הוא עושה בתחום הקמעונאות וגם מקור הכספים הגיע מתחום הקמעונאות. יש קשר הדוק בין הנדל"ן לקמעונאות, כשחברת הנדל"ן מספקת שטחים לסניפים רבים של הרשת. האם זה יכול להוביל לעליית מחירי שכר הדירה בהמשך? החוזים הם ל-15 שנה, כך שהתשובה היא לא. הרשת לא תיפגע, וזו הזדמנות להבין את מצבה של הרשת.
רשת רמי לוי צמחה ברבעון השני, הגדילה מכירות בחנויות הזהות והרוויחה בקצב של 250 מיליון שקל. בשנה שעברה היא הרוויחה כ-260 מיליון שקל, היא כנראה תרוויח השנה באזור הזה פחות או יותר - מול העלייה במכירות, יש שחיקה ברווחיות. הרשת השלימה את רכישת השליטה המלאה בקופיקס שהיא זרוע הפעילות של הקבוצה במרכזי הערים, והיא נערכת להרחבת הפעילות במרכזי הערים ובכלל. כשמשווים את התוצאות של הקבוצה ביחס לרשתות האחרות, הן טובות - בשופרסל לדוגמה היתה ירידה חדה בחנויות הזהות של כ-8% אצל רמי לוי עלייה של כ-5%, וזה מדד חשוב כי בסופו של דבר הוא מודד את העוצמה של הרשת, נאמנות ואינטרקציה עם הלקוחות ואת היכולת שלה להרוויח בהמשך.
הרווחיות של רמי לוי תמיד היתה נמוכה ביחס לאחרים ובעיקר ביחס לשופרסל, ועדיין רמי לוי מתבססת כרשת השנייה בגודלה בארץ והיא מצמצמת בהדרגה את הפער עם שופרסל. קצב המכירות שלה עומד על כ-8 מיליארד שקל, שופרסל בקצב של 14 מיליארד שקל.
הרווח המייצג של הרשת בהינתן שווי שוק של כ-4.1 מיליארד שקל, מבטא מכפיל רווח של כ-15-16. מכפיל סביר, אבל לרמי לוי יש מנועי צמיחה מעניינים. בתוך הקבוצה יש פעילות סלולר עם קרוב ל-450 אלף מנויים שעל רקע ההתאוששות בתחום, העליות במניות סלקום ופרטנר בשוק וההצעה של פרטנר לקנות את הוט מובייל ב-2 מיליארד שקל, אפשר להעריך שהיא שווה כ-600-700 מיליון שקל ואפילו יותר. כמו כן, יש בקבוצה אחזקת שליטה בגוד-פארם שלמרות הסקפטיות לפני שנים, מוכיחה שהיא מתחרה חזקה בשוק הפארמה ובהינתן הרווחים שלה (קצב של מעל 50 מיליון שקל) וקצב הצמיחה, היא יכולה להיות מוערכת בכ-800 מיליון שקל בשמרנות.
- רמי לוי - מהמכולת בשוק מחנה יהודה לטייקון; כל התחנות בדרך ל-7 מיליארד שקל
- דף חדש במשפחת לוי: מנפיקים את הנדל"ן ומערבים את הילדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנכסים האלו באים לידי ביטוי חלקי בשווי של הקבוצה. הסלולר לא מקבל ביטוי - מדובר בתחום רווחי אצל רמי לוי, אבל שולי ביחס לפעילות כולה, הפארמה מקבלת ביטוי, אבל לא לפי ערכים מלאים. חוץ מזה יש לחברה מזומנים נטו של כ-1 מיליארד שקל, אך חשוב לציין שההון העצמי עומד על כ-550 מיליון שקל - היכולת להציג מזומנים מעל ההון מבטא מצד אחד את העוצמה של הרשתות האלו שמקבלות מימון שוטף מהלקוחות (מקבלת במזומן ובתנאי אשראי טובים). מצד שני- זה לא יהיה נכון להגדיר את כל הסכום כמזומנים פיננסים עודפים, ונראה שהמזומנים העודפים הם בסדרי גודל של כ-500 מיליון דולר.